出品 | 子弹财经

作者 | 邢莉

编辑 | 蛋总

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

日前，A股“最年轻”的上市银行——兰州银行股份有限公司（以下简称：兰州银行），前十大股东中盛达集团部分股份解除质押一事，引发业界关注。

兰州银行近日发布公告称，盛达集团解除所持该行200万股股份的质押，该部分股份占兰州银行持股比例0.71%。

兰州银行是甘肃省第一家地方法人股份制商业银行，由兰州市56家城市信用社组建而来，于1997年5月批准开业，先后经历兰州城市合作银行、兰州商业银行，2008年6月更名为“兰州银行”。

2022年1月，兰州银行在深交所主板上市，成为甘肃省首家A股上市银行。在兰州银行之后，A股再无银行上市，因此该行也是A股“最年轻”的上市银行。

头顶诸多光环，上市之初兰州银行曾创出7.10元/股的历史高点。仅三个月后，其股价一路走低。在2024年银行板块普涨的行情下，兰州银行股价也没有明显提振，目前仍处破发状态。

股价走低的背后，是兰州银行近年来营业收入下滑、不良承压的经营现状。接下来，兰州银行能否加快化解股权风险、优化资产质量，实现逆风翻盘？

1、200万股解除质押，前十大股东中半数持股异常

9月22日，兰州银行发布公告，近日，该行通过中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司系统查询，获悉甘肃盛达集团将其所持有的该行部分股份解除质押。

公告称，盛达集团于9月19日解除所持兰州银行200万股股份的质押，该部分股份占兰州银行持股比例0.71%、占银行总股本0.04%，质权人为甘肃文旅融资租赁有限公司。

（图 / 兰州银行公告）

公告同时称，截至9月19日，盛达集团及其关联方盛达资源合计持有4.35亿股（占总股本7.64%），其中未质押股份3.36亿股，仍有9920万股处于质押状态，质押比例达22.81%。

（图 / 兰州银行2025年半年报）

「子弹财经」注意到，除盛达集团外，兰州银行前十大股东中五家存在质押或冻结情况。

兰州银行中报显示，截至2025年6月30日，兰州银行第二大股东兰州国投持有4.11亿股股份，持股比例为7.21%。其中持有的2.07亿股股份被质押，2.01亿股股份被司法冻结，被冻结股份占其持有股份的48.91%。

第三大股东华邦集团所持全部3.01亿股股份，占兰州银行总股本的5.28%，这3.01亿股股份全部处于司法冻结状态。

第六大股东深圳正威集团持股4.32%，持有2.46亿股股份全部处于质押并司法冻结状态。

此外，前十大股东中甘肃天源温泉大酒店的股权质押风险同样突出，其所持的1.76亿股全部被质押，占其总股本的3.09%。

客观来看，银行股东股份冻结不仅会引发股权变更，还会影响其对公司决策的参与。

「子弹财经」注意到，2024年8月，兰州银行有3位董事被限制表决权。

兰州银行董事会公告称，根据《银行保险机构公司治理准则》《兰州银行股份有限公司章程》等相关规定要求，该行对股东华邦集团提名董事苏如春、正威集团提名董事王文银、兰州东岭物资有限责任公司提名董事李黑记的表决权予以限制。

在今年4月，兰州银行发布的2024年年报显示，以上三人均已离任。

2、总资产站上5000亿：营收下滑、息差承压

今年8月，兰州银行发布2025年中期业绩报告。

中报显示，兰州银行总资产持续扩张。截至2025年6月末，该行总资产突破5000亿元大关，达5097.42亿元，较年初增长4.82%，正式迈入中型银行行列。

兰州银行资产规模的扩张，主要依托存贷款业务的稳步增长。

报告显示，截至2025年6月末，兰州银行发放贷款和垫款2573.82亿元，较年初增长4.90%；吸收存款3733.12亿元，较年初增长4.81%，为甘肃省存贷款规模最大的商业银行。

（图 / 兰州银行2025年半年报）

但在业绩方面，兰州银行呈现“增利不增收”的态势。

营收方面，兰州银行营业收入小幅下滑，2025年上半年，该行实现营业收入39.21亿元，同比下降1.86%。

从细分项来看，利息净收入占兰州银行营业收入的77.25%。

2025年上半年，兰州银行利息净收入30.29亿元，同比大幅下降8.13%，减少2.68亿元。其中，业务规模调整导致利息净收入增加2.33亿元，但收益率或成本率变动导致利息净收入减少5.01亿元。

（图 / 兰州银行2025年半年报）

非利息收入中，兰州银行手续费及佣金净收入1.53亿元，同比下滑13.49%，主要是理财业务佣金和代理业务手续费收入减少所致；投资收益9.32亿元，同比大幅增长73.42%，主要由于金融资产投资收益增加。

不难看出，作为营收核心的利息净收入受息差压缩拖累明显，而非息收入尚未形成有效补充。

净利润方面，2025年上半年，兰州银行实现归母净利润9.52亿元，较上年同期上涨0.87%。但该行营业利润8.97亿元，较上年同期下降9.25%。

从支出项来看，兰州银行信用减值损失17.96亿元，业务及管理费11.72亿元，较上年同期略有增加1.20%、1.63%。该行归母净利润增长，主要得益于所得税费较上年同期减少1.02亿元。

值得一提的是，兰州银行“增利不增收”的状况是延续近年业绩发展态势。

拉长时间线来看，近五年兰州银行归母净利润持续增长，从2020年的14.93亿元稳步增长至2024年的18.88亿元。

然而，营收表现却不及净利润，近五年兰州银行营业收入小幅波动。

数据显示，2021年兰州银行实现营业收入78.36亿元，同比增长7.28%，达到近五年峰值；但2022年降至74.50亿元，同比下滑4.92%；2023年恢复7.6%的增长至80.16亿元，但2024年再度下滑2.02%至78.54亿元。

「子弹财经」注意到，净息差的连续下滑是兰州银行盈利能力不足的重要原因。

数据显示，自2022年兰州银行净息差连续三年下滑。2022年至2024年分别为1.58%、1.46%、1.43%。中报显示，受负债结构影响，截至2025年6月末，兰州银行净息差下降至1.37%，处于全国城市商业银行均值水平，略低于A股上市银行均值。

3、不良率居A股上市行首位，股价长期破发待解

资产质量方面，2025年上半年兰州银行不良“一升一降”。

截至2025年6月末，兰州银行不良贷款率为1.81%，较年初下降0.02个百分点，结束2022至2024年连续三年的攀升态势。

不过，「子弹财经」注意到，兰州银行不良贷款率指标仍处于行业高位，不仅高于2025年二季度末商业银行1.49%的平均水平，更是在A股42家上市银行中居榜首，资产质量压力尚未根本缓解。

不良贷款余额方面，兰州银行近五年来不良贷款余额持续攀升，从2020年末的37.04亿元上涨至2024年末的46.48亿元。

2025年上半年，兰州银行不良贷款余额延续上涨态势，较上年末上涨1.53亿元至48.01亿元。

从贷款类型来看，兰州银行目前以对公业务为主。截至2025年6月末，兰州银行公司贷款和垫款本金占比达到76.31%。

从资产质量来看，兰州银行公司贷款和垫款本金不良率为1.74%，较2024年末下降了0.11个百分点。

（图 / 兰州银行2025年半年报）

但兰州银行个贷业务的不良表现与对公业务形成反差。

截至2025年6月末，兰州银行个人贷款不良率升至2.01%，较2024年末增加0.24个百分点。

其中，个人经营贷款不良率高达4.30%，较年初增0.36个百分点；信用卡不良率2.85%，增幅达1.06个百分点，创近年新高；个人住房贷款不良率也升至1.86%，增加0.23个百分点。

在业绩及不良承压之下，兰州银行的股价也持续低迷。

兰州银行于2022年1月在深交所上市，彼时发行价为3.57元/股。因头顶“甘肃省首家A股上市城商行”的光环，兰州银行股价在资本市场短暂冲高，上市后不久便触及7.10元/股的历史最高价。

（图 / 东方财富网）

然而，让市场意想不到的是，兰州银行股价“上市即巅峰”，仅上市前三个月整体上扬之后，便开启震荡下滑走势。在2024年银行板块普涨的环境下，兰州银行股价也没有明显提振。

截至2025年10月23日，兰州银行股价报收2.46元/股，仍处破发状态，较上市初期的峰值水平下跌65.35%。

上市四年间，为稳定股价，兰州银行多次通过股东及高管增持。

（图 / Wind）

公告显示，兰州银行2022年9月、2023年11月及2024年11月发布稳定股价方案，均是由主要股东和高管增持方式来实施。

不过，每次增持公告发布后，股价虽会出现短暂上涨但缺乏基本面支撑，反弹难以持续。

总体来看，作为甘肃省首家A股上市银行，兰州银行2025年上半年实现总资产突破5000亿元，存贷款规模稳居省内首位，近五年净利润也保持连续增长，展现出区域金融服务的根基与经营韧性。

但与此同时，兰州银行经营隐忧亦不容忽视。前十大股东中半数持股异常，五大股东质押冻结；不良贷款率虽微降至1.81%，居A股上市银行首位，“增利不增收”待解局。

未来，兰州银行能否在巩固区域优势的基础上，加快化解股权风险、优化资产质量、真正扭转经营困局？对此，「子弹财经」将持续关注。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。