头部消金机构内部分化在加剧，贴息红利释放效果和机构自身能力深度绑定。

距离消费贷“国补”实施即将满月，落地情况也备受关注。

9月1日，由财政部、中国人民、金融监管总局印发的《个人消费贷款财政贴息政策》正式实施。至2026年8月31日之前，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款（不含业务）中实际用于消费，且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策。

本次被纳入贷款经办机构的共有23家金融机构，包括6家国有大型商业银行、12家股份制银行、1家民营银行以及蚂蚁消金、招联消金、兴业消金、中银消金4家消费金融公司。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼向时代周报记者表示，本次政策将4家头部消费金融公司纳入首批贴息金融机构名单，是实施方案的一大亮点，将更好地发挥消费金融公司扁平灵活、触达深入等专业优势。

博通咨询首席分析师王蓬博对时代周报记者表示，从行业视角看，消费贷贴息政策对头部消金机构是场精准赋能。作为首批经办方，其能依托低成本资金支持与场景资源优势，快速撬动小额及重点领域消费贷款投放，市场份额集中的趋势会更明显，本质是财政真金白银红利向头部核心资源的倾斜。不过，头部消金机构内部分化也在加剧，贴息红利释放效果和机构自身能力深度绑定。

来源：图虫创意

贷款5万元可节省500元利息

时代周报记者查阅上述4家消金公司官网发现，目前蚂蚁消金、招联消金、兴业消金、马上消金的年化利率（单利）上限均已调整至24%。其中，蚂蚁消金的“借呗”单利在5.475%~24%不等，马上消费的“安逸花”单利在7.2%~24%不等，招联消金的“好期贷”单利在6.9%~24%，兴业消金的“兴家贷”单利在8.88%~23.88%不等。

兴业消金是的控股子公司，为银行系消金之一，在业务拓展、资金融通、资本补充、风险管理以及人才队伍等各方面都能得到兴业银行的一定支持。据兴业银行半年报，兴业消金自成立以来累计提供消费信贷突破4500亿元。

时代周报记者注意到，兴业消金在官方微信公众号中设置了“贴息专区”，需要消费者上传身份证信息进行验证后，系统会自动识别名下是否有满足贴息条件的贷款。若满足，即可申请贴息。

目前，兴业消金的贷款产品主要是“兴家贷”，官网显示，其年利率（IRR单利）为8.88%~23.88%，折合年化收益率（APR）在4.59%~15.60%。个人贷款金额最高为20万元，期限最长为5年。

根据官网介绍，目前兴业消金仅支持贷款放款卡为兴业银行借记卡的贷款客户办理贴息，每名借款人可享受的全部个人消费贷款累计贴息上限为3000元（对应符合条件的累计消费金额30万元），其中可享受单笔5万元以下的个人消费贷款累计贴息上限为1000元（对应符合条件的累计消费金额10万元）。

从贴息政策来看，个人消费贷款年贴息比例为年化1%，且最高不超过贷款合同利率的50%。政策执行期间，贴息计算基数为借款人在政策执行期间内使用个人消费贷款支付的符合条件的消费贷款本金。贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费。其中对于申请人单笔5万元以下的消费，按照实际消费金额计算贴息，对于申请人单笔5万元以上的消费，以5万元为上限来计算贴息。

以“兴家贷”为例，假设按照5万元、8.88%的年利率（IRR单利）贷款1年，原本的利息为4440元，若按照1%的年贴息贷款后，预计可以优惠500元的利息，相当于节省了11.36%的利息。

针对消费贷贴息政策落地情况，时代周报记者致电兴业消金，截至发稿未获回复。

董希淼表示，通过财政贴息，一方面将直接降低居民消费信贷成本，提高居民运用金融杠杆扩大消费、改善生活的意愿和能力；一方面将降低消费领域经营主体的融资成本，支持和鼓励经营主体保持生产经营持续性，提供更多优质产品和服务。

多家预计，此次消费税贴息政策将撬动万亿元级别的消费贷年度增量。

据测算，此次消费税国补政策预计带动消费贷和经营贷年度增量约3万亿元，同比多增加 6000 亿元，其中消费贷年度增量为1.11万亿元，同比多增加3200亿元。

中金公司在研报中表示，截至2025年6月末，全国个人消费贷款规模约12.5万亿元（剔除和信用卡贷款），估算每年能够撬动1万亿元的新增信贷需求。

上半年净利润大增213%

从资产规模来看，截至今年6月末，兴业消金以815.39亿元排名行业第三，蚂蚁消金、招联消金、马上消金分别为3064.7亿元、1577.22亿元、680.99亿元。

业绩方面，2025年上半年，兴业消金实现营收45.6亿元，同比下滑12.1%；净利润为8.68亿元，同比大增213.36%。截至今年6月末，兴业消金各项贷款余额805.20亿元，相比去年同期的724.85亿元有所增长。

时代周报记者注意到，近两年消金公司正在密集转让不良资产。兴业消金上半年净利润大增或与不良资产处置关联较大。据兴业消金官网及银登中心官网信息，截至6月末，公司2025年以来已发布16期个人不良贷款批量转让项目的公告，合计金额约48亿元。

自2022年以来，兴业消金净利润出现较大波动。企业预警通数据显示，2022年，其净利润为24.93亿元。2023年、2024年分别降至18.55亿元、4.3亿元。

对于2024年的业绩情况，中诚信国际发布的《兴业消金2025年度跟踪评级报告》显示，2024年，在宏观经济增速放缓的背景下，兴业消金的信贷规模及利息收入同比降低。截至2024年末，公司贷款和垫款总额为819.37亿元，较2023年末下降5.18%；2024年，其利息及手续费收入126.90亿元，同比降低9.15%。与此同时，公司2024年其逾期贷款、不良贷款及不良率均同比上升。截至2024年末，其不良贷款余额为24亿元，不良贷款率达到2.93%。

截至今年6月末，公司不良贷款余额、不良率分别为21.05亿元和2.61%，较2024年末实现双降。

中诚信国际表示，兴业消金发放的贷款具有金额小、风险分散的特点，受线上业务占比逐步提升影响，笔均贷款金额及期限均有所缩短。截至2024年末，兴业消金的市场份额为5.93%。截至2024年末，公司贷款余额为819.37亿元，较2023年末下降5.18%。2024年其发放贷款的笔均贷款金额为1.10万元，笔均合同期限为21.45个月。

王蓬博向时代周报记者表示，头部消金机构内部分化在加剧，贴息红利释放效果和机构自身能力深度绑定。其中，风控扎实、数字化能力强的机构能快速实现规模与利润双升，而转型滞后、客群结构待优化的则难享其利。叠加即将落地的监管新规，头部机构必须加快模式转型，靠科技降本、合规升级适配行业变革，否则难持续获益。

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