来源：长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

全球黄金价格仍然在上涨，上游黄金开采企业山东黄金（600547.SH，01787.HK）从中受益。

10月14日晚，山东黄金发布业绩预告，经初步测算，公司预计2025年前三季度实现的归母净利润为38亿元至41亿元，与上年同期相比，将增加17.3亿元到20.3亿元，同比增长幅度为83.9%到98.5%。公司预计同期扣非净利润为37.8亿元至40.8亿元，同比增长80.5%到94.8%。

同时，公司运营效能提升，带动毛利率上升。2025年上半年，山东黄金的综合毛利率、净利率分别为17.46%、6.82%，同比均有所上升。

山东黄金的股价也有所表现。A股市场上，2025年初至10月14日，公司股价累计上涨约90%。截至10月14日，山东黄金A股+H股市值合计约为1915亿元，较年初增长约830亿元。

业绩股价双双飙涨

市场形势一片大好，山东黄金趁机大赚。

根据最新发布的业绩预告，2025年前三季度，山东黄金预计实现的归母净利润为38亿元至41亿元，与上年同期相比，将增加17.3亿元到20.3亿元，同比增长幅度为83.9%到98.5%。公司预计同期扣非净利润为37.8亿元至40.8亿元，与上年同期相比将增加16.9亿元到19.9亿元，同比增长80.5%到94.8%。

2025年中期，山东黄金实现的营业收入为567.66亿元，同比增长24.01%；归母净利润、扣非净利润分别为28.08亿元、28.10亿元，同比增长102.98%、98.74%，均为高速增长。

对比前三季度业绩预告及中期业绩，第三季度，公司预计归母净利润、扣非净利润分别约为9.92亿元至12.92亿元、9.7亿元至12.7亿元，与上年同期的6.82亿元、6.80亿元相比，将增长45.45%至89.44%、42.65%至86.76%。

与中期增速相比，第三季度的归母净利润、扣非净利润同比增速虽然有所放缓，但仍然属于快速增长。

针对业绩高速增长，山东黄金解释称，主要源于两个方面因素。第一个方面，是外部因素。众所周知，全球黄金价格上涨。第二个方面，是内部因素。公司统筹优化生产布局，强化核心技术攻关，提升精细管理水平，在科学匹配项目建设的同时，显著提升运营效能，实现生产效率与资源利用率、项目建设速度的协同提升。

山东黄金称，为实现资源综合利用，公司抓住黄金价格上涨的有利时机，加大各类基础工程投入，科学合理调整矿山边际品位，充分利用低品位矿石资源。同时，公司积极响应监管要求，推进矿山采掘外委施工逐步转为自营，进一步增加生产设备的购置、更新及产业工人的配备，从而推动公司更加长远、健康、可持续发展。

二级市场上，山东黄金的股价也呈现狂飙之势。2025年初，A股市场上，山东黄金的股价为22.63元/股，10月14日的收盘价为42.89元/股，累计上涨89.53%。

山东黄金是一家“A+H”公司，截至2025年10月14日收盘，公司A股+H股市值合计约为1915亿元，较年初增长约830亿元。

Wind数据显示，2025年第二季度，合计有806只基金进行了增持。

年产黄金1吨以上矿山预计达13座

市场高景气之势，山东黄金为何能抓住机遇，实现经营业绩高速增长?

山东黄金拥有资源、规模、技术等优势。公司坚持“资源为先”，按照“内增外拓、做优做多”的思路，自有矿权勘查与资源并购齐头并进，不断扩大资源储备。自2023年以来，公司相继收购山金国际28.89%股份，竞得大桥金矿采矿权及外围探矿权，收购昶泰矿业70%股权及西岭金矿探矿权。山金国际并购Osino Resources Corp.100%股权、云南西部矿业有限公司52.07%股权，山金国际控股子公司芒市华盛金矿开发有限公司并购周边一宗探矿权。

山东黄金打造全流程产业链，采用分散采选、集中冶炼的集约化、规模化生产模式。2025年，公司年产黄金1吨以上的矿山预计达到13座。公司在莱州、蓬莱、招远、乳山等黄金富集的胶东地区建成黄金产业集群，焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿连续多年上榜中国黄金生产十大矿山和经济效益十佳矿山。山东黄金冶炼有限公司日处理金精矿1200吨，精炼能力标准黄金100吨/年、白银50吨/年的生产规模，多年位居全国冶炼、精炼前十大企业前列。

山东黄金实施创新驱动发展战略，高度重视自主创新能力提升，围绕黄金行业当前发展急需解决的关键共性技术难题，不断加大科技创新投入。“十四五”以来公司已累计主持或参与制定国家、行业及地方团体标准38项，承担（参与）省级以上重大科技项目20项，获授权专利978项。

2025年上半年，山东黄金研发投入3.72亿元，同比增长38.30%。

依托研发、精细化管理苦练内功，山东黄金的毛利率、净利率均有所提升。2025年上半年，公司综合毛利率、净利率分别为17.46%、6.82%，同比上升3.3个百分点、2.1个百分点。2022年中期以来，公司毛利率、净利率已经实现四连升。

值得一提的是，山东黄金的经营业绩属于有现金流的增长。2025年上半年，山东黄金实现的经营现金流净额为105.03亿元，较上年同期增加47.23亿元，同比增长幅度为81.72%。

视觉中国图

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