【导读】券商首席争夺海光信息“覆盖权”，研究边界引发热议

中国基金报记者 晨曦

又见券商首席工作群“互怼”！

近期，一份东北证券TMT大群的聊天记录截图走红，在金融圈内广受关注。对话的双方当事人为东北证券电子首席李玖与计算机首席赵宇阳，因研究覆盖边界重叠，双方对“海光信息”“国盾量子”等热门个股展开“争夺战”。

券商首席开启“争夺战”

事件起于海光信息的覆盖问题。相关聊天记录显示，李玖发消息要求将海光覆盖从计算机组转回电子组，“海光取消一下覆盖，我来看”“这个我要了”“你不能看”。他还提出，“国盾量子也取消覆盖”“我周末发深度”，同时通知TMT团队全体开会讨论计算机跨边界的问题。

对此，赵宇阳回复称，海光信息本就属于计算机能覆盖的范围，不能因为她近期派点上升就变相限制，“这不合理，也不是作为TMT组长该有的格局”。她还表示：“系统上申请的不会取消，因为我们也准备好了。”

此后，双方争执升级，最终以“合作结束”“明天开会说”告一段落。与此前业内关注的“首席互撕”相比，东北证券两名首席的群内发言用词相对平静，但“有你没我，有我没你”“每个人都有边界”等用词仍透露出火药味。

部分聊天记录截图

对此，有知情人士称，“两组人马”都属于TMT范围，此前双方针对覆盖范围或自由度已达成过合作共识。但此次涉及的海光信息和国盾量子的体量较大，涉及派点也更多，从而引发新矛盾。

公开信息显示，李玖拥有产业经验，于2019年加入东北证券，现任电子行业首席分析师；赵宇阳则曾在西部证券、华西证券等券商从事计算机行业研究，于2025年加入东北证券成为计算机首席分析师。

Wind数据显示，2025年上半年，东北证券分仓佣金为5154.08万元，同比下降55.73%。东北证券2025年半年报显示，上半年研究咨询分公司完成各类研究报告973篇，其中发布深度研究报告211篇，开展分析师、专家路演服务15468次，通过线上直播和线下交流会的形式举办各类会议683场。

“首席之争”折射卖方困境

此前，券商首席因争抢覆盖个股“出圈”的情况已有发生。2022年5月，原海通证券有色首席和电新首席曾有“互怼”聊天记录流出，彼时双方抢夺的标的是比亚迪。

那么，AI算力热门股到底应该归哪个团队覆盖？记者查询发现，以海光信息为例，目前万得收录的研报中电子团队产出较多，但计算机团队覆盖的情况也并不少见。

有分析人士称，海光信息做的是CPU芯片，电子组认为这属于半导体、归硬件是“没毛病”的。同时，芯片是信创产业的绝对核心，在当下“算力即底座”的语境里，“软件定义一切”，由计算机组研究也并无不可。双方争议的背后，实际上反映了卖方研究团队对热门板块及资源的分配问题，甚至可以上升至普遍的职场资源争夺问题。

随着此次东北证券首席聊天记录的爆火，金融圈也迅速贡献了多个段子：

“你不能走，你走了就是背叛！”金融组组长对拿到买方offer的银行业首席怒叫道，“我们的券商和保险都被消费组抢走了，你银行要是再……”组长握紧了拳头，“我们金融组覆盖的就只剩黄金了！”

“白酒首席离职之后，谁来接白酒成了重要问题。消费组说，自己的团队配置主要在金融消费和新消费上，没有人手覆盖白酒。周期组说白酒周期不符合传统供需逻辑，没有人手覆盖白酒。最后还是按照老规矩：没人看的就扔给地产组了。”

“机构销售老张最近发现，客户比较喜欢和自家的宏观首席聊大势研判、行业比较和主题策划；客户比较喜欢和自家的策略首席聊宏观经济数据、中观产业周期、货币政策和财政政策。”

“某券商的中小盘团队盘点了一下今年路演里，客户反馈最好的自家覆盖的标的：分别是英伟达、博通、苹果、meta和谷歌。”

“有人认为是段子，对于有些人来说却是身边的日常。段子本身也反映了市场、客户的‘喜新厌旧’和部分团队的‘挑肥拣瘦’，导致资源错配以及一些乱象的产生。”上海某头部券商分析师指出，卖方佣金空间持续压缩，扎实做研究越来越难，“内卷”情况反而愈演愈烈，这对行业长期发展无益。

编辑：格林

校对：乔伊

制作：小茉

审核：许闻

注：本文封面图由AI生成

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