董明珠都71岁了，平价空调大王奥克斯终于熬上市了

2025年9月2日，奥克斯电气在港交所成功上市。截至发稿，其股价报16.64港元/股，市值突破264亿港元。此次发行获得557.2倍认购，募集资金41.5亿港元。奥克斯计划将半数资金用于升级智能制造与供应链管理。

而就在奥克斯上市前几日，格力电器还在忙于驳斥“小米7月空调线上销量超格力”的说法。这场隔空交锋，仿佛过去十年格奥之争的缩影。

奥克斯与格力的恩怨，早已成为中国商界的一段公案。

2013年，董明珠在股东大会上首次公开指责奥克斯“挖人偷技术”，自此拉开了两家企业长达十年的诉讼战。据《第一财经》报道，格力累计起诉奥克斯专利侵权及相关案件已达27起，奥克斯无一胜诉。《证券日报》披露，格力最近一起诉讼索赔金额高达9900万元，并要求奥克斯将8项专利转移至格力名下。

如今，董明珠已71岁，而她的老对手们也在更迭：美的集团董事长方洪波选出候选“接班人”王建国，家电行业正式迎来新老交替时代。

而奥克斯创始人郑坚江1961年出生于浙江宁波贫困家庭，今年也64岁，过了法定退休年龄。

郑初中辍学后做汽车修理工。25岁时贷款2000元承包钟表零件厂，积累第一桶金后于1994年成立奥克斯，正式进军空调市场。

郑坚江瞄准的是“被忽视”的下沉市场。2001年，他喊出“免检是爹，平价是娘”的口号，将40多款机型价格下调30%，点燃空调行业首轮大规模价格战。

2002年4月奥克斯发布《空调成本白皮书》，指出1.5匹空调成本仅1748元，而市场售价普遍2500到3000元，彻底揭开了空调行业的暴利现象。

作为行业“价格屠夫”，奥克斯的销量从2001年的20万套飙升至2004年的325万套，增长达15倍，从三四线品牌一跃成为全国知名空调品牌。

招股书显示，奥克斯近年业绩持续增长。2022年至2024年，营业收入从195.28亿元增至297.59亿元，净利润从14.42亿元增至29.10亿元。

但亮眼数据背后隐藏隐忧。奥克斯平均售价从2022年的1698元降至2025年第一季度的1531元，毛利率长期徘徊在20%左右，低于格力30%以上的水平。

大量经销商“躺平”更是渠道隐患。2022-2024年，奥克斯不活跃经销商分别有2475家、1510家及2204家，占比高达49%、23%、30%。低价策略下渠道利润单薄，经销商动力明显不足。

出海业务虽占总营收比例提升至57.1%，但80%仍以ODM代工模式为主，议价能力薄弱。相比之下，美的、格力、海尔均以OBM自主品牌为主，追求更高毛利和更强抗风险能力。

《财经》指出，奥克斯难逃“以价换量”的路径依赖，技术短板、品牌弱势、资金压力让其难以转向更高维度的竞争。

上市首日，奥克斯市值定格在264亿港元。

这个数字相当于格力的五分之一，美的的七分之一。但在十年前，没有人能想到这个从宁波起步的“价格屠夫”能走到今天。