今天市场没怎么跌，但不少人跌得吃不下饭睡不着觉，因为悲惨世界中的白酒板块继续下跌。

本月几个交易日中证白酒指数已经跌去6.63%，再跌7%，就回到了2019年年底的水平了。我看了一下，有差不多有10只白酒股股价低于或接近去年9.24行情前水平。

在论坛上看到有一位还是满仓满融单吊五粮液，没想到在大牛市的环境下，五粮液今年还能跌超20%，还见不到底。

这位老兄的做法比较极端，但确实有相当多的人看在白酒高股息、低估值的份上，持有不动或者不断买进。这本来就是在白酒板块连跌5年的基础上求稳之举，不想继续逆大市下跌，已经将分红跌完了。

五粮液正在加速下跌，起因是从明年起调整第八代价格，在1019元/瓶打款价不变的基础上，给予打款折扣119元/瓶，即开票价为900元/瓶。如果算上厂商的返点，每瓶价格更便宜。

明眼人都可以看出，茅台酒价不断下跌，肯定会挤压五粮液销量，后者降价也是必然。当一瓶茅台跌到1500元左右时，组局的人原来想摆五粮液的，现在稍微咬咬牙就能上茅子，这个局面档次就上去不少。所以人们发现，现在酒局中含茅量在提升。

同理，五粮液降价，也会挤压其他中高端白酒销量。经过这么一轮层层往下挤压，白酒的价格体系需要重新稳定。

白酒这么惨，还有一个原因是公募基金经理业绩考核新规。有统计显示，超过6成的主动权益基金过去3年跑输业绩比较基准，这些基金经理肯定是慌得一批，降薪事小，可能饭碗都不保。

这也是最近市场在热议的，就是为了不至于大幅跑输比较基准，业绩差的公募基金在疯狂的割肉低位板块，追涨主升浪板块，追涨强势板块。他们不敢左侧交易，没有时间在底部的板块等待调整期的结束，也没有时间在下降趋势的板块等待景气度复苏。

这几天白酒板块继续在底部杀跌，AI硬件板块不断创出新高，很可能就是部分公募基金在做调仓。

昨天看到一只基金，国融融信消费严选混合基金，今年6月底的十大重仓股中，五粮液还是最大持仓股，贵州茅台排第四。到了9月底，这两只白酒股从十大持仓股名单中消失了，取而代之的是宁德时代等电力设备、电子和汽车类股票。更神奇的是，9月底的十大重仓股和6月底的不重样，那叫一个身手敏捷。

查了一下它的规模，从成立后的2亿多元，缩水到9月底的1000万元，已经相当于一个大户的资金量了，加上持有一定量的现金，不到千万的持仓，调仓起来十分灵活。

然后昨天这只基金的净值突然大涨10%，引起关注。一般情况下，净值大涨，要么是大额赎回，赎回费归基金资产，导致净值大涨，要么是基金重仓股大涨。

今天发现，市场4000只股票下跌，中位数跌幅1%的情况下，它的净值继续上涨2.11%，很有可能是买了不少AI硬件相关股票，今天通信设备依然是市场最强板块。

A股另一个悲惨板块是房地产，板块指数也是连跌好几年，去年终于企稳，今年到现在也就涨3.19%，随时可能转绿。

上周末的会议通稿没有提到房地产，这已经是连续三个季度的会议通稿和地产无关了。从趋势上看，这么下去将从之前的支柱行业，沦落到规模较大的普通行业了。上个月流传的房贷贴息政策，现在没了声音，可能要等到本月的工作会议，才能看到更清晰的信号。