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创业11年，历经两次冲击国内上市无果后，头部充电桩企业筹划在香港上市。

星星充电母公司万邦数字能源近日申请在港交所主板上市。再次冲击上市融资。这是万帮能源首度冲击港股IPO。2020 年，万帮数字能源与国泰君安证券签署辅导协议拟冲刺 A 股，此后并无实质进展；2024 年 11 月，公司再度进行 A 股上市辅导备案，最终依旧铩羽而归。

此番港股 IPO，万帮数字能源的业务版图已发生根本性调整。作为星星充电的母公司，它已将旗下从事能源运营业务的九家实体剥离至新成立的万帮太乙集团，交易代价仅 4.74 亿元。这意味着，曾经的核心资产星星充电，已不在本次上市主体之内。

万帮能源2014年成立，位于江苏省常州市，是国内头部充电桩运营商星星充电的母公司。这家总部位于常州的充电桩“隐形冠军”背后，实控人是一对夫妻。

万帮能源实控人为邵丹薇与丁锋，邵丹薇为一位“80后”女强人，曾两次登上胡润百富榜；丁锋持有的万帮汽车金之星集团，是华东地区最大的汽车经销商集团，2024年营收就达387.41亿元，其本人2024年也以66亿身家登上胡润百富榜。

汽车经销巨头

丁锋出生于江苏南通，1984年，他以南邮全校第二名的高分进入无线电工程专业学习。毕业以后在南京广播电视大学工作了一年，1989年至1993年工作于江苏电视台。

上世纪 80 年代末，每月 70 多元的工资难以支撑日常开销，一次偶然的机会，他帮校友推销滞销的微风吊扇，通过和工厂门卫合作分成的模式，一周卖出千余台。这次经历让他嗅到了市场的商机，果断辞职投身商海。

从合资企业推销员做起，丁锋凭借敢拼敢闯的劲头，半年内就拿下公司销售冠军，薪酬达到在电视台时的十倍。1994 年，他远赴日本留学，在发达的汽车产业中看到了中国汽车市场的未来。2000 年，丁锋成为南京大明路汽车街的第一批拓荒者，投身进口车代理业务。“依靠大家帮忙，并去帮助大家”，万帮集团的名称便源于此。1994年到1996年，丁锋留学日本，他从日本发达的汽车业中看到了中国汽车的未来。

2000年，他开始做进口车代理，成为南京大明路汽车街第一批拓荒者。“依靠大家帮忙，并去帮助大家，发现社会的需求所在，通过满足这些需求实现自身的价值。”万帮集团的名称由此而来。

2002年，经过4年的摸爬滚打，丁锋成功拿到了北京现代全国第一家4S店授权。从开工、装潢到竣工，他只用了18天的时间，筹建了南京市第一家现代汽车4S店。其间，他天天泡在店里，看图纸、抓施工、揪质量，比原计划提前两个月开业，当年销售额4亿元，创造了南京车市的“传奇”。

丁锋带领万帮以年均70%以上的增长率，从一家4S店发展到覆盖苏、皖、鲁、沪、粤的73家4S店，成为华东最大的汽车经销商集团，跻身中国汽车经销集团百强第十名。一时间，“买汽车，找万帮”成了南京人家喻户晓的广告语。

在企业扩张的过程中，丁锋展现出超前的经营理念。早在 2003 年，他便引入外籍高级管理人才，推行总经理持股的激励机制，为企业注入发展活力。面对市场变化，他始终保持清醒，主动关闭 3 家业绩不佳的 4S 店，将目光投向前景广阔的豪华车市场。“等到市场成熟时再建店，地盘早就被别人占了”，丁锋的预判，为企业的长远发展埋下伏笔。

充电桩“隐形冠军”

相比之下，邵丹薇的起点更加“草根”。

邵丹薇

2000 年，她考入南京财经大学金融专业，为凑齐4200 元学费，揣着 13 块钱提前到南京打工。酒店迎宾、拍暂住证照片、卖会员卡、推销电脑清洗剂，大学期间的多份兼职，让她尝遍了被拒绝的滋味，也积累了丰富的销售经验。

2004 年，正在扩张 4S 店版图的丁锋，与刚毕业的邵丹薇相识。他被邵丹薇独立自强的品质和敏锐的市场嗅觉打动，邀请她加入万帮。邵丹薇毅然放弃江苏卫视、深圳发展银行等知名单位的邀约，成为一名汽车销售顾问。

进入万帮后，邵丹薇夜以继日地钻研汽车专业知识，根据用户反馈优化购车流程，推出国内首个标准化汽车销售操作手册。凭借这股拼劲，她入职首月就拿下门店销售冠军，三个月升任销售经理，半年成为品牌全国最年轻的总经理，一年后斩获品牌全国唯一的杰出总经理大奖。

2009 年，万帮车业股改，邵丹薇成为公司董事、股东；2011 年，29 岁的她升任公司总裁。在她的带领下，万帮集团延续高速增长态势，巩固了华东汽车经销龙头的地位。

就在万帮汽车经销业务如日中天之际，一场产业变革悄然来临。2014 年，奔驰等主流车企宣布全面布局新能源汽车，充电桩作为新能源汽车的配套设施，市场缺口逐渐显现。敏锐捕捉到这一机遇，丁锋与邵丹薇做出关键决策，共同成立万帮新能源投资集团，各自持股 50%，孵化星星充电项目，正式跨界切入充电桩赛道。

“不做整车，专注充电桩市场”，这是两人为企业定下的清晰定位。他们瞄准公共充电网络的短板，创新推出 “众筹建桩” 模式 —— 由商业地产、停车场业主等合作方提供场地与电力接入，星星充电负责设备供应、安装维护与智能运营，双方风险共担、利益共享。

这一创新模式，让星星充电实现了跨越式发展。2015 年，短短三个月内，星星充电便建成 1400 个充电桩，覆盖面积相当于北上广深任一城市过去七年的建设总量；2017 年，公司中标 “全国首个上亿规模的全国性地产充电桩采购项目”，金额超 2 亿元，随后又与大众、保时捷、一汽解放等车企达成合作。

图源：21世纪商业评论

在行业普遍聚焦硬件制造时，万帮数字能源率先跳出 “造桩” 思维。“不做‘笨桩’” 成为创始团队的共识，公司构建起 “云 - 管 - 端” 一体化架构：云端是智能管理平台，管道是充电场站网络，终端是智能充电设备。这套体系让充电桩变身可互联、可管理、可升级的能源互联网节点，也为企业向微电网和大储能系统转型奠定了基础。截至 2025 年 11 月，星星充电平台运营的公共充电桩数量已达 72.6 万台，覆盖全国超 300 个城市。

轻装冲刺港股

尽管在充电桩赛道取得亮眼成绩，万帮数字能源的上市之路却屡屡受阻。市场分析人士指出，前两次冲击 A 股失利，核心原因在于充电场站运营业务盈利状况不佳，持续性存疑；同时，充电设备制造与运营业务，与资本市场鼓励的硬核科技方向契合度不高。

图源：创业邦

此番港股 IPO，万帮数字能源选择剥离充电运营业务，聚焦能源设备制造赛道。公司在招股书中表示，充电场站投资运营业务 “既不构成主营业务，亦不符合专注于能源设备制造的战略方向，且会分散管理层的时间与精力”。

从招股书披露的财务数据来看，公司正面临盈利承压的挑战。2023 年至 2025 年前三季度，万帮数字能源营收分别为 34.74 亿元、41.82 亿元、30.72 亿元；净利润从 4.93 亿元降至 3.36 亿元，2025 年前三季度回升至 3.01 亿元，但回升背后，有 1.96 亿元来自资产转让的一次性收益，占税前利润的 58.4%。

与此同时，行业价格战的加剧，进一步压缩了企业的盈利空间。公司毛利率从 2023 年的 33.4% 逐年下滑至 2025 年前三季度的 24.6%，净利润率也从 14.2% 降至 8%。第三方数据显示，2024 年充电模块价格从年初每瓦 0.10—0.11 元暴跌至年底 0.07 元，降幅近 40%，行业竞争白热化程度可见一斑。

海外市场成为万帮数字能源试图突围的方向。2023 年至 2025 年前三季度，公司海外销售收入分别为 8.74 亿元、6.92 亿元、5.73 亿元，占比分别为 25.2%、16.5%、18.6%。尽管海外收入占比有所波动，但仍是公司重要的增长极。

为了进一步扩展海外市场，万帮能源与施耐德电气还在欧洲设立了合资企业Schneider eStar，负责推广充电设备及服务。万帮能源称，欧洲市场拥有相对高的进入门槛，这对于促进未来向新兴国家扩张至关重要。

对于此次港股 IPO 募集的资金，万帮数字能源明确了四大用途：建设及运营研发中心、拓展全球市场、投资常州基地的智能充电设备生产线等固定资产，以及开展战略投资与并购。

股权结构方面，邵丹薇与丁锋的控制权稳固。两人分别直接持有约 1.36% 的投票权，通过万帮投资集团间接持有约 84.44% 的投票权，合计拥有约 87.16% 的投票权，牢牢掌握着企业的发展方向。

站在行业发展的风口，万帮数字能源的上市之路，恰逢政策利好的窗口期。2025 年，《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》等文件相继出台，明确了充电行业的发展方向，提出车网互动的顶层规划，为行业发展注入强心剂。

值得注意的是，2025 年 10 月，深耕家用电动汽车充电领域的挚达科技在港交所挂牌上市，成为 “智能充电桩第一股”。若万帮数字能源此番港股 IPO 顺利，将成为港股充电桩第二股。但在行业价格战持续、竞争日趋激烈的背景下，这家从汽车经销跨界而来的企业，能否凭借聚焦设备制造的战略转型，在资本市场站稳脚跟，仍有待时间的检验。

来源：通商荟往期报道、创业邦、港股研究社、21世纪商业评论、21经济网、电动汽车观察家