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9 月 9 日晚间，力诺药包(301188)一则股东减持计划的公告，再度将这家企业推至舆论的风口浪尖。

持有力诺药包约 1518 万股(占公司总股本比例约为 6.35%)的股东济南鸿道新能源合伙企业(有限合伙)，计划以集中竞价方式和大宗交易方式合计减持公司股份不超过 697.87 万股，占公司总股本 3%。此消息一经披露，犹如一颗石子投入平静的湖面，在市场中激起层层涟漪。

自 8 月中旬以来，力诺药包的股价走势就如同坐了滑梯一般，连续调整，跌幅近三成。9 月 10 日早盘，该股依旧低开震荡，截至发稿时，股价报 18.08 元 / 股，较前一日下跌 1.95%。这一跌跌不休的股价表现，无疑让众多投资者的心情如坠冰窖。

实际上，自去年底以来，力诺药包股东减持的大戏就不断上演。2025 年 8 月 7 日晚间，力诺药包公告显示，股东济南财金复星惟实股权投资基金合伙企业(有限合伙)及其一致行动人宁波梅山保税港区复星惟盈股权投资基金合伙企业(有限合伙)计划以集中竞价方式和大宗交易方式合计减持公司股份不超过 697.87 万股，占公司总股本 3%。而在此之前，2024 年 12 月 5 日至 2025 年 3 月 3 日，复星惟实、复星惟盈已合计减持 227.36 万股，套现 3756 万元。频繁的股东减持行为，不禁让人对公司的未来发展产生诸多疑问。

回溯力诺药包的发展历程，2021 年 11 月，它成功登陆创业板，彼时的它怀揣着无限的希望与憧憬，踏上资本市场的舞台。其主营业务聚焦于硼硅玻璃研发、生产、销售，主要产品涵盖中硼硅药用玻璃系列、高硼硅耐热玻璃系列，产品广泛应用于医药包装和日用消费领域。

然而，上市后的发展并非一帆风顺。力诺药包上市第二年业绩就遭遇滑铁卢，2022 年营收下降 7.52% 至 8.22 亿元。2023 年和 2024 年营收虽实现增长，分别为 9.47 亿元、10.81 亿元，但归母净利润却在 2022 年和 2023 年同比分别下降 6.51%、43.49%，连续两年下降后，2024 年基本原地踏步。

进入 2025 年，公司的经营状况依旧未能好转。上半年，公司营收净利双双下滑，营业收入为 4.99 亿元，同比下降 11.07%;归母净利润为 4097 万元，同比下降 20.12%;扣非归母净利润为 2894 万元，同比下降 37.3%;经营现金流净额更是由正转负至 - 961 万元，同比下降 139.9%。这一系列冰冷的数据，如同沉重的枷锁，压在力诺药包的身上。

从 2025 年半年报来看，公司业绩波动主要受两方面因素影响。一方面，医药行业政策持续深化，药品集中带量采购常态化使下游制药企业成本压力向上游传导，对公司产品定价带来一定压力。另一方面，公司为长期发展进行的战略性投入在短期内影响了利润表现。例如，研发费用同比增长 7.19%，至 1603.08 万元;销售费用同比增长 21.68%，至 2670.95 万元，后者的增长主要源于运输、装卸等物流费用的增加。

尽管面临营收下滑和成本上升的双重压力，公司上半年毛利率仍逆势提升 1.21 个百分点至 21.49%，表明产品结构优化与成本控制措施已初见成效。与此同时，公司在战略性投入方面持续加码，研发投入重点投向中硼硅药用玻璃等高端产品，这与国家推进仿制药一致性评价的政策方向高度契合。

但不可否认的是，频繁的股东减持行为，再加上业绩的持续下滑，让市场对力诺药包的信心受到了严重打击。在竞争激烈的资本市场中，投资者们向来是用脚投票。如今，力诺药包正站在一个关键的十字路口，未来究竟该何去何从?是能够通过有效的战略调整，扭转当前的不利局面，重新赢得市场的青睐;还是在重重压力下，继续沉沦，这一切都充满了未知数，也紧紧牵动着众多投资者的心。

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