每经编辑｜程鹏 毕陆名

北京时间10月30日凌晨2点，美联储公布利率决议。

联邦公开市场委员会（FOMC）以10-2的方式决定下调利率区间25个基点至3.75%-4.00%。反对票中，美联储理事米兰希望降息50个基点，而堪萨斯联储主席施密德倾向于按兵不动。美联储还宣布12月开始停止QT（缩表，即QT）。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上提到，市场预期的12月份再度降息“远未成定局”。据媒体报道，有分析指出，鲍威尔的表态给美联储后续的政策前景增添了巨大的不确定性。

受此影响，美股三大指数盘中跳水，国际金价一度走弱。截至收盘，美股三大指数涨跌不一，纳指创新高。截至收盘，纳指涨0.55%，标普500指数平收，道指跌0.16%。

个股方面，英伟达涨约3%，总市值站上5万亿美元大关。苹果小幅上涨，首次收盘总市值超4万亿美元。纳斯达克中国金龙指数收跌0.03%。小马智行跌超3%，爱回收跌超2%，理想汽车跌1.64%；阿里巴巴涨近2%，哔哩哔哩涨超1%。

美联储宣布降息鲍威尔重磅发声

据央视新闻，美国联邦储备委员会29日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间。这是美联储继9月17日降息25个基点后再次降息，也是自2024年9月以来第五次降息。

图片来源：视觉中国

美联储决策机构联邦公开市场委员会发表声明说，现有指标显示，经济活动一直以温和的速度扩张，今年就业增长放缓，失业率略有上升，通胀率自年初以来有所上升，目前仍处于较高水平。鉴于风险平衡变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点。

由于美联储再度降息25个基点的决定已被市场充分定价，因此，投资者更关注鲍威尔在新闻发布会上的表态，以寻找美联储后续的货币政策路径的信号。

在新闻发布会上，鲍威尔表示，现有数据表明美国经济前景未有太大变化，正在温和扩张。政府停摆前的数据显示，经济可能正朝着更稳固的轨道发展，政府停摆将暂时拖累经济活动。

美国国会预算办公室（CBO）周三预测，截至本月底，这场持续一个月的政府停摆已导致美国国内生产总值（GDP）至少减少70亿美元。国会预算办公室主任斯瓦格尔（Phillip Swagel）表示，若停摆持续，这一经济损失规模还将进一步扩大。

鲍威尔强调，美国通胀水平仍略显偏高，近期通胀预期已有所上升；需要管控通胀持续更久的风险。有责任确保其不会成为持续性问题。

针对12月的议息会议，鲍威尔表示，需要考虑12月利率行动的不确定性，12月的利率下调“远非”已成定局。

鲍威尔表示，美联储已经累计降息150个基点，利率现已处于许多中性利率估计的范围内；利率尚未处于宽松区间，但确实比以前宽松得多。委员会中一些人认为现在是时候退一步了，越来越多的人认为美联储或许应该等一个周期再行动。

鲍威尔指出，劳动力市场似乎正在逐步降温；现有证据表明，裁员和招聘人数仍然偏低；就业面临的下行风险似乎有所上升。并表示，各州失业救济金申请数据传递出一切照旧的信号；失业救济金申请人数较低，表明劳动力市场仅呈逐步降温态势，并未明显快速下滑；如果数据显示就业市场好转，就会影响决策。

鲍威尔认为，不存在零风险的政策路径，风险平衡已发生转变；美联储降息是“迈向更中性政策立场的又一步”。

鲍威尔补充道，风险管理逻辑同样适用于今天的降息，10月降息与9月降息具有相同的风险管理逻辑，但未来将有所不同。他指出，美联储尚未就12月会议作出决定，届时需要考虑不确定性。

鲍威尔称，FOMC中一些人认为现在是时候退一步了——倾向于暂停降息，而另一些委员则支持继续进一步降低利率。如果没有获得新信息，且经济状况看起来没有变化，那么将有理由放慢降息步伐。鲍威尔在回答环节中称，如果数据显示就业市场好转，就会影响决策。他指出，在政府停摆期间，美联储不太可能对经济有非常细致的了解，可以想象，政府停摆可能会影响12月的会议，在缺乏数据的情况下，可能有必要更加谨慎，经济数据缺失可能构成暂停利率调整的理由。

鲍威尔透露，该行正参考PriceStats与Adobe数据辅助通胀监测，但私营部门数据不能取代政府统计数据。

谈及“结束缩表”，鲍威尔表示，美联储无法仅凭一种工具同时应对就业和通胀风险，银行储备仅略高于充足水平，资产负债表决定给予市场一些适应时间。

关于美联储结束缩表计划的原因，鲍威尔表示，货币市场压力要求立即调整资产负债表操作；12月将进入资产负债表的下个阶段，短期内将保持稳定；已“明显出现迹象”，表明是时候停止量化紧缩了；再投资策略将使加权平均到期期限更接近未偿证券存量。

鲍威尔称，过去三周货币市场流动性趋紧，继续缩表益处不大。

通胀方面，鲍威尔表示，当前货币政策仍然适度具有限制性。商品价格正推动通胀上升，但住房服务通胀下降是个好消息，剔除关税后的核心个人消费支出（PCE）可能为2.3%或2.4%，距离2%的目标并不遥远。

鲍威尔还提到，数据中心投资和人工智能是一笔大生意，人工智能显然是增长的重要来源之一，数据中心支出对利率敏感度相对有限。很多时候裁员与人工智能有关，可能会对就业创造产生影响。

被问及美股估值时，鲍威尔表示，关注任何单一资产并非美联储的职责。但他评论道，人工智能与20世纪90年代泡沫不同，因为一些巨头已拥有与互联网明星企业截然不同的收入、商业模式和利润。

关于关税对通胀的影响，鲍威尔称，在合理的基准情形下，关税对通胀的影响将是短暂的。基本预期是额外关税将带来通胀，关税或导致通胀率再上升0.2、0.3或0.4个百分点，但应属一次性影响；关税需要一段时间才能传导至消费者。

联邦基金利率期货定价显示，在鲍威尔暗示12月可能暂停行动后，市场预期降息概率从议息会议前的93%降至近70%，明年的宽松预期也有所收紧。另据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为67.8%，维持利率不变的概率为32.2%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为56%，维持利率不变的概率为21.5%，累计降息50个基点的概率为22.5%。

鲍威尔表态引发美股黄金齐跳水

美东时间周三(29日)，在美联储宣布降息25个基点后，美联储主席鲍威尔盘中一句话“掀翻”市场，三大股指直线跳水。截至收盘，道指跌0.16%，标普500指数基本持平，纳指涨0.55%。

盘面上，大型科技股多数上涨，英伟达涨近3%，市值突破5万亿美元；谷歌涨超2%，苹果、亚马逊、特斯拉、META小幅上涨，微软下跌。

中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.03%。个股方面，乐信跌超7%，高途集团跌近5%，霸王茶姬、趣店跌超3%，搜狐、斗鱼、汽车之家、好未来等多股跌超1%；爱奇艺涨超3%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨超1%。

值得一提的是，部分知名美股盘后发布财务数据：

ALPHABET第三季度营收1,023.5亿美元，同比增长16%，预估998.5亿美元；三季度谷歌云营收151.6亿美元，分析师预期147.5亿美元；三季度谷歌服务营收870.5亿美元，分析师预期846.7亿美元；三季度谷歌服务营收870.5亿美元，分析师预期846.7亿美元；三季度谷歌搜索和其他收入565.7亿美元，分析师预期549.9亿美元；三季度YouTube广告营收102.6亿美元，分析师预期100.3亿美元；三季度谷歌广告收入741.8亿美元，分析师预期724.6亿美元。ALPHABET预计全年资本支出910亿美元至930亿美元，预估840.4亿美元。谷歌美股盘后涨超6%。

Alphabet CEO称，Gemini现在每分钟处理70亿tokens；谷歌付费订阅用户数突破3亿，谷歌新云客户同比增长34%；超过70%的云客户使用谷歌AI产品。谷歌在TPU的投资将满足需求。谷歌与Anthropic就供应100万TPU构建合作伙伴关系。

微软第一财季营收776.7亿美元，同比增长18%，预估755.5亿美元；净利润277.47亿美元，同比增长12%；智能云业务营收309亿美元，预估301.8亿美元；资本支出193.9亿美元，预估230.4亿美元；每股收益3.72美元，预估3.67美元。微软CEO称，将继续增加在人工智能方面的投资，无论是资本还是人才投资，以应对前方巨大的机遇。

微软CEO在电话会议上称，公司今年AI总算力将提升逾80%。全线产品AI功能月活跃用户已达9亿。

Meta第三季度营收512.4亿美元，同比增长26%，预估495.9亿美元。其中，广告收入500.8亿美元，同比增长26%，预估485.9亿美元；其他收入6.90亿美元，同比增长59%，预估5.974亿美元。第三季度经营利润205.4亿美元，同比增长18%；每股收益1.05美元，上年同期6.03美元。Meta预计第四季度营收为560亿至590亿美元，市场预估573.8亿美元；预计全年资本支出700亿美元至720亿美元，市场预估693亿美元。Meta美股盘后跌超8%。

扎克伯格表示，Meta对计算能力的需求持续超出预期。如果公司能有更多可用的计算能力，就可以创造更高的利润。认为Meta有可能在这方面“超出目标（overshoot），获得过多的容量。相信Meta会找到方法来使用它所构建（或购买）的任何资源。

富时中国A50指数期货夜盘收跌0.11%，报15690点。

周三（10月29日）纽约尾盘（周四北京时间04:59），离岸人民币（CNH）兑美元报7.0974元，较周二纽约尾盘跌14点，日内整体交投于7.0886~7.1010元区间。

国际油价小幅收涨。WTI原油期货12月合约涨0.55%，报60.48美元/桶；布伦特原油期货12月合约涨0.81%，报64.92美元/桶。

10月29日收盘，现货黄金跌0.56%，报3929.66美元/盎司；COMEX黄金期货跌1.04%，报3941.7美元/盎司；COMEX白银期货跌0.1%，报47.275美元/盎司。截至发稿，现货黄金涨0.81%，报3961.47美元/盎司；COMEX黄金期货跌0.78%，报3969.3美元/盎司

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封面图片来源：视觉中国（资料图 图文无关）

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