作者：财富情报局水寒

1月8日，私募排排网第二十届私募基金发展论坛在深圳召开，知名私募基金神农投资董事长陈宇对2025年市场表现进行了回顾，并对2026年投资方向进行了分享。

陈宇认为，2025年A市场表现亮眼主要得益于政策对股市的支持力度在加大，他建议投资者从资产配置的角度关注股市发展。

回顾2025年，从板块来看，表现最好的行业之一就是有色，而这体现的其实是世界从平衡态向混乱状态的变化。对于房地产行业，陈宇明确表示目前北京房价仍处于下行趋势，出租回报率还未达到业界标准的3%水平，建议买房还需再等等。

“投资是投未来”，陈宇表示，自己从房地产公司（招商地产）辞职的那天起，就没有买过也没有看过房地产股票，做投资还是要奔赴和拥抱真正的未来。陈宇口中的“未来”指向很明确——人工智能和创新药。

陈宇认为，当下中国经济的产业生态格局结构性分化明显：一边是海水一边是火焰。一方面，传统产业和企业面临非常残酷的竞争和淘汰，另一方面，基于人工智能和生物技术的高速发展，中国第一次站在世界前列。

一直以来，陈宇的神农投资就对Ai应用和创新药情有独钟。在去年12月的雪球嘉年华活动上，陈宇就旗帜鲜明地表达了对这两大行业板块的长期看好，而在本次私募排排网论坛上，陈宇则详细解释了看好这两大行业的主要原因。神农投资陈宇：现在投Ai应用和创新药就是2005年投房地产

陈宇再次强调，2026年的Ai应用就是2006年的房地产。

陈宇用两件事描述了当下Ai产业投资的正当其时。其一，在他昨日（1月8日）经过北京首都机场T3航站楼时，发现沿路的广告牌全换成了火山大模型的广告，这种场面有点像回到了30年前的中关村。其二，从产业结构推算，港股上市一般需要公司成立满三年的时间标准。一般来讲，一个新型产业浪潮的兴起，年轻人奋不顾身冲进去，从创立公司到上市基本需要四五年时间。陈宇认为，当下投资人是有机会触碰到未来中国最伟大的Ai应用公司的，这种时间节点就类似于2004年投资腾讯一样，孕育着巨大的机会。

说兴起时，陈宇难掩兴奋之情。据陈宇透露，神农投资已把主力的科技方向研究员全部调向了Ai应用和Ai算力这两个基础方向，其他则全部砍掉，并不再关注。陈宇将这种专注策略与红杉资本对互联网行业的专注做类比，他举例称，红杉曾经也想过投资医药、消费，但是最后发现效率都远不如投互联网来得高，因为当时时代的最强音就是互联网。而这也是陈宇和他的神农投资押宝Ai应用的主要原因。

除了Ai应用行业，另一个备受陈宇关注的行业就是创新药板块。

在创新药领域，陈宇及其团队从2016年就开始研究，“现在中国创新药正在创造奇迹。从专利设置到科学家流动性等，中国创新药发展速度合乎逻辑且非常快速高效。”陈宇认为，当下的中国创新药是20年长周期的开始，中国在双抗、ADC、细胞基因治疗等方面处于世界前列，未来十年中国有望生产占比20%-30%的创新药。

从数据上来看，中国创新药发展迅速，创新药出海在近几年的确取得了重大成绩。医药魔方数据显示，2019年中国创新药商务拓展（BD）出海交易金额仅为9亿美元，交易数量22笔；到2024年，交易总金额来到519亿美元，交易数量达到94笔；而截至2025年底，交易总金额达到1356.55亿美元，交易数量达到157笔，各项指标均创历史新高。