12月24日，石大胜华与伯特利双双发布公告，宣布筹划发行H股并在香港联合交易所主板上市。这一举动并非孤立事件，而是2025年以来A股优质上市公司“集体南下”浪潮的最新注释。

这些“南下”A股有一个共同的特点，即不少是年内股价翻倍甚至上涨数倍的“牛股”，在市值屡创新高时刻，不约而同启动港股IPO计划。譬如，中际旭创年内涨幅超400%，总市值超过7000亿元；天孚通信年内上涨逾200%，市值突破1700亿元；思源电气股价翻倍，市值站上1000亿元关口……其背后的动因是什么？

“牛股”扎堆“南下”

2025年，A股市场以人工智能、新能源、高端制造为代表的赛道涌现出一批“牛股”。正是在这些公司股价和市值双双达到阶段性高点之际，筹划赴港上市成为其共同的选择。

以全球光模块龙头中际旭创为例，公司股价自2025年以来累计上涨逾400%，市值从不足2000亿元一路飙升至超过7000亿元，成为A股科技板块的“市值标杆”。其间，中际旭创在11月11日便公告启动H股上市筹备工作，明确将加速全球化布局。

又如同处光通信赛道的天孚通信，年内涨幅超200%，市值突破1700亿元；受益于新能源材料需求爆发，石大胜华年内股价翻倍，市值达180亿元，两者均于12月相继披露H股发行计划。

加入“南下”行列的，还有那些股价大涨的传统优势企业。如深耕肝病领域二十余年的福瑞医科，年内股价上涨138.21%，亦于近日宣布拟启动赴港上市。

据Wind数据统计，截至2025年12月24日，年内已有177家A股上市公司筹划（含今年已成功上市）发行H股，创历史新高。其中，69家公司年内涨幅超过50%，占比近四成；49家公司总市值超过500亿元，有25家更是跻身“千亿市值俱乐部”。

从融资工具到战略支点

多位业内人士表示，当前A股上市公司赴港上市已远非单纯的融资行为，而是企业全球化战略布局的关键一环。

今年5月20日，新能源巨头宁德时代在香港联合交易所主板挂牌上市。公司明确表示，本次H股上市旨在搭建海外资本运作平台，加速融入全球资本市场，加快推进全球化战略布局，全面提升国际综合竞争力。

AI产业链企业胜宏科技亦透露，正在有序推进港股上市，旨在获取更多资金支持其全球化扩张。

汽车零部件龙头伯特利在公告中直言，筹划H股上市是为深化国际化战略布局，完善海外产能布局，提升公司品牌国际影响力，并借助国际资本市场拓展多元化融资渠道，助力公司高质量发展。

此轮“A+H”上市热潮，离不开政策层面的强力推动。2024年，中国证监会推出“惠港五条”，明确支持行业龙头赴港上市；与此同时，香港证监会与港交所优化新上市申请审批流程时间表；2025年5月，进一步推出“科企专线”，便利特专科技公司及生物科技公司申请上市。

2025年筹划赴港上市的A股中，有35家股价在年内翻倍

作者：高志刚