来源：21世纪经济报道

记者丨江佩霞 见习记者张嘉钰

编辑丨张楠 视频编辑丨许婷婷

设计丨郑嘉琪

一场席卷全球的避险浪潮，正在将贵金属市场推向沸腾的顶点。

在全球多重风险因素叠加下，黄金价格突破每盎司4000美元的历史性关口。

截至10月10日，据21财经工作室统计，自2022年以来，国际金价累计涨幅已达123%，展现出强劲的上扬势头。进入2025年，这一涨势愈发迅猛，年内涨幅已突破53%。尤其值得关注的是，金价在今年4月22日首次突破3500美元/盎司大关后，仅用169天便一举冲上4000美元关口，如此惊人的涨速，堪称“火箭式”上涨，引发全球投资者高度关注。

而市场的“沸腾”并不仅限于黄金。现货白银涨势更为迅猛，年内涨幅超70%跑赢黄金，价格破50美元。

据21财经工作室测算，若投资者在一年前购入100g黄金并持有不动，一年收益高达3万元，收益率妥妥超50%。

100克黄金售价突破11万

一年多花超3万

10月10日，国内多家品牌金饰克价突破1180元。老庙黄金足金饰品报价1183元/克；周生生足金饰品报价1176元/克；老凤祥足金饰品报价1172元/克。周大福足金（饰品、工艺品类）克价冲上1180元。

图源/21财经客户端 记者10月11日摄

金价持续飙升让没赶上趟的人“肉疼”——买金饰的成本涨得太猛了。

像准备结婚买“三金”的年轻人、想给长辈买金镯当礼物的人，可能感触最明显：以某品牌金饰为例，去年同期100克金饰预算8万元左右就能拿下，现在直奔11万元，硬生生多掏超3万元 ！不少人只能推迟购买计划，甚至改买更轻的款式，或是选性价比高的工艺金来压低预算。“一口价”金饰、黄金“以旧换新”成为了新风尚。

金价越涨，金店生意反而不好做了。10月11日，21财经客户端记者线下实探广州多家金店门可罗雀，客流稀少。

图源/21财经客户端 记者10月11日摄

黄金为何持续大涨

支撑本轮黄金上涨的核心逻辑是什么呢？

据21财经工作室观察，全球央行购金行动和黄金ETF规模暴增，成为本轮金价飙涨的两大主要推手。值得注意的是，2025年全球央行储备中黄金占比自1996年以来首次超越美国国债，这宣告了黄金正式登顶全球央行储备资产。

世界黄金协会数据显示，自2020年第三季度以来，全球央行已连续19个季度净购入黄金。

此外，9月全球黄金ETF获173亿美元资金流入，创历史最高单月流入规模。这也是黄金ETF连续第四个月实现流入。

进入10月，这一趋势仍在持续。10月9日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较上日增加1.43吨，当前持仓量为1014.58吨。

未来十年，金价将直冲5000美元？

面对历史新高的金价，市场观点出现分化。

看多阵营依然占据主流。

世界黄金协会最新发布的报告认为，政治紧张局势、美元疲软和投资需求将黄金再次推向新高。

据世界黄金协会调查，95%的受访央行表示计划在未来一年内继续增持黄金。高盛也预测，2026年央行月均购金将达到70吨。

中信证券预测，明年一季度金价有望超过4500美元/盎司。荷兰国际银行也预计黄金牛市将持续，明年第二季度上看4200美元。

10月7日，桥水基金（Bridgewater Associates）创始人瑞·达利欧公开建议投资者在资产组合中配置15%的黄金，高于世界黄金协会建议的5%—10%。

国内甚至有投行认为，在未来10年内黄金能涨到5000美元/盎司。如此看来，4000美元的金价，是投资新起点还是山顶？

然而，风险同样不容忽视。荷兰国际银行在近期报告中提及，“世界和平”可能导致金价下跌——这实则警示，一旦全球地缘政治紧张局势缓和，黄金的避险光环或将褪色。

在21财经工作室看来，随着全球央行持续购金、地缘政治不确定性延续，以及投资者对传统货币体系信心的动摇，黄金的长期牛市基石依然稳固。金价未来能否突破4500美元尚未可知，但可以肯定的是，在这场“贬值对冲交易”的资产迁徙中，黄金已重新证明了自己在全球金融体系中的核心地位。

你认为黄金会上5000美元吗？

火箭般的行情下，你还会继续持有黄金吗？

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