保险行业迎来产品转型关键期。10月9日，北京商报记者通过中国保险行业协会网站梳理发现，9月上新的分红险占人寿保险产品数量的超四成，共110款。就整个前三季度而言，新推出的分红险产品总量同样占比四成左右。人身险公司产品研发的侧重，与人身险预定利率调整不无关联，9月1日，人身险预定利率再度下调，正式挥别2.5%。

预定利率下调背景下推进分红险业务转型，正在产生哪些影响？保险客户对于分红险的接受度如何？

产品切换进行时

10月9日，北京商报记者通过中国保险行业协会的人身保险产品信息库发现，9月，行业新增271款人寿保险产品，其中9月1日单日上新超百款，为117款。

当下人身险市场中哪类产品正在被力推？保险公司的动作正在揭晓答案。9月上新的人寿保险中，分红险占比达40.74%，共110款。根据保险公司前三季度新推出的千余款人寿保险产品来看，分红险产品同样占比四成左右。8、9月两个月间共推出分红险产品达191款，远高于6、7月合计的45款。

这背后是今年9月1日起，人身险产品预定利率正式进入“2.0%时代”。

预定利率迎来又一次大调整，意味着保险公司需根据市场变化快速更新产品。面对人身险预定利率下调带来的产品切换压力，保险行业正加速向分红险转型，以应对低利率环境下的市场挑战。“我们坚持做难而正确的事。”新华保险总裁龚兴峰在2025年中期业绩发布会上这样描述公司的分红险转型。

事实上，这已成为整个保险行业的共同选择，各家保险公司纷纷加码布局分红险市场。中国平安联席首席执行官郭晓涛在2025年中期业绩发布会上表示，分红险是行业未来的发展趋势。从今年上半年市场表现来看，整个行业确实都在向分红险方向转型。对于中国平安而言，今年上半年分红险已占据新单价值的40%。

分红险，是指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例分配给客户的人寿保险。在北京劭和明地律师事务所保险律师李超看来，受到预定利率下调的影响，人身险公司新产品中分红险占比显著提升。产品结构从以固定收益为主的传统险种，加速向“保证收益+浮动分红”的分红险转型。

其实，近年来保险机构推出的年金险、终身寿险等产品就在相继加入分红模式，聚焦浮动收益产品的开发与落地。“分红险的浮动收益机制可缓解利差损风险，帮助保险公司优化资产负债匹配。短期可能因产品收益下调导致保费收入增速放缓，但长期看，分红险占比提升有望推动行业从规模导向转向高质量发展。”李超补充表示。

从监管端看，预定利率下调直接压缩了传统储蓄型保险的收益空间，而分红险通过“低保证利率+高分红潜力”的结构设计，既能满足监管降成本要求，又为客户保留收益弹性。市场端，在存款利率下行、资管新规打破刚兑的宏观环境下，消费者对“保本+增值”的需求激增，分红险恰好契合这一心理预期。从保险公司经营视角，分红险的浮动收益与投资收益挂钩，能有效缓解利差损风险，提升资产端配置灵活性。

市场转热仍需过程

一般而言，预定利率下调带来的最直观影响便是，增额终身寿险在内的传统储蓄型产品会因利率下调逐渐失去竞争力，倒逼保险公司转向开发“低保底+高浮动”的分红型及万能型产品。

然而，在业内人士看来，分红险产品设计更加复杂，理解和销售难度也更大，短期内面临销售瓶颈。“客户对分红险的认知和接受度呈现‘初步升温但整体偏冷’的特点，由于历史上一些分红险的分红水平曾经难以达到产品宣传时的预期，加之2023—2024年因投资收益低迷，部分产品分红实现率不高，导致客户对非保证收益持观望态度。传统险客户偏好固定收益，对浮动收益需要适应过程。”李超如是表示。

不仅如此，新建立的预定利率动态调整机制，对投保人也将带来保费价格上升、固定收益类产品（如普通型寿险、年金险等）的收益率或降低等影响。

虽然投保人往往会将当前产品与过往同类产品进行对比，保费差价会引发心理落差，但整体而言，保险产品与其他金融产品相比，仍有一定的比较优势。

在李超看来，与定期存款相比，分红险提供保障功能+长期复利增值，而存款仅具储蓄功能且利率持续下行。与银行理财产品相比，分红险有保证利益，而净值型理财无保底，且分红险可共享保险公司投资盈余。

与传统保险相比，分红险潜在收益更高，通过红利实现率披露增强透明度。不过，在业内人士看来，购买分红险需“货比三家”。对消费者而言，分红险在低利率环境下提供了保障与增值的平衡选择，但需理性评估产品风险与自身需求。李超认为，消费者购买分红险，需要关注保险公司实力，优先选择投资能力稳健、偿付能力充足的公司。同时还需要理解产品特性，分红险适合长期持有，短期退保可能损失本金，且红利部分并非保证的。消费者虽然可以通过红利实现率来评估保险公司兑现能力，但也要清楚历史数据不代表未来。收入稳定、有长期养老或教育规划的人群更适合配置分红保险；而短期需大额开支的家庭应谨慎选择。

由于分红险产品对于公司的投资水平和稳定性要求较高，其“非保证收益”特性也将持续考验保险公司投资能力。对于行业而言，未来，保险公司需进一步通过提升投资能力、加强客户教育，才能充分发挥分红险的市场潜力。“保险公司提升分红险的竞争力，归根结底需要持续提升产品的实际收益。”北京工商大学中国保险研究院副秘书长宋占军表示，这需要保险公司坚持价值投资、长期投资。同时，保险公司也应增加产品的透明度，以适当方式公布产品的实际收益率，降低消费者的信息不对称性。

北京商报记者 胡永新