历史的转折，往往只有在回望时，才显得惊心动魄。

站在2026年初，回看刚刚过去的2025年，我们或许会逐渐意识到：这是中国资本市场历史上，注定会被反复提及的一年。

2025年，确实是不平凡的一年。

它不仅仅是一组亮眼数据的集中呈现，更是一场正在发生、且仍在延续的资产定价范式转变。

这一年，我们看到以汇金为代表的“国家队”果断出手，稳定市场预期；看到险资等长线资金持续加码，成为市场的重要力量；也看到越来越多个人投资者，开始放弃高频博弈，转而用指数的方式参与市场。

当上证指数以17连阳的破纪录走势，强势改写A股历史；当全市场ETF规模如洪流般冲破6万亿大关——这不仅意味着规模创新高，更清晰地宣告了一个新时代的来临。

机构化、指数化投资，正在以前所未有的速度，重塑A股的运行逻辑。

在这样一场深刻的资金迁徙之中，创业板50ETF(159949)入选格隆汇“2026下注中国十大核心ETF”榜单。

01

创业板50：科技浓度更高，聚焦新质生产力赛道

回到2025年的A股，如果只用一个词来概括，那一定是——结构分化。

主要指数几乎全面上涨，但真正拉开差距的在于不同指数之间的涨幅差异大。

沪深300全年上涨17.66%，中证500上涨30.39%，中证1000上涨27.49%，科创50上涨35.92%。而创业板50全年上涨57.45%，成为成长风格中最耀眼的指数之一。

如果把时间维度进一步拉长，从“2024年9月24日”算起，截至2025年年底，创业板50指数累计涨幅达到126.16%，在A股所有宽基指数中排名第一，成为A股反攻先锋。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

这样的表现，很难简单归结为“运气”。

答案，更多藏在指数本身。

在一众成长类指数中，创业板50的编制逻辑显得格外直接。它并非单纯按照市值排序，而是目前市场上唯一将“近半年日均成交额”作为第一排序指标的主流宽基指数。

这意味着什么？

意味着它天然贴近资金、贴近共识，也贴近市场正在集中表达的方向。它不是事后总结行情，而是在行情形成过程中反映的实时共识。

在创业板指的100只样本中，创业板50通过“规模+流动性”的双重筛选，选出更活跃、更具市场话语权的50家公司。这一机制，决定了它在行情演绎中，往往更具进攻性。

从行业分布来看，创业板50的科技浓度明显更高，聚焦信息技术+新能源+金融科技+医药四大新质生产力赛道。

创业板50指数，追“光”识“新”掘“金”。横向对比来看，创业板50指数的光模块含量、新能源含量以及金融科技含量优于创业板指以及主流宽基指数。

值得一提的是，以光模块为例，当CPO概念在2023年尚处于萌芽阶段时，创业板50指数便凭借其对流动性的敏锐机制，将中际旭创、新易盛、天孚通信等“CPO三巨头”陆续纳入成份股体系。

这并非事后复盘，而是指数机制对资金流向和产业热点的自然回应。

也正因如此，创业板50才能在2025年的行情中脱颖而出。

2025年的A股，本质上由流动性宽松与主题轮动主导；而站在2026年的门槛，市场正在逐步进入一个新的阶段——业绩验证期。

在这一阶段，能够长期反映创新方向、并经得起基本面检验的指数，其重要性正在被重新评估。

02

创业板50ETF(159949)：记录中国科技成长主线的变化

在市场资金对创业板指数追捧之际，创业板50ETF(159949)，正是在这一过程中，逐渐形成长期样本的一只产品。

截至2025年末，该ETF最新规模为306.52亿元，过去一年日均成交额约14.71亿元，流动性水平在深交所ETF中处于前列。

但相比规模，更值得关注的，是它的时间维度。

在已经上市交易的12只创业板50ETF中，有9只是在2025年内新上市。相比之下，创业板50ETF(159949)已上市超过9年，完整经历了多轮市场周期。

这使得它不只是一个阶段性工具，更像是一份持续运行的市场样本。

从指数特征延伸来看，创业板50指数在盈利能力、成长性与估值之间，呈现出相对均衡的状态。自指数发布以来，其ROE在多数年份维持在10%—20%区间，并长期跑赢创业板指、沪深300、科创50等主流指数。

盈利数据方面，创业板50指数的净利润增速在2025年重新转正，前三季度达到26%，在A股主要指数中处于较高水平。

估值方面，指数PE-TTM约42倍，处于近十年约46%的历史分位。经历过2024年的低点之后，估值修复并非一蹴而就，而是与产业兑现的逐步验证。

从这一角度看，创业板50ETF更多承担的是一种“核心成长资产载体”的角色。它并不追逐单一题材，而是持续反映中国科技成长主线的变化。

在ETF市场持续扩容、资金逐步向头部产品集中的过程中，这类长期样本的存在，本身就具有重要意义。

自2009年开板以来，创业板已走过十六载，穿越了中国证券市场周期与产业周期的双重洗礼。从早期的传媒、软件，到后来的新能源、生物医药，再到如今的光通信与人工智能，华安创业板50ETF(159949)及其联接基金(A类:160422；C类:160424)标的指数始终覆盖着中国经济转型的核心方向。

它不仅是一种工具形态的存在，更是一种“新质生产力”的映射。

03

从创业板到中国资产：中国股市的长期想象力正在被重新打开

自2009年开板以来，创业板已经走过16年。这16年，既是中国资本市场不断完善的过程，也是中国科技产业持续演进的过程。

从创新企业的孕育，到移动互联网浪潮；从新能源、智能制造、生物医药的崛起，到近年的光通信、电子与人工智能，创业板始终站在产业变迁的前沿。

创业板50指数，正是这一过程的高度浓缩。数据显示，创业板50仅占创业板公司数量的不到4%，却贡献了约38%的总市值和56%的归母净利润(2025Q3)。其前十大权重股的海外业务占比均值高达49%，深度嵌入全球产业链。

这使得创业板50，成为观察中国“双循环”战略的重要窗口。

当视角进一步放到全球，中国资产的定价逻辑也正在发生变化。高盛在最新发布的《中国展望》报告中，维持对A股和H股的“超配”评级，认为企业盈利改善与估值修复，将成为未来两年的核心驱动力。

在其分析框架中，AI技术应用、企业“出海”趋势以及“反内卷”政策，正在共同推动利润增长；与此同时，中国市场仍然存在显著的估值折价，人民币资产的配置价值持续上升。

这些判断，最终都会回到一个更根本的问题上——中国资本市场，正在为怎样的未来定价？

或许，ETF的崛起，本身就是答案的一部分。

风起于青萍之末，浪成于微澜之间。

2025年，ETF规模突破6万亿，或许只是一个起点。更重要的，是那条正在逐渐清晰的线索——资金，正在用更长期、更理性的方式，重新理解中国，也重新理解A股。

而这，正是留给市场，最值得期待的地方。

风险提示：本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。

注：根据最新招募说明书，当前本基金申购费、赎回费、销售服务费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/N分别代指金额/持有期限）：联接A类份额申购费率为：M<100万元1.20%；100万元≤M<300万元0.80%；300万元≤M<500万元0.40%；M≥500万元1000元/笔，不收取销售服务费；联接C类份额不收取申购费，销售服务费年费率为0.25%；联接A类份额赎回费率为：N<7天1.50%；7天≤N<365天0.50%；365天≤N＜730天0.25%；N≥730天0.00%；联接C类赎回费率为：N<7天1.50%；7天≤N<30天0.10%；N≥30天0.00%。

上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。

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