9月22日，A股市场整体呈现窄幅震荡格局。尾盘阶段市场有所回升，最终多数指数上涨，但板块分化明显，个股跌多涨少。半导体和消费电子板块表现强势，成为当日市场焦点。当日交易量能有所缩量，总计约2.14万亿元。

受访人士表示，整体市场可能仍将维持震荡格局。尽管科技股受到政策扶持，但其高估值与高波动性并存；消费等板块表现疲软，反映出经济复苏的基础尚不稳固。随着国庆节假日将至，需要关注的是，根据日历效应，国庆长假前融资资金可能会出现一定的下行趋势。

尾盘V型拉升

A股午后走出“V”型行情，沪指收涨0.22%报3828.58点，创业板指收涨0.55%报3107.89点，深证成指收涨0.67%。沪深300、上证50、北证50微涨，科创50涨逾3%。

交易缩量，日成交额降至2.14万亿元。截至9月19日，沪深京两融余额微降，至1.22万亿元。

从个股来看，当日有12只个股的日成交额超过100亿元，这些个股主要集中在半导体、通信设备、电源设备等科技板块。

其中，中芯国际收涨6.25%报128.92元/股，日成交额为199亿元；寒武纪-U收涨3.61%报1398元/股，日成交额为185亿元。

市场共计2175只个股收涨，涨停股73只；3153只个股收跌，跌停股12只。

板块方面，银行股多数收跌，而部分证券股表现较好。半导体和消费电子板块领涨，成为市场亮点。与此同时，白酒、饮品等消费类股票依旧表现低迷。

板块分化明显，资金更青睐于科技股。电子板块以3.71%的涨幅遥遥领先，计算机、有色金属、机械设备、非银金融、汽车、国防军工、通信、电力设备等板块均飘红。

14只电子个股涨停，长盈精密、鸿富瀚、中科蓝讯、唯特偶20cm涨停，立讯精密、东芯股份、和而泰、鹏鼎控股等个股也涨停。

随着尾盘的拉升，多数板块跌幅有所收缩。大消费领域依旧表现弱势，其中社会服务、美容护理、商贸零售、食品饮料等板块跌幅居前。

铜缆高速连接、AI眼镜、AIPC、AI芯片、AI手机、无线耳机、Chiplet概念均大涨。

黑龙江容维证券首席策略师马澄分析认为，当下经济环境下，各行业业绩增长和景气度相差较大，这是导致板块分化的主要原因。具有明显成长性的板块表现一直较优。例如，在AI快速发展的大背景下，算力硬件中的CPO光模块板块和PCB电路板方向，由于企业业绩增长显著，受到资金的青睐。此外，人形机器板块和固态电池板块正处于商业导入期，未来成长空间巨大，具备较好的中长线投资价值，因此市场表现较强。

马澄表示，今天大金融和消费类品种表现较弱，主要原因在于前期以银行股为主的大金融板块涨幅较大，近期的持续调整属于正常波动。而消费类品种的弱势则主要由于当前CPI数据表现平淡，导致消费信心不足。

“A股市场板块分化显著，科技股领涨，这是经济转型、政策支持与全球科技竞争共同作用的结果。”黑崎资本首席战略官陈兴文对《国际金融报》记者表示，科技股虽有政策扶持，但高估值与高波动性并存。而消费等板块的疲软反映经济复苏基础尚不稳固，部分行业增长乏力，整体市场环境存在不确定性。当前的慢牛行情本质是“结构性慢牛”，而非全面复苏。投资者应密切关注宏观经济数据、政策调整方向及国际局势变化，根据市场动态灵活调整投资组合，实现热点有序切换，避免重蹈单一赛道崩塌式回调的覆辙。

或延续震荡行情

近期A股市场整体呈现震荡态势，但多次出现尾盘拉升的表现。当前市场情绪如何？需要注意哪些市场风险？

“近期连续几天尾盘出现一定修复迹象，显示市场情绪尚未完全转向悲观。”排排网财富研究总监刘有华告诉记者，A股市场仍处于“慢牛”运行阶段，支撑本轮行情的核心逻辑未发生根本性变化，包括政策支持、流动性宽松及企业盈利改善预期。从风格预期层面来看，成长风格（如AI硬件、半导体）仍是中期主线，但短期涨幅较大后，资金或向估值相对低位的周期板块（如煤炭、有色金属）切换。大盘成长白马公司（如消费、医药）或成为资金配置重点，小盘弹性虽高，但需警惕估值泡沫。

“短期来看，当前科技板块为市场阶段性主线。由于科技板块处于阶段性高位，波动放大的概率增加，叠加可能出现的行业轮动加快、资金高低切换，整体市场或将表现震荡。中期来看，股市仍处于向好趋势中。”星石投资副总经理方磊分析，一方面，政策发力、经济企稳有望增加基本面支撑，无风险利率下行、宏观叙事向好有望带动股市中枢的抬升，中期股市驱动具有可持续性。另一方面，虽然当前股市累计涨幅较多，但内部表现分化，市场整体估值并不高。从股债收益比、A股总市值/GDP、A股总市值/居民存款等衡量牛市进程的指标来看，当前股市距离历次牛市顶部仍有上涨空间。

桓睿天泽总经理莫小城向记者分析，目前市场仍处底部区域，短期波动难以避免。但长期来看，优质公司终将创造丰厚收益，现在依然是极佳的布局窗口，仍是买入好股票的好时机。

“市场短期或继续保持高位震荡格局。”名禹资产认为，宏观预期尚未出现显著变化，经济放缓迹象增多，逆周期发力的环境和条件正在形成；美联储重启为了对冲经济放缓的预防式降息，符合市场预期；中美会谈落地，日历效应显示国庆长假前融资资金或有一定下行。在这样的背景下，A股市场依然呈现流动性驱动的状态和特征。

名禹资产建议，聚焦产业逻辑确定的方向或是最好的应对策略。投资机会上，关注有强产业趋势的方向，如AI、机器人、创新药、新消费等。同时，适当关注先前涨幅较小的低位板块，如煤炭、交运、房地产等。

“市场这种分化行情将持续。”马澄认为，只要上证指数不跌破3800点，市场就无需恐慌。但一旦向下击穿3800点，投资者则需在短期内保持谨慎。在具体布局方向上，他继续看好人形机器人、固态电池等核心方向。对于算力板块，他提醒投资者短期不宜追高，但若出现回调，依然具有投资机会。

记者朱灯花

文字编辑陈偲

版面编辑 佘诗婕

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