本文共2500 字

阅读完约5分钟

金融投资报记者 林珂

9月25日，A股三大股指集体低开后继续震荡走高，创指更是再创3年多以来的新高。截至收盘，三大指数涨跌不一。

金融投资报记者注意到，大盘自4月反弹至9月后，开始震荡分化，上证指数高位出现箱体震荡格局，深证成指、创业板指则在短暂调整后开启新一波的上升，并连续刷新年内新高。

有分析指出，市场风格转换、科技阵营重新走强，是推动深证成指、创业板指强势走高的主要原因之一。

深证成指刷新年内新高

在三大股指快速反弹后，指数分化如期到来。上证指数周四小幅低开后持续震荡，盘中反弹遇到上档压力明显，回调则受到下档均线支撑，最终收绿。深证成指则是低开高走，盘中最高摸至13529.33点，连续刷新年内新高。

虽然尾盘出现波动，但整体涨幅收窄幅度不大。创业板指表现则是三大股指中最为抢眼的，盘中最大涨幅超过2.5%，尾盘半小时出现跳水后涨幅有所收窄。

创业板日K线图

截至9月25日收盘，上证指数报收3853.3点，下跌0.01%；深证成指报收13445.9点，上涨0.67%；创业板指报收3235.76点，上涨1.58%。两市合计成交量出现小幅回升。

盘面上，传媒、有色、电力设备、计算机、通信等板块涨幅居前。纺织服装、农林牧渔、家电、商贸等板块则处在板块跌幅榜前列。值得一提的是，大盘分化背后个股出现普跌，两市下跌个股接近3900家。

从近期市场运行来看，上证指数表现明显弱于深市两大股指，对于其中原因，接受金融投资网记者采访的证券分析师王晓丽表示：“近段时间大盘蓝筹表现差强人意是导致上证指数走势相对疲弱的主要原因。反观科技阵营，在近段时间AI、半导体、计算机等板块反复走强带动创业板指等指数积极冲高。其背后，是近期市场风格转换所致，资金在明显加大对科技阵营的炒作力度。”

多只科技股盘中创新高

金融投资报记者注意到，科技阵营领涨背后，游戏、可控核聚变等细分领域涨幅靠前。从消息面上看，强势板块均有利好消息推动。其中，9月24日，国家新闻出版署公布2025年9月份游戏审批信息，共计145款国产网络游戏获批。

有分析指出，8月游戏市场环比稳定，优质产品表现突出，看好游戏行业在三季度暑期旺季下的表现，并对游戏行业的长期发展保持积极判断。具备优质内容储备、基本面扎实的公司值得关注。

另外，中国聚变能源有限公司首次公开亮相则可能是引发可控核聚变概念股走强的主要推手。消息面上，在第二十五届中国国际工业博览会上，中国聚变能源有限公司公开宣布，其将在上海新建一个聚变实验装置，以验证其所研制的高温超导磁体。

值得关注的是，盘面上热点轮动速度加快，多只个股盘中创新高。AI方向持续走强，浪潮信息、剑桥科技、华工科技涨停创历史新高，中科曙光、华勤技术大涨创新高。储能板块震荡拉升，阳光电源、宁德时代续创历史新高。

芯片产业链反复活跃，张江高科、通富微电、凯美特气盘中大涨创历史新高下跌方面，港口航运板块集体下跌，南京港一度跌超9%。

这波行情还能走多远？

指数出现分化，个股跌多涨少，那么，这波由科技股带领的行情还能走多远？

对于短期走势，王晓丽表示：“在权重股不出手力挺上证指数的背景下，该指数短期难以突破，来回震荡将是大概率事件。而连续创出新高的深证成指、创业板指则一直面临着获利盘随处涌出的风险。近段时间的快速反弹，部分资金已经获利颇丰，一旦筹码在高位松动，指数波动或将明显加剧。”

而从市场风格看，接下来A股有望更进一步，核心驱动力来自政策和流动性，风格层面更为均衡。股权风险溢价显示的股票性价比依然不错，估值仍有扩张空间，核心驱动力是增量政策以及宏微观流动性的支持。风格上相较于三季度会更加均衡，成长和价值均有机会。

策略层面上，持有股票的质地、区间涨幅则是投资者操作的重要考虑因素。巨丰财经指出，对投资者来说，市场生态的变化要求投资策略作出适应性调整。科技股内部已形成良性轮动态势，从光模块龙头到AI芯片企业，再到工业互联应用端，行情正从单点爆发向全链蔓延演变。短期，随着国庆长假临近，节前市场可能出现短期波动，关键在于甄别资产质量。若持有业绩扎实的科技龙头或优质消费标的，可安心持股；若持有的是前期涨幅过大、缺乏基本面支撑的股票，则建议提前落袋为安。

编辑|贺梦璐

责编|陈雨禾

校检|袁钢

审核|何颖