来源：智通财经网

比特币资产如今正逐渐展现出成熟的迹象，其剧烈波动也逐渐平息，这迫使投机性交易者开始寻找新的投资领域。该全球最大的加密货币的表现越来越像蓝筹股，华尔街的长期投资者纷纷涌入。其年化波动率已从十多年前接近 200%的高位降至如今几乎难以想象的 38%。据Bytetree Asset Management称，其波动率如今已与星巴克(SBUX.US)或高盛(GS.US)等公司相当。

那些追逐价格波动的投资者们如今转而投向了竞争对手以太坊这一第二大虚拟货币。本月有好几个交易日，以太币ETF 成交量持平甚至超过了比特币的成交量，这都是在一波企业采购热潮之后出现的情况。

贝莱德以太坊ETF于 4 月才推出，但其现有的期权持仓规模已达 55 亿美元，约占加密衍生品平台 Deribit 上以太坊总持仓量的 40%。这种布局反映了常见的投资模式。比特币越来越被视为一种长期持有的资产。而以太坊在机构投资者中的接受度则稍晚一些，但它已成为寻求更大波动的交易者的首选资产。

Arca首席投资官Jeff Dorman表示，这并非一场全面的反弹行情，近期的大部分交易活动都集中在比特币和以太坊上。

但各方的动机有所不同。研究公司“Etherealize”的创始人Vivek Raman表示：“对许多交易员而言，比特币交易已经完成了其周期。而以太坊则仍显得未被充分持有，波动性更大，反应也更灵敏。”

周五，这两种加密货币的汇率变化不大。此时，金融市场的交易员们正密切关注美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的重要讲话。

截至 8 月，投资者已向以太坊ETF投入了 25 亿美元，而比特币相关产品的资金则出现了 13 亿美元的净流出。

一些交易员目前正准备迎接行情反转。B2 风投公司的Arthur Azizov预计以太坊将在 3900 美元至 4400 美元之间盘整，但他警告称，如果杠杆押注开始平仓，以太坊可能会跌至 3000 美元以下。上周五，以太坊的交易价格为 4280 美元。

Bitwise欧洲负责人Bradley Duke表示：“以太坊市场正逐渐呈现出避险情绪。虽然不能完全排除出现空头回补的情况，但目前来看，许多基金都在为市场回调做准备。”

在过去的周期中，比特币和以太坊的上涨往往会带动整个市场走强。而这一次，其他数字代币领域的表现相对较为平静。目前来看，比特币是稳定的支撑力量，而以太坊则处于波动剧烈的区域。

这种紧张态势反映了市场正处于转型期：比特币正逐渐成为一种主流资产，其波动性也在降低;而以太坊则成为了寻求风险的交易者的投机场所。这种差异是否会引发其他加密货币的全面复兴，还是会让较小规模的代币被边缘化，目前尚不得而知。