美股存储概念股强劲反弹，大摩研报预测内存长期紧张
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2025-11-25 10:30:34
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财联社11月25日讯（编辑 赵昊）周一（11月24日）美股交易时段，存储概念股集体走强，闪迪（SanDisk）股价收涨13.33%，西部数据涨8.43%，美光科技、希捷科技分别涨7.99%和6.69%。
日内早些时候，美国顶级投行摩根士丹利分别上调了对闪迪和美光的目标价，理由是内存市场的“全线短缺正在加剧”，并认为近期半导体股票的抛售“似乎并不合理”。
大摩在报告中把美光的目标价从每股325美元上调至338美元，把闪迪目标价从263美元上调至273美元，同时重申“跑赢大盘”（Overweight）评级，并将美光列为其首选标的。
分析师Joseph Moore表示，内存市场状况“持续向好”，其中DDR5 DRAM的紧张程度最为严重，“市场上已经出现一种危机感——即无论出多高的价格，都买不到产品”。
尽管消费级NAND的紧张程度看起来没有那么严重，摩根士丹利仍表示，其观察到“整个行业层面出现代际性的供给紧缺”。
这份报告还反驳了外界关于本轮周期可能转弱的担忧。大摩指出，三星和SK海力士的投资活动正在增加，而美光也描述其自身资本计划面临“上行压力”。
但Moore强调，这些变化需要放在特定背景下看待：在云计算需求加速的情况下，供应商正面临“全面售罄的市场状态”，而当前的支出水平“在未来几个季度内似乎仍难以追上需求”。
Moore还驳斥了部分PC制造商声称供应充足的说法，他表示“整个行业合计并没有足够的库存”。
摩根士丹利认为，英伟达可能有能力将上涨的内存成本转嫁出去，而其他芯片制造商则将面临更大的利润率压力。
该行将美光2026自然年的每股收益预期上调了15%，将闪迪上调了20%。大摩还认为，供给收紧以及AI驱动的强劲需求，意味着“未来几个季度还可能出现多次上修”。
（财联社 赵昊）
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