联博基金李长风：A股市场的股息率优势正在显现
创始人
2025-12-13 00:37:55
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联博基金市场策略负责人李长风认为，随着中国无风险利率在维持宽松货币政策的背景中持续下行，债券市场的预期回报率已有所压缩。相比之下，A股市场的股息率优势，尤其是在新“国九条”出台后正在显现。对于追求收益的国内资金而言，股市正逐渐成为值得期待的配置方向。

上证报中国证券网讯（记者 王彭）2025年临近尾声，回顾今年以来全球市场，尽管宏观环境存在较多不确定性，但在AI浪潮重燃与美联储降息周期重启的背景下，全球风险资产普遍取得正向收益，A股市场更是走出了修复性行情。展望后市，联博基金市场策略负责人李长风表示，联博基金对中国市场持审慎乐观态度，并建议投资者从主动选股角度兼顾贝塔与超额收益。

李长风表示，本轮政策更侧重于资本市场的制度性建设。新“国九条”的出台明确了以投资者为本的导向，鼓励上市公司通过分红和回购提升股东回报。数据已经开始验证这一逻辑：中国上市企业的股息与回购规模显著提升，且企业净资产收益率在政策指引及“反内卷”背景下也出现回稳迹象 。这种由公司治理改善驱动的估值修复，比单纯的流动性驱动更具可持续性。

此外，李长风认为，随着中国无风险利率在维持宽松货币政策的背景中持续下行，债券市场的预期回报率已有所压缩。相比之下，A股市场的股息率优势，尤其是在新“国九条”出台后正在显现。对于追求收益的国内资金而言，股市正逐渐成为值得期待的配置方向。

“我们观察到，资金正从债市流向股市，保险资金和理财资金对红利类资产的需求正在持续提升。这一趋势在2026年大概率将延续，为市场提供更稳定的底部支撑。”李长风称。

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