《2026 年全球医疗健康行业私募股权报告》显示，2025 年全球医疗健康私募股权（PE）市场强势复苏，创下多项纪录，同时呈现区域分化、 sector 迭代与交易模式创新等显著特征，为 2026 年市场奠定活跃基础。

2025 年全球医疗健康 PE 交易披露价值超 1910 亿美元，较 2024 年大幅增长，超越 2021 年峰值；交易数量达 445 笔，位列历史第二。退出市场同步回暖，退出价值增至 1560 亿美元，创历史次高，超 10 亿美元的大额交易激增是核心驱动力，全年超 40 笔退出交易价值破 10 亿美元，而 2024 年仅 16 笔。这一强劲表现得益于大量待投资金与基金到期资产退出需求的双重推动。

区域市场表现呈现差异化特征。欧洲凭借生物制药和医疗服务机构交易的强劲增长，交易价值翻倍至 590 亿美元，大额交易重回市场；北美虽受二季度宏观政策不确定性影响出现短期回调，但全年依托 26 笔超 10 亿美元交易，仍实现健康增长，退出价值达 900 亿美元；亚太地区交易价值创历史新高，较 2021 年增长超 30%，中国内地、香港、台湾地区交易规模翻倍，日本、印度等市场亦表现突出，医疗技术和医疗 IT 成为新增长点。

行业板块方面，生物制药持续领跑，交易价值达 800 亿美元，占全球总交易价值的重要份额，欧洲是主要增长引擎；医疗服务机构交易价值增长 57% 至 620 亿美元，医疗 IT 技术赋能成为核心驱动力，相关交易价值翻倍至 320 亿美元；医疗技术自 2020 年起增速显著，2025 年交易价值近乎翻倍至 330 亿美元，黑石与 TPG 以 183 亿美元收购 Hologic 等大额交易成为亮点。

交易模式上，赞助商之间的交易（Sponsor-to-Sponsor）强势反弹，2025 年交易数量超 150 笔，价值超 1100 亿美元，30 余笔交易价值破 10 亿美元，同时公开市场私有化与资产分拆交易也持续增长。此外，超 10 亿美元的大额交易主导价值增长，而 10 亿美元以下交易数量虽增长 56%，但仍未恢复至 2021 年水平。

2025 年市场涌现三大核心趋势：医疗 IT 领域价值创造机遇凸显，投资者聚焦定价策略、并购整合与 AI 应用；制药服务领域投资者转向优质资产与抗风险业务模式，通过精细化运营挖掘价值；医生集团投资超越传统并购模式，向整合化、技术驱动型平台转型，聚焦专科药物、价值医疗等赛道。

展望 2026 年，市场整体谨慎乐观，但仍面临欧洲增长持续性、医疗 IT 与生物制药行业发展路径、价值创造策略迭代等关键问题。随着基金组合资产到期与退出渠道拓宽，预计 2026 年全球医疗健康 PE 市场将维持活跃态势，投资者需在行业变革中精准把握细分赛道机遇。

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