广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称“潮宏基”）近日向港交所递交上市申请，计划通过“A+H”两地上市进一步拓展国际市场，中信证券担任独家保荐人。此前，潮宏基已于2010年1月28日在深交所上市，截至递交申请当日收盘，公司总市值约为135.05亿元，今年以来股价涨幅超过160%。

潮宏基成立于1997年，总部位于广东汕头。成立初期，国内黄金珠宝市场以千足金为主，产品设计较为传统。潮宏基则瞄准年轻消费群体对时尚、个性化饰品的需求，以18K金（彩金）镶嵌首饰为主打产品，与主流市场形成差异化竞争，被誉为“K金之王”。2010年，公司成为首家在A股上市的时尚珠宝企业。2014年，潮宏基全资收购亚太知名女包品牌“FION菲安妮”，将业务从珠宝延伸至手提包领域。

在珠宝品类中，潮宏基将K金系列、卡通IP联名系列、黄金串珠系列归为时尚珠宝；将四合如意、六字真言及佛八宝等具有东方传统意象的产品归为高级/经典黄金珠宝。数据显示，2022年至2024年，经典黄金珠宝收入从14.2亿元增长至29.2亿元，年复合增长率达43.4%；2025年上半年增速为24.0%。相比之下，时尚珠宝收入从24.5亿元增长至29.4亿元，年复合增长率为9.5%，2025年上半年增速为20.4%。

不过，潮宏基的毛利率表现引发关注。2022年至2025年上半年，珠宝品类整体毛利率从24.6%降至19.6%。具体来看，时尚珠宝毛利率从34.5%降至26.8%，经典黄金珠宝毛利率从7.9%升至11.8%。市场分析认为，时尚珠宝毛利率能否企稳，以及经典黄金珠宝毛利率能否继续提升，将是影响公司综合毛利率的关键因素。

手袋业务方面，潮宏基面临挑战。2025年上半年，手袋品类收入1.2亿元，同比下滑16.9%；收入占比从2022年的7.5%降至3.0%。这一数据表明，公司通过收购FION菲安妮拓展品类的策略尚未取得显著成效。

在渠道布局上，潮宏基采用自营与加盟相结合的模式。截至2025年6月30日，公司共有1542家线下珠宝店，其中自营店201家，加盟店1337家，覆盖全国200多个城市。从收入占比看，2022年末至2025年上半年，自营店收入占比从37.4%降至27.3%，加盟店收入占比从32.5%升至54.6%。同期，自营店数量由324家减至202家，加盟店数量由834家增至1340家。

同店数据方面，2025年上半年，199家自营店同店GMV增长26.5%，968家加盟店同店GMV增长32.0%。分析指出，潮宏基业绩快速增长主要得益于两大因素：一是产品端增加古法黄金占比，二是渠道端缩减自营店、大力发展加盟店，同时保持加盟店同店GMV高增长。

海外市场方面，潮宏基已迈出重要步伐。2024年，公司珠宝业务首次“出海”，在马来西亚开设首家海外门店，随后在泰国开设第二家门店。2025年，为进一步扩大海外业务，公司又在柬埔寨开设两家门店。

此次IPO，潮宏基计划将募资主要用于以下方面：海外业务扩张、新建生产基地以增强内部生产能力、在中国内地开设三家“CHJ·ZHEN臻”品牌旗舰店、营销及品牌建设以支持国内外拓展，以及补充营运资金和一般企业用途。