华泰证券点评8月金融数据：初步印证居民存款可能在向股市转移
创始人
2025-09-14 18:55:36
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【大河财立方消息】9月13日消息，华泰证券固收研究发布8月金融数据点评。
其中提到，存款是近期市场关注焦点，8月M1同比6.0%，较7月上升0.4个百分点，继续维持较高增长。我们之前对M1回升原因有过讨论，一是，存款利率走低带来的再配置效应，部分存款活期化，流向金融市场以及实体经济。二是，8月权益强势下交易需求提升，存款明显活化。三是，去年存款监管带来的低基数仍有影响，且预计将持续到10月。此外，外汇结汇、化债、财政支出、企业账期缩短等也有利于M1上行。目前M1高增受基数影响依然比较大，建议关注10月份之后的表现。
M2同比增长8.8%，较上月持平，一方面去年低基数有一定影响，另一方面信贷同比增长规模不大，派生存款有限。
存款结构方面，市场最关注存款搬家情况。8月居民存款同比少增6000亿元，非银金融机构存款则同比多增5500亿元，初步印证居民存款可能在向股市转移。
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