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日前，魔视智能科技（上海）股份有限公司（下称“魔视智能”）向港交所递交上市申请，国泰君安国际、国信证券（香港）为其联席保荐人。

IPO日报注意到，这家智驾第三方公司前三年复合增速为73.9%，通过11轮融资，估值已超过25亿元，八年提升了4.86倍，但尚未盈利，三年半累计亏损7.73亿元，现金继续输血。

制图：佘诗婕

累亏7.73亿元

资料显示，魔视智能于2015年创立于上海，是一家由人工智能创新驱动的智能驾驶解决方案提供商。公司开发及交付人工智能赋能的智能驾驶解决方案，根据咨询机构灼识咨询按2024年收入计，魔视智能在中国智能驾驶解决方案行业国内第三方方案商中排名第八。

截至2025年上半年，魔视智能的解决方案累计交付量突破330万套，用于92款车型。

2022年-2024年及2025年上半年（下称“报告期”），魔视智能的营业收入分别为1.18亿元、1.47亿元、3.57亿元和1.89亿元，前三年复合增速为73.9%，2025年上半年继续同比高增76.3%；净利润分别为-2亿元、-2.28亿元、-2.33亿元以及-1.12亿元，2024年上半年的期内亏损为1.15亿元，今年略有收窄，但三年半累计亏损7.73亿元。

报告期内，公司经营现金净流出1.14亿元、1.54亿元、1.39亿元以及0.73亿元。

对此公司称，主要由于公司税前亏损，为提供解决方案、进行研发、销售和营销活动以及行政管理而产生大额经营开支费用。

报告期内，魔视智能的研发开支分别为1.28亿元、1.43亿元、1.6亿元及0.84亿元，而截至2025年8月底，该公司拥有现金及等价物仅有约1.44亿元，无论是研发开支还是经营现金净流出情况，按照当前的消耗速度，公司经营或许仅够支撑一年多，需融资补血。

此次港股IPO，魔视智能拟将募集资金用于加强公司的研发能力，专注于公司智能驾驶解决方案的持续迭代升级；扩大产能、技术升级及提升交付能力；深化公司的销售及营销网络并支持公司的业务扩张；用作营运资金及一般企业用途。

“排名第八”

近年来，智能驾驶在全球得以快速发展。目前，L0至L2+级方案通常被称为驾驶辅助解决方案，已经进入大规模量产阶段；而L3至L5级方案仍处于道路测试和特定区域应用阶段。全球智能驾驶解决方案（L0至L2+级）市场规模从2020年的1207亿元增长至2024年的3200亿元，复合年增长率达27.6%，预计将以15.9%的复合年增长率增长，2029年将达到6680亿元。

中国智能驾驶汽车销量预计将从2024年的22.2百万辆增长至2029年的约38.6百万辆。中国智能驾驶解决方案（L0至L2+级）市场规模从2020年的216亿元增长至2024年的912亿元，复合年增长率达43.3%，预计将以20.1%的复合年增长率增长，2029年将达到2281亿元。

魔视智能是中国智能驾驶解决方案行业第三方提供商，按2024年L0-L2（包含L2+）解决方案量产收入计，在中国智能驾驶解决方案行业国内第三方方案商中排名第8。

排名第一的是1986年成立的深交所上市公司德赛西威，主要从事智能座舱、驾驶辅助解决方案和车联网服务业务，以硬件为主，市占率8%，年收入高达73.14亿元，远超第二名的市占率1.4%。

排在魔视智能前列的或还有福瑞泰克、知行科技、小马智行、经纬恒润、佑驾创新、禾多科技等公司。

其中，知行科技于2023年12月在港交所主板上市，被称为“港股自动驾驶第一股”；经纬恒润于2022年在上交所科创板上市；佑驾创新已在2024年12月成功登陆港交所主板；小马智行已于 2024年11月27日在纳斯达克挂牌上市，股票代码“PONY”，成为全球“Robotaxi第一股”。福瑞泰克尚未完成上市，但已二度向港交所递交主板IPO申请。

在产品形态方面，德赛西威和经纬恒润以硬件为主，小马智行以软件为主，其他公司，包括魔视智能则为软硬一体。

从业务方面来看，魔视智能的产品组合包括Magic Drive（行车解决方案）、Magic Parking（自动泊车解决方案）和Magic Safety（主动安全解决方案）。

Magic Drive行车解决方案由高性能智能前视一体机及行泊一体域控制器系列组成，主要面向L0至L2+级辅助驾驶场景，已广泛应用于多款热销车型。魔视智能Magic Drive解决方案在2022年、2024年、2025年上半年带来的收入都超过60%，且毛利率还持续提高，目前为62.1%，是公司收入的主力。

Magic Parking自动泊车解决方案主要聚焦泊车辅助功能，包括自动泊车辅助(APA)、记忆泊车(HPA)以及自动代客泊车(AVP)等，这类收入占比也出现提升。Magic Safety主动安全解决方案则主要是针对商用车场景，提供从主动安全到跨域融合的多样化解决方案，这类收入份额呈下降趋势，毛利率也出现下滑。

值得一提的是，魔视智能的客户主要包括将公司的智能驾驶解决方案集成到其车辆中的主机厂及一级供应商。2024年，公司客户数目143家，同比增加1家，2025年上半年客户有97家，新增定点20个。其中，前五大客户2025年上半年收入贡献65.9%，存在一定的集中情况。

估值增4.86倍

股东方面，魔视智能由虞正华创立，创立第三年（2017年）开始，公司连续三年进行了 A轮、A+1轮、A+2轮融资，投后估值从4.34亿元涨到6.33亿元。

2021年开始，魔视智能迎来了估值爆发期，当年完成了三轮融资，即B轮、B+轮、C1轮融资，B轮投后估值8.69亿元，到了C1轮融资投后估值高达16.84亿元，一年几乎翻倍。

魔视智能此后经历了多轮融资，总融资轮数达到11轮，最新一轮为2025年6月的D轮，投后估值为25.43亿元，相比2017年7月A轮阶段估值提升了4.86倍。

截至2025年9月28日，创始人、董事会主席、执行董事兼首席执行官虞正华通过魔智有限公司持股16.72%，通过上海俐智、上海爰智、上海煋智分别控制约7.37%、2.79%、2.78%，合计持股约29.65%，为单一最大股东。

此外，D&E Partners通过恒耀持股11.61%；其他投资者还包括大陆投资(中国)、徐州产发、金浦投资、融玺资本、澜亭投资、亿宸资本等。