夏春：黄金创出历史新高，比我们预期来得快一些_资讯

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2025-09-04 00:38:40

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夏春系腾讯集团高级经济顾问、中国首席经济学家论坛理事

我们去年底的预测黄金今年会突破 3500 美元，在周二亚洲早盘就实现了，黄金现货价格创出历史新高，而纽约黄金期货价格更是突破 3600 美元。

背后有三大原因：第一就是美联储降息预期升温，最新数据显示，美联储 9 月降息 25 个基点的概率为 87% 。 10 月再降息 25 个基点的概率为 49% 。

第二是美国劳工统计局将在 9 月 9 日对非农就业数据发布基准进行修订。我们估计 2024 年 3 月至 2025 年 3 月期间的总就业岗位可能会下调约 90 万个。这将使平均每月新增就业岗位从 14.7 万个大幅削减到只有 7 . 2 万个。

所以即使通胀数据超预期，美联储也要降息。一些前瞻性指标表明劳动力市场将持续走软。美国失业率很可能上升到 5% 。

第三，特朗普解雇美联储理事丽莎·库克的举动，动摇了市场对美联储能够保持独立于政治干预的信心。现在美联储的七位理事里面，已经有两位导向了特朗普，特朗普又计划安插斯蒂芬 · 米兰成为理事，如果成功解雇库克，也会换上自己人。

鲍威尔明年 5 月任期期满后也可能辞去理事职位，这样特朗普就可以在七人理事会里有五个支持者。这样的干预不仅会加速降息，也会加速美元走软，更加会导致资本市场大动乱，黄金就成为避险资产。

黄金价格上涨，也使得全球央行储备中的黄金占比时隔 30 年再次超越美国国债。而我在之前发布的视频告诉过大家，只要央行黄金储备达到历史高点 75% 的一半，黄金价格就会突破 4500 美元。

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