近期监管调整了融资买入的保证金最低比例，从之前的80%提高到100%，只针对新开的融资合约。有人说核心目的是防范过度杠杆化引发的市场波动风险。同时，市场融资余额已连续多日增加，目前站在2.6万亿元之上，但两融交易额占A股成交额的比例还没到2015年的水平。面对这样的市场变化，普通投资者最关心的还是怎么看清背后的资金动向，避免被表面的波动影响判断。

我一直在用量化大数据工具观察市场，这套工具通过长期统计各类交易行为数据，再经过模型计算，能提炼出不同资金的参与特征，不用再靠主观猜测判断行情。看图1：

图里的橙色定级分区数据，把资金参与状态分成了四个等级。一级区代表资金非常活跃，正在积极参与交易；二级区就是资金活跃度降低，进入锁仓状态，不再频繁操作，只是静静等待合适的时机；三级区和四级区则代表资金活跃度几乎消失，偶尔参与也不会形成持续的推动力量。

当资金在一级区和二级区交替出现时，股价往往会有大幅波动。比如图1里的红色框部分，股价有段时间跌得很快，几乎要回到之前的起点，但数据显示这段时间属于二级区，说明资金只是暂时减少了操作频率，并没有完全离场，这种波动就是资金故意制造的震荡。之前有个同事，就是因为只看股价涨跌，在这个阶段慌着出局，错过了后面的行情。

如果资金长期处于三级区或四级区，哪怕股价有短暂反弹，也很难形成持续的行情。看图2：

这只个股在行情启动阶段，大部分时间都处于四级区，说明资金活跃度彻底消失。哪怕偶尔有反弹出现，也没有足够的资金支撑，很快就会回到下跌趋势里。这种情况下，任何表面的异动都只是暂时的，不会带来真正的行情转机。

用量化大数据观察市场，最大的好处就是摆脱主观情绪的干扰，用客观的交易行为数据来判断资金动向。很多人投资时容易被股价涨跌牵着走，涨了就追，跌了就卖，其实都是因为没看清背后的资金状态。量化数据能帮我们突破信息茧房，看到更真实的市场本质，建立起基于数据的概率思维，而不是靠直觉做决策。

市场的变化从来都不是单一因素决定的，不管是规则调整还是行情波动，核心都是资金的参与状态。与其纠结新闻带来的短期影响，不如把精力放在看清资金动向上。用量化思维武装自己，才能更从容地面对市场的各种情况，逐步建立可持续的投资能力。

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