火腿和芯片，有什么关联？

一笔3亿元的投资，将这两者挂上了钩。日前，浙江省老字号、“火腿第一股”金字火腿发布公告称，将向杭州中晟微电子公司投资3亿元，获取后者不超过20%的股权。

公告一出，立即引来市场热议。芯片和AI概念吸引大量资金涌入，金字火腿的股价很快触及涨停，9月24日，其市值最高达到102.5亿元。

资料显示，金字火腿成立于1994年，主营产品包括火腿、香肠、风肉、高汤等，还曾推出火腿冰淇淋、火腿八宝粥等创新产品。除了上线各大电商平台外，金字火腿与“苏浙汇”“张生记”“五芳斋”等品牌均有合作，并入驻了沃尔玛、家乐福等大型商超渠道。

金字火腿的投资标的——中晟微电子，则是一家创立于2019年的光通信芯片公司。其主营业务包括光通信芯片、TIA（跨组放大器）等，通常应用于AI算力中心、云计算数据中心等场景。2025年1~7月，中晟微电子营收51万元，净亏损2037万元。

一笔看似“风马牛不相及”的投资，牵扯出了金字火腿的跨界投资版图。

从2014年起，金字火腿涉足过小额信贷、医疗健康、AI大模型等领域，创始人称公司将进入“双主业”驱动模式。2025年，金字火腿又成立了两家半导体相关子公司，试图赶上当下火爆的AI热潮。

在火腿主业之外，金字火腿正谋求第二增长曲线。但这场押上公司6年利润的跨界“豪赌”究竟能换来什么，恐怕并不是一个容易回答的问题。

敢于冒险的“火腿之王”

金字火腿诞生于“中国火腿之乡”浙江金华。

1994年，30岁的施延军辞去供销社工作，创立了金字火腿的前身。他提到，创业的契机是听说一名朋友购买了4只金华火腿带去深圳，花了120元钱——在当时，这笔钱相当于施延军4个多月的工资。

可观的利润空间，推动了数百家火腿企业问世。凭借小包装、减盐款等产品创新点，金字火腿迅速成为行业领跑者。2010年，金字火腿在深交所挂牌上市，被誉为“火腿第一股”。

目前，金字火腿旗下的主力品牌有二：火腿品牌“金字”、欧式发酵肉制品品牌“巴玛”。

“金字”和“巴玛”均在天猫平台开设有官方旗舰店。“金字”主要销售腊肠、火腿礼盒和“刀板香”等传统中式腌肉产品，“巴玛”则主打西班牙伊比利亚生火腿片等高客单价产品。店铺宣传内容显示，金字火腿连续四年（2021年~2024年）排名金华火腿行业销量第一。

在“行业第一”招牌背后，金字火腿的业务状况有所承压。

从财务数据看，公司业绩呈现“V型波动”而非稳定增长。2022年~2024年，金字火腿营收分别为4.45亿元、3.14亿元、3.44亿元，归母净利润分别为4902.88万元、4006.3万元、6217.3万元。

2025年上半年，金字火腿营收为1.69亿元，同比下降14.73%；归母净利润2292万元，同比下降25.11%。其中，贡献了主要收入的三大渠道——电商、大客户流通和直营（团购），分别减少了315万元、73万元和914万元。

归根结底，火腿这门生意并没有看起来那么好做。火腿行业深受“猪周期”影响，生猪出栏价和公司经营成本挂钩，再加上火腿的风味会因为窖藏时间长短发生变化，这对经营者的库存管理能力提出了更高要求。

在消费市场，年轻用户对于火腿的烹饪工艺和营养价值尚未形成良好的认知，需求增速放缓，这导致品类陷入销量下降和价格下滑的困境。

整体来看，金字火腿是一家谋求进取的老字号。它制定了中国首个发酵肉制品标准，其产品“火腿高汤”获得国家发明专利，推出过“减盐咸肉”“火腿冰淇淋”等创新产品吸引年轻客群，甚至开发过自己的电商独立站“巴玛商城”。

惯于冒险、敢于创新，是金字火腿隐含的企业基因。对这家热爱“折腾”的公司来说，从火腿到芯片，只是它跨界投资版图中的冰山一角。

四处出击，捕捉产业风口

对普通企业来说，跨界是高风险行为，需要审慎考虑资产匹配度。对金字火腿来说，跨界是它的投资风格。

早在2013年，金字火腿就曾出资8775万元，获得浙江创逸67.5%的股权，从而间接持有煤矿公司神宝能源1.15%的股份，进军矿业和稀土领域。

2015年，金字火腿出资1.2亿元，成为浙江网商银行的6家发起股东之一。施延军称，作为一个“做火腿的小商人”，很荣幸见证国内首批民营银行的诞生。

2016年，金字火腿又收购了私募机构中钰资本51%的股权，专注大健康领域投资。施延军曾在年度业绩说明会上表示：金字火腿将奠定“双主业发展”模式，做大做强医疗健康产业，切实提升经营业绩。

其后，金字火腿虽然易主，但“跨界”基因始终未变。2023年，金字火腿又斥资4亿元入股浙江银盾云科技，试图押中AI算力这一热点。

灵活多变、四处出击，捕捉最新的产业风口，构成了金字火腿的投资逻辑。

2025年，金字火腿迎来新的掌舵人——福建商人郑庆昇。资料显示，郑庆昇此前主要活跃在房地产和汽车销售领域。上任后，他设立了两家和半导体相关的全资子公司，并主导了对中晟微电子的3亿元投资。

据介绍，中晟微电子凭借技术实力，在2024年、2025年连续入选“中国未来独角兽TOP100”和“杭州准独角兽企业”榜单。

业内人士认为，这笔投资的结果将取决于多个方面：中晟微的商业化能力能否将技术转化为实际收益；企业投后管理和风险管控能否落实；金字火腿自身是否具备足够的管理能力，在完全跨界的“双主业”格局下，实现资源协调与平衡发展。

这样充满“奇思妙想”的投资手笔，也引得外界对其业务浮想联翩。9月26日，有投资者在深交所“互动易”平台问询：公司的食品销售是否依托人工智能？系统是否接入DeepSeek？

金字火腿回复称，尚未在业务中运用DeepSeek相关技术，但公司将持续关注AI技术的发展和应用，推动企业数字化转型。

跨界投资，豪赌还是良药？

像金字火腿这样“天马行空”的跨界投资，其实并不是孤例。

同为国产老字号的莲花味精，就是一个极好的样本。近些年来，在鸡精、松茸鲜等新产品的“围剿”下，莲花味精的业绩一路走低，甚至陷入资不抵债的困境。

在艰难完成资产重整后，莲花控股于2023年成立子公司莲花科创，宣布采购330台英伟达H800服务器，进入算力租赁赛道。

这项“跨界”业务成长为莲花控股的第二增长曲线。2024年，莲花味精营收和净利分别同比增长25.98%、55.92%，创下历史新高。财报显示，算力业务2024年为莲花控股带来了8064万元营收，同比暴涨10447%。

有趣的是，莲花控股自2000年以来便开始大举跨界投资，其投资领域涵盖服装、调味品、保健品、矿泉水、热电、饲料等。这些投资大多以失败告终，个别业务的亏损额高达每年数千万甚至上亿元，直到后来的“算力跨界”为其挽回一局。

除了莲花味精外，其他品牌也常有出人意料的投资行为。

福建服饰品牌七匹狼，在2025年上半年获取了1.3亿元投资收益，远超服装销售主业；“六个核桃”母公司养元饮品，投资版图更是遍布人工智能、新能源电池、传媒、半导体等赛道。

和金字火腿一样，有多少人批评这些企业“短视”“跟风”，就有多少人激赏它们“激流勇进”“敢于决断”。

说白了，当主业发展不及预期时，“跨界投资”是一个无可厚非的选项。差别在于，在拿到新业务的入场券后，究竟是基于已有的生意经验持续深耕，还是“追风口”“蹭热点”、失去业务初心，这将会决定企业此后的发展方向。

参考资料：

1.金字火腿2019年~2025年相关财报

2.莲花控股2024年~2025年相关财报

3.深圳证券交易所“互动易”平台

4.金字火腿官网：专访│金字火腿董事长施延军：从月薪27.5元到上市公司当家人 他经历了什么

5.节点财经：郑庆昇3亿押注半导体背后，金字火腿「弃肉投芯」？

6.北京商报：金字火腿跨界屡败屡战

7.野马财经：“A股好岳父”帮赔5500万后，金字火腿被立案，前实控人套现23亿

8.银莕财经：金字火腿3亿押注半导体，能否打破十年跨界全败魔咒？