金矿股连跌一周，跌幅比金价更猛
来源：第一财经
2025.10.22
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作者 | 第一财经 李隽
市场预期俄乌冲突可能结束，国际金价走势重挫。
10月22日上午收盘，沪金（au7777）下跌4.75%，报收943.3元/克；伦敦现货黄金盘中最低报4002美元/盎司；金矿股同样集体跳水，山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）、赤峰黄金（600988.SH）等收盘跌幅逼近或超过4%。
回顾本轮行情，因为美国政府关停、贸易摩擦升温、央行大举买入等因素，黄金和金矿股连续上涨近两个月，随后在10月14日见顶，目前累计调整已经超过一周，部分个股跌幅超过20%；而沪金期货则在10月21日于1002元/盎司点位见顶；10月21日欧洲领导人发表联合声明，支持通过谈判推动俄乌停火，市场对冲突结束有一定预期，金价随后大跌。
对黄金未来走势，业内人士认为，尽管短线暴跌，但货币宽松预期对贵金属的中期利好并未动摇，依然值得看好；对金矿股而言，因为此前涨幅更大，回调时间更早幅度更大，也有更多基本面因素要考虑，因为部分企业三季报不如预期。
光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，昨晚金价明显回调，导致金矿股股价下跌。此前金价涨至接近4400美元/盎司时，涨势过于急促，出现短线回调属于正常且健康现象，预计金价可能维持在高位震荡，从中线来看，全球对黄金的配置意愿仍然较强。黄金股与金价走势具有较高相关性，但这种相关性并非绝对对等关系，因为股票与商品资产性质不同，股价还与整体大盘表现相关，不同个股本身也存在不同消息，例如黄金上涨期间，若某只股票所属矿山停产或维修，或者业绩不如预期，也会对股价产生影响。
红蚁资本投资总监李泽铭认为，金矿股通常会出现过度炒作现象，10月中旬前本轮金矿股股价升幅大于黄金升幅。金矿股下跌主要由于金价及其他贵金属价格出现较大幅度调整，黄金大跌属于罕见的单日回调，必然影响金矿股走势，金矿股跟随金价调整无可避免。另外，金矿股陆续公布三季度业绩，部分公司不如市场预期，这让很多投资者感到疑惑，金矿股利润并未完全受益于金价涨幅。目前来看，金价回调是暂时性的，随着全球局势升温、对货币不信任情绪加剧以及避险需求增加，中长远来看金价仍有上涨动力，经历本轮回调后，金矿股仍有机会吸引中长线资金进入。
博时基金基金经理王祥说，交易员们目前正关注即将举行的中美会谈，如果有切实的进展迹象可能会抑制对黄金和白银等避险资产的需求。