芝能科技出品

2025年9月16日，禾赛科技正式登陆香港交易所，成为首家实现“美股+港股”双重上市的激光雷达企业。

禾赛在港股上市以后，多了一个战略通道（美股有什么问题也有战略依托了），当然这家第三方激光雷达供应商，在智能汽车和机器人领域是站稳了。

从募资41.6亿港元的亮眼成绩，到盈利能力和交付量的双双突破，禾赛展现了中国科技企业在全球产业链中的新角色。

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上市热潮：

资本与市场的双重认可

禾赛选择回港上市，背后有两层深意：

◎ 全球资本市场的波动让不少中概股企业开始寻求更稳定的融资平台。相比美股的高风险和监管压力，港股对本土投资者的吸引力更大，也更贴近禾赛的全球化战略。

◎ 禾赛在激光雷达领域的领先地位，也盈利了看到了禾赛的持续性，让它有底气通过回港吸纳更多资金，为技术研发和市场扩张铺路。

IPO规模超过41.6亿港元，是激光雷达行业迄今最大的融资案例，主权基金、长线基金和产业资本的踊跃参与，投资者对激光雷达在自动驾驶和机器人领域的信心。

更重要的是，禾赛的财务表现给了市场足够底气。

2024年，公司营收20.8亿元，交付量连续四年翻倍，首次实现全年盈利，净现金流达到13亿元，成为全球唯一持续盈利的激光雷达企业。

2025年上半年，禾赛的势头更猛。

◎ 激光雷达交付量达54.8万台，超过2024年全年，同比增长超270%。

◎ 智能驾驶（ADAS）是主力，单季交付超30万台，同比增长275.8%。

◎ 机器人市场也开始爆发，二季度交付量暴增743.6%，成为新的增长点。

◎ 营收方面，二季度达到7.1亿元，同比增长53.9%，净利润从去年同期的亏损7210万元转为盈利4410万元，远超预期。

这些数字背后，是禾赛量产能力的飞跃和成本控制的成功。它不仅打破了“激光雷达企业烧钱无底洞”的刻板印象，还通过规模化生产和自研技术，站上了盈利的制高点。

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技术与市场：

激光雷达的“禾赛模式”

禾赛的成功，离不开它在技术上的深耕和市场上的精准布局。核心在于两点：

◎ 芯片化和全链路整合。

早在2017年，禾赛就开始自研激光雷达芯片，涵盖激光器、探测器、驱动器等七大核心部件。这种“全自研”模式让禾赛把激光雷达成本从十万美元级降到几百美元，性能和可靠性却大幅提升。

简单来说，禾赛把激光雷达从实验室的高端玩具变成了量产的“平民”传感器。

◎ 在智能驾驶市场，禾赛连续四年稳坐全球市占率第一的宝座。

2024年，全球车载激光雷达市场规模达8.61亿美元，同比增长60%，禾赛以33%的份额领跑，与理想、长安、吉利、丰田等车企深度绑定，还打入了欧洲豪华品牌的供应链，订单稳定性可见一斑。

在L4级自动驾驶领域，禾赛更是占据61%的市场，Zoox、Aurora、百度Apollo等Robotaxi玩家几乎都选了禾赛的传感器。这种“全明星”客户阵容，证明了禾赛在性能、成本和量产上的综合实力。

机器人市场则是禾赛的新蓝海。

JT系列激光雷达发布仅五个月，交付量就突破10万台，创下机器人领域的销量纪录。从割草机器人到人形机器人，禾赛的车规级经验让它在这一新兴市场迅速站稳脚跟。

CEO李一帆曾说：“一辆车只能服务一个人，但一台机器人可以解放一群人。”这句话点出了机器人市场的巨大潜力——高频次、多场景的应用正在为禾赛打开新空间。

禾赛还在行业标准制定上占据主动。

速腾、Ouster等对手在固态激光雷达上加速追赶，摄像头和毫米波雷达的融合方案也在低端市场挤压空间。

激光雷达的成本和可靠性要求还在不断提高，禾赛也在保持高强度研发投入，这笔钱拿到持续投入研发，守住领先优势。

小结

禾赛科技的回港上市，是激光雷达行业迈向成熟的信号。

从财务上看率先实现盈利，交付量和营收双双爆发，展现了规模化量产的实力；从技术上看，芯片化和全链路整合让它在性能和成本上遥遥领先；从市场看，智能驾驶和机器人两大领域的布局，为未来增长提供了双引擎。

我们给禾赛一些掌声。