来源：新浪财经

文 | 《酒业内参》张奥

今日上午9时，i茅台上新精品茅台酒，售价2299元/瓶，一经上市迅速售罄。这是继上架飞天茅台后的第二款大单品。目前，距离茅台酒厂亲自下场销售飞天茅台已过去一周时间，包括黄牛、经销商等在内的多方群体有了怎样的变化？

第一，对传统黄牛来说，现在飞天茅台开展直售，价格完全透明，信息差和价差都消失了。有黄牛指出，“失业了，靠茅台挣钱的时代过去了，这几天根本挣不到钱。”

第二，由于货量相对充足，飞天茅台回收市场一片萧条。有二手酒商透露，目前2024年—2026年飞天茅台回收价格为1400元左右，他们拒收2026年飞天茅台。

第三，对经销商而言，茅台推动着其向市场化转型，部分经销商选择跟随酒厂调整售价，改以1499元售卖2026年飞天茅台，“此次跟进是跟随市场化大方向的主动选择。”

“靠茅台赚钱的时代过去了”

自今年1月1日起，i茅台正式上架飞天53%vol 500ml贵州茅台酒，售价1499元。本次主要上架的是2026年的新飞天茅台，2019—2024年的次新飞天仍未展开销售。

《酒业内参》曾观察到，每日投放从9点开始，每五分钟投放一次，每次仅不到30s便被清空，为数不多能选择购买的几次中，系统也因“库存不足”“访问人数过多”而卡住，并未出现网上所描述的“随便抢”的情况，可见飞天茅台仍是消费者极力追捧的消费品。

根据茅台官方数据，上线3天已有超10万名消费者购买到了飞天茅台。另据公开信息显示，一吨茅台酒约可灌装2124瓶飞天茅台。若以10万人次来看，每人购买一瓶，i茅台日均投放量约15.69吨；每人购买12瓶，日均投放量约188.32吨。

换言之，元旦期间，i茅台日均投放了15.69吨—188.32吨的飞天茅台。而如此规模的投放量，也造成了不同群体“冰火两重天”的情况。

首先遭遇冲击的便是黄牛。一位资深黄牛表示，倒卖飞天茅台已经完全不赚钱了。他回忆，在2024年初，倒卖一瓶飞天茅台最多能赚到千元。虽然2025年整体行情不好，但也小有薄利，主要可以靠电商平台赚取差价，“现在开展了直售，价格完全透明，信息差和价差都消失了。”

另有黄牛透露，受茅台酒厂主动对外释放产品等影响，不同年份的飞天茅台价格略有下滑，2026年飞天茅台回收价约1400元；2025年和2024年飞天茅台已经由原本1650元缓慢跌至现在的1450元，三个年份的飞天茅台均低于1499元的市场指导价。

该情况在社交平台也有体现。小红书上，有消费者由i茅台抢到飞天茅台后，期待加价转让。但评论区内不仅未出现“黄牛热抢”的情况，反而有大量质疑声，“自己不需要酒趁早取消，没溢价的”“靠倒卖盈利的梦，醒了吗”。

证券分析师张文（化名）亦表示，“价格下行激发了市场真实需求释放，大大挤压黄牛炒价格行为，同时也能提前抢占节前高端酒市场份额，并对茅台一季度业绩形成支撑。”

“已经开始向服务商转型”

其次便是以收酒为主的酒贩子。《酒业内参》向多个酒贩子问询，此轮i茅台对他们的影响很大。有酒贩子表示，目前2024年—2026年飞天茅台回收价格为1400元左右。同时，还有部分酒贩子已拒收2026年的飞天茅台。

茅台经销商赵恒（化名）向《酒业内参》进一步肯定，i茅台这一波黄牛是重点被冲击的对象，“酒贩子应该都不行了。”

目前，i茅台启动已有数日，茅台经销商的角色也被推动着向“服务商”转变。

茅台经销商王政（化名）表示，近期已经签订了2026年合同，经销商整体仍是1万多吨配额，“2026年相关产品售价与i茅台价格同步，500ml飞天茅台1499元/瓶、精品茅台2299元/瓶、公斤茅台3998元/瓶。”

但如此情况下，经销商的盈利状况对比之前是否有大幅衰退？

张文（化名）从价格角度进行了解读，即便经销商们以1499元指导价销售2026年飞天茅台，但其成本价（即出厂价）为1169元，“经销商们仍然是挣钱的。”

他还指出，茅台主动将市场价格降下来，会对五粮液和其他高端酒会产生比较大的挤压，“相当于茅台的市占率会提高，只是经销商赚得少一点。”

赵恒（化名）对此表示肯定，并算了一笔账：“通过直播卖1499元飞天茅台，除去平台扣点、退损外，大概只能拿到1400元，其实是不划算的，经销商赚不到大钱了。”

“我个人并不迷茫，因为一直以来坚持做的都是客户服务，所以对市场化和服务化转型不太焦虑。茅台也是在推着大家向这方面走。”

“茅台已从奢侈品属性变为消费品属性”

或因i茅台对飞天茅台的放量，使得批发价格出现了剧烈波动，甚至还有消息称茅台批发价格已经低于指导价。

赵恒（化名）也纠正了这一情况，近期飞天茅台批发价格虽然出现扰动，但整体仍维持在1500元以上。另外，《酒价内参》亦从终端价格上进一步印证：飞天茅台售价缓慢下行，最新售价仍有1728元。

对于“放量价跌”对茅台的影响，张文（化名）表示担忧，短期看量可以推动业绩增长，中长期还得是价格。

中国酒业独立评论人肖竹青表示，如果贵州茅台要想维持过去奢侈品的属性和金融属性，就需要控量来保价，但是控量来保价就做不大业绩规模，这样就不符合有关方面对贵州茅台的期望。

他也指出，从投资机构和股民的角度来讲，也希望贵州茅台能做大规模，而做大规模就得放量，放量的过程中就需要培养更广泛的消费人群和消费场景，让茅台酒从奢侈品属性进入高频消费品属性。