2025年10月17日，来自广东广州南沙区的纳斯达克上市公司Pony AI Inc.小马智行(下称"小马智行”)在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板挂牌上市。小马智行，此前通过保密方式向港交所递交上市申请。

小马智行，于2025年10月14日获中国证监会备案通知书。

小马智行，于2023年2月9日在美国纳斯达克IPO上市，股票代码HSAI.NASDAQ，截至2025年10月17日收市，总市值约68.54亿美元。

小马智行招股书链接：

主要业务

小马智行，成立于2016年，为全球市场提供出行和物流领域的自动驾驶技术和解决方案。基于世界模型™(PonyWorld)和虚拟司机 ™(Virtual Driver)的技术核心，其现已布局自动驾驶出行服务 (Robotaxi)、自动驾驶卡车物流 (Robotruck)、技术授权与应用服务三大业务，是全球极少数实现全无人驾驶常态运营的公司，也是唯一在北上广深四座一线城市实现 Robotaxi全无人商业化运营的公司。目前小马智行自动驾驶路测总里程累计突破5500万公里。

招股书显示，小马智行近年来营收规模持续扩大，自2022年起保持稳健增长。尤其在2025年上半年，业绩增速显著提升，实现营业收入3543万美元 (约合人民币2.54亿元)，同比增长 43.3%，展现出强劲的发展势头。

作为核心业务的Robotaxi板块表现尤为亮眼，2025年上半年收入达325.6万美元 (约合人民币2332万元)，同比大幅增长 178.8%。更值得关注的是，乘客车费收入在2025年第一季度和第二季度分别实现约800%和超300%的同比飙升，显示出该业务商业化进程的持续提速。

亮眼业绩的背后，是小马智行在Robotaxi业务线上的关键进展。自2018年底推出中国首个Robotaxi服务以来，小马智行现已成为唯一在四大一线城市 (北京、上海、广州、深圳)开展全无人 Robotaxi收费运营的企业，运营总面积超2000平方公里。截至目前，小马智行 (PonyPilot)APP注册用户突破50万。

2025年4月，小马智行发布了与丰田、北汽、广汽合作打造的三款搭载第七代自动驾驶系统的Robotaxi车型，不到半年时间里，已陆续通过多地严苛的智能网联汽车检验标准与测试要求。目前，多款第七代车型已获北京、上海、广州、深圳的L4级自动驾驶测试许可，累计公开道路测试里程突破350万公里。

随着车型准入与测试进程的加快，小马智行Robotaxi车队规模也持续攀升，目前车辆总数已突破680台，预计到年底将超过1000台。在规模效应的推动下，其单车运营效率也显著提升。2025年1月至最后截止日期，Robotaxi单车单日平均收入已较2024年全年平均水平实现翻倍，且目前仍延续强劲势头。

基于在国内市场建立的成熟运营体系，小马智行在2025年显著加快了全球化步伐，其业务网络已辐射至亚洲、欧洲、美洲及中东地区的八个国家，并已成功获得其中六个国家的Robotaxi测试许可。在中东，小马智行首批Robotaxi车辆已在迪拜开启路测，并携手卡塔尔国家运输公司在首都多哈成功开展Robotaxi公开路测；在欧洲，其与当地重要企业Emile Weber集团合作，于卢森堡开启路测；在亚洲，小马智行与新加坡最大的交通运营服务商康福德高联合部署自动驾驶服务，并已于今年初在韩国首尔启动路测。

自动驾驶卡车物流 (Robotruck)方面，基于 一套通用的底层技术，小马智行于2021年3月在中国推出仓至仓自动驾驶货运解决方案，已在北京和广州获得自动驾驶公共道路测试许可，目前，公司运营一支由超过170辆自动驾驶卡车组成的车队，包括L2+卡车和L4无人驾驶卡车，覆盖全国所有主要商业活跃区 (包括长江三角洲、珠江三角洲及京津冀地区)和关键交通路线 (包括来往北京与天津、广州与上海、深圳与青岛以及青岛与上海的主要货运干道)。

股东架构

招股书显示，小马智行采用不同投票权架构，A类股每股可投1票，B类股每股可投10票，其在香港上市前的股东架构中，

彭军博士，合共持有6000万股B类股份，占已发行股份的15.57%，拥有约53.81%的投票权，为控股股东。

楼天城博士，合共持有11.0828万股A类股份及2108.877万股B类股份，占已发行股份的5.50%，拥有约18.92%的投票权。

其他投资者包括丰田汽车公司(11.02%)、HSG(5.87%)、五源资本(5.87%)等。

董事高管

小马智行董事会由7名董事组成，包括：

• 2名执行董事：

彭军博士(董事会主席、首席执行官)；

楼天城博士(首席技术官)；

• 2名非执行董事：

张斐先生(五源资本(前晨兴资本)合伙人、Neumann基金经理兼负责人员)；

Takeo Hamada 先生(丰田汽车(中国)投资执行副总裁、TMC项目经理)；

• 3名独立非执行董事：

戴国良先生(前星展集团副董事长、CEO)；

邱子磊博士(崇德投资CEO、创始管理合伙人)；

Asmau Ahmed 女士(QuinStreet 董事、耶鲁创业者协会顾委会成员)；

除执行董事外，高管包括：

王皓俊博士(首席财务官)；

張宁先生(副总裁、自动驾驶系统主管、北京办事处主管)；

李衡宇先生(副总裁、自动驾驶卡车事业部主管)；

莫璐怡博士(副总裁、广州及深圳办事处主管)；

高天先生(副总裁、首席幕僚长、总法律顾问、董事会秘书)。

公司业绩

招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，小马智行的营业收入分别为0.68亿、0.72亿、0.75亿和0.35亿美元，相应的净亏损分别为1.48亿、1.25亿、2.75亿和 0.91亿美元。

中介团队

小马智行是次IPO的中介团队主要有：

高盛、美银、德意志银行、华泰国际为其联席保荐人；

德勤为其审计师；

海问为其公司中国律师；

达维为其公司香港及美国律师；

竞天公诚为其券商中国律师；

佳利为其券商香港及美国律师；

国泰君安国际为其合规顾问；

弗若斯特沙利文为其行业顾问。