沉寂已久的白酒行业，被一则市场传闻打破了宁静。12月25日，A股白酒板块午后震荡走高，其中川酒“六朵金花”之一的水井坊表现尤为抢眼，股价在大量资金推动下封死涨停板，报收于39.80元/股。推动这波行情的，是一则突然在市场流传的并购传闻：“剑南春拟收购水井坊”。

剑南春收购水井坊？一则传闻引爆白酒板块，双方火速回应“不知情”

市场传闻突至，公司双双否认

面对市场的沸腾与猜测，南方+记者迅速向水井坊进行核实。水井坊公司内部人士均表示：未收到相关收购信息。记者亦以投资者身份致电水井坊的公开电话，公司方面表示对该传闻并不了解，并强调目前生产经营一切正常。剑南春亦通过媒体表示：不知情。

这并非水井坊首次陷入被收购的传闻。此前，市场上也曾出现过“习酒要收购水井坊部分股权”的说法，但很快被水井坊董秘在投资者互动平台否认，直言“传闻不属实”。

剑南春与水井坊素有渊源

尽管核心传闻被证伪，但白酒板块今日整体表现强劲。除水井坊涨停外，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒等头部酒企股价均齐齐上涨。一位券商分析师向记者表示，此次板块集体上涨或与年末资金轮动有关。

虽然今日的收购传闻被否认，但剑南春与水井坊之间，乃至二者与外资巨头之间，确有一段交织的历史。早在2006年至2011年间，全球酒业巨头帝亚吉欧通过多次收购，最终控股水井坊，使其成为中国白酒行业外资并购第一案。无独有偶，就在帝亚吉欧入股水井坊的同期，剑南春也与外资有过密切接触。2007年，生产“绝对伏特加”的瑞典烈酒集团Vin&Sprit与剑南春进行谈判，计划在中国成立一家合资公司。彼时，外资对中国白酒市场的高额利润和增长潜力表现出浓厚兴趣，而国内酒企则希望借助国际巨头的渠道走向世界。

传闻背后的市场猜想

此次剑南春与水井坊的并购传闻虽被迅速澄清，但其之所以能引发市场强烈反应，背后反映了当前白酒行业的一些深层逻辑。

一方面，行业深度调整期，整合预期升温。近年来，白酒行业进入周期性调整，市场竞争加剧，尤其是非头部的品牌面临更大压力。在此背景下，市场对于行业内部通过兼并重组实现资源优化、强强联合的预期不断增强。任何关于知名品牌间的并购风声，都极易触动市场神经。

另一方面，两者均为重要的川酒品牌，具备整合的想象空间。剑南春与水井坊同属“川酒六朵金花”，在地域、文化和香型上具有天然的亲近性。若从纯粹的商业逻辑设想，这样的整合可能带来产能、渠道和品牌协同效应。然而，从现实层面看，水井坊目前由帝亚吉欧控股，涉及跨国资本运作，交易复杂程度极高；而剑南春自身亦有长期发展规划。因此，市场分析普遍认为，短期内实现此类大型并购的可能性较小。

南方+记者 黄晓韵