TMGM外汇平台：金价历史新高，美国投资者为何配置冷淡？
高盛近期的一项分析揭示了一个值得关注的市场现象：尽管金价在今年屡创历史新高，美国私人投资者对黄金的配置却仍处于多年低位，这或许预示着未来金价仍具备可观的上涨空间。
数据显示，黄金ETF目前仅占美国私人非现金金融投资组合的0.17%，与股票和债券的庞大规模相比几乎可以忽略不计。
即使是在机构投资者中，持有黄金ETF的比例也不足一半，平均配置比例普遍低于0.5%。这意味着，虽然黄金在舆论和社交平台上热度不低，但大多数美国投资者并未真正将其纳入资产组合。
这种情况与近年来黄金价格的强劲表现形成了鲜明反差。高盛指出，一个重要原因在于，过去十年间美国私人投资组合的增速远远超过了黄金价格与交易量的增长，导致黄金在整体配置中的占比被“稀释”。
投资者并非在减持黄金，而是其他资产——尤其是股市——的膨胀速度更快，使得黄金的相对地位不升反降。
当前的低配置水平与多家主流机构的建议存在明显落差。包括花旗、瑞银、摩根士丹利、桥水等在内的机构均建议，投资者应将黄金配置提升至中高个位数百分比，作为对冲宏观不确定性与财政风险的重要手段。而现实中的配置比例，普遍连这一建议的十分之一都未达到。
高盛进一步指出，这种“建议与现实”之间的鸿沟，可能正是推动下一阶段金价上涨的关键动力。
模型显示，黄金在私人投资组合中的占比每上升0.01个百分点，金价就可能相应上涨约1.4%。
如果未来家庭或机构因风险分散需求而系统性增持黄金，哪怕幅度不大，也可能对规模相对有限的黄金市场产生显著的价格拉动效应。
该行已给出2026年底金价达4900美元/盎司的预测，并特别强调，如果黄金购买主力从央行进一步扩展至私人投资者，金价走势将存在“显著的上行风险”。
当前金价虽自高点有所回调，但今年累计涨幅仍约60%。
在宏观波动长期化、资产配置多元化的背景下，美国私人投资者是否将逐步跟上机构的建议步伐，或许将成为决定黄金未来走势的一个重要观察点。