凯德北京投资基金管理有限公司：日本劳动者收入难追物价脚步
日本劳动力市场近期数据揭示了工资增长与持续通胀之间的角力仍在持续。最新公布的数据显示，由于一次性奖金大幅减少，去年十一月日本工人的实际工资出现了近一年来的最大降幅。
根据日本厚生劳动省周四发布的初步数据，十一月经通胀调整后的实际工资同比下降了百分之二点八，这一降幅是自去年一月以来的最大值。这也是该关键指标连续第十一个月出现下滑，显示日本工资增长持续落后于物价上升的步伐，民众的购买力因此受到挤压。
日本名义工资的增速同样疲软。十一月包括基本工资与奖金在内的总现金收入仅比去年同期微增百分之零点五，达到三十一点零二万日元，创下二零二一年十二月以来的最低增长水平。官方分析指出，这两项数据的低迷表现主要受到“特别支付额”（主要为一次性奖金）大幅下滑百分之十七的显著拖累。
日本厚生劳动省官员对此解释称，在初步统计阶段，反映冬季奖金的数据通常较少，因此十一月的特别支付额往往偏低。该官员同时强调，整体工资环境并未发生根本性改变。数据显示，被视为薪资增长稳定核心的固定工资在十一月上升了百分之二点零，增幅虽略低于十月，但仍维持了一定韧性。此外，衡量私营部门活力的加班费也同比增长了百分之一点二。
然而，日本物价的持续高位运行让实际工资的增长变得困难。用于计算实际工资的消费者价格指数在十一月保持在百分之三点三的水平，该指数包含生鲜食品价格但不含租金，通常高于核心通胀率。
工资与物价的走势对日本央行的政策决策至关重要。就在上个月，日本央行将政策利率从百分之零点五上调至零点七五，达到三十年来的最高水平。此举的一个重要判断依据，即是预期企业将在今年的年度劳资谈判中继续稳步提高工资水平。目前，日本最大的工会组织已明确提出，今年的整体薪酬增长目标至少为百分之五。
凯德北京投资基金分析师认为，尽管一次性因素导致了数据的短期大幅波动，但通胀侵蚀实际购买力的基本格局尚未扭转，实现工资与物价的良性循环，依然是日本经济面临的关键挑战。