8月18日，深圳绿色云图科技有限公司（以下简称“绿色云图”）宣布完成Pre-A轮亿元融资。本轮投资由云泽资本领投，常州聚科基金和上市公司兴瑞科技系基金共同投资。此次融资将主要应用于建设生产基地及扩充技术研发和销售团队。

绿色云图是液冷赛道的“老将”，成立于2015年（前身部门成立于2011年），由上市公司网宿科技孵化。今年6月，网宿科技、绿色云图与相关交易方完成增资及股权转让交易，绿色云图及其子公司不再纳入公司合并报表范围。

记者从绿色云图了解到，公司近期已斩获中国电信某大型数据中心项目，将为其提供液冷解决方案全生命周期服务。

6月完成增资及股权转让

今年6月，网宿科技公告表示，为促进绿色云图未来业务发展，充实资本实力，绿色云图拟按照2亿元的投前估值进行增资扩股。云泽科技创业投资（泉州石狮）合伙企业（有限合伙）（以下简称“云泽科技创业”）、克拉玛依云泽科技领先产业投资有限合伙企业（以下简称“云泽科技领先”）、常州聚科新兴产业创业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“常州聚科”）、常州佳翼载德创业投资中心（有限合伙）（以下简称“佳翼载德”）等合计对绿色云图增资人民币5670.00万元，认购绿色云图新增注册资本1472.7273万元，对应增资完成后绿色云图22.1052%股权。网宿科技及绿色云图其他股东均放弃本次增资的优先认购权。

网宿科技分别将持有的绿色云图692.6407万元的注册资本以人民币2666.67万元的交易对价转让给云泽科技创业，将持有的绿色云图346.3203万元的注册资本以人民币1333.33万元的交易对价转让给常州聚科。绿色云图其他股东均放弃本次股权转让的优先购买权。

上述增资扩股及股权转让完成后，绿色云图注册资本由5189.6300万元增加至6662.3573万元。网宿科技对绿色云图持股比例由57.8076%变为29.43%，绿色云图及其子公司不再纳入网宿科技合并报表范围。此外，胡世轩持股比例变为18.90%，云泽科技创业持有11.70%，上海云图聚益信息服务合伙企业（有限合伙）持有9.17%，常州聚科和苏州工业园区华智兴瑞创业投资合伙企业（有限合伙）均持有7.80%。

公告显示，绿色云图2025年1月-5月营收1291.07万元，归母净利润-83.38万元；2024年营收为3413.70万元，归母净利润-922.47万元。

斩获数据中心液冷大单

绿色云图提供基于浸没式、冷板式液冷技术的绿色算力中心整体解决方案，在液冷领域已经拥有10余年的研发及数据积累。公司能够提供应用于数据中心、边缘计算、集装箱液冷等各类场景的液冷系统，且已经具备一批规模化应用案例，客户包括电信运营商、高校院所、互联网企业、大型能源企业等。

绿色云图方面向记者透露，近期，中国电信公示了河北某大型数据中心项目的中标情况，总标的预算超4000万元，招标内容包含液冷服务器和液冷系统。浸没式液冷系统是其中保障高效散热的关键基础设施。绿色云图为该项目提供液冷解决方案全生命周期服务，将用最新的研发设计响应业主需求。本次设计采用42U机柜，单机柜功率最高可达48kW，CDU采用冗余设计，单台散热功率满足400kW，预计将尽快交付。

绿色云图是国内浸没式液冷系统的先行者之一。2021年，网宿科技嘉定液冷数据中心作为上海首个浸没式液冷数据中心上线，其液冷系统全部由绿色云图提供，至今已稳定运行四年，在PUE、故障发生率等方面表现良好。2022年，绿色云图推出冷板产品，并迅速获得单笔千万元级的规模化应用。2025年，绿色云图进一步推出无水冷板解决方案。

绿色云图持续进行研发投入，保持对产品的更新迭代、对服务器与液冷系统的兼容性测试，以及对零部件及冷却液配方的自主开发等。为此，绿色云图已与数个国际知名企业达成战略合作。2023年，绿色云图与戴尔达成战略合作，开启与服务器厂商合作新阶段；2024年，绿色云图与英特尔达成战略合作，并联合推出G-Flow高功率芯片液冷解决方案；2025年，绿色云图与巴斯夫等成立联合实验室，共同研发可降解冷却液。

液冷概念火爆资本市场

8月18日，液冷服务器概念持续走强。曙光数创触及“30cm”涨停，创历史新高，高澜股份、强瑞技术、锐捷网络、淳中科技等十余股涨停。19日，液冷服务器概念股出现震荡。

东方证券研报认为，液冷从可选方案升级为算力技术设施核心必备环节，市场空间有望迎来指数级扩容。AI集群单机柜功耗已迈入超100kW时代且还在快速增长，英伟达GB300单一芯片功耗较GB200提升15%-20%达到1400W，单一机柜功率增至120kW。而下一代Rubin NVL144及Rubin Ultra NVL576单一机柜功率将激增至600kW。这一能量密度早已超出传统风冷系统极限，AI算力演进与基础设施升级推动散热需求质变，液冷成为必选项。

上述研报表示，看好液冷成为后续AI基础设施的散热刚需，渗透斜率加速向上，产业链有望从主题趋势迈向订单及业绩的持续超预期。同时伴随需求的快速增长，核心部件的供需缺口下供应链格局也将更为开放，国内厂商有望凭借自身优质产品力、产品研发迭代效率、成本等优势直接或间接出海切入海外供应链。

国盛证券研报认为，液冷近期之所以爆火，是因为液冷技术不仅局限于GPU服务器，更有望从AI核心算力侧向网络设备和ASIC芯片延伸。近期，博通已将液冷引入交换机设备，说明网络设备的功耗亦趋近液冷阈值。AMD发布MI350系列新品，明确强调MI355X采用液冷平台。

从产业链护城河来看，国盛证券研报认为，真正具备冷板、CDU、UQD、冷却液、冗余控制和工程实施能力的系统集成商，有望成为下游云服务商大客户优先绑定的合作对象，液冷的系统集成有助于前期研发配合、中期简化接口、后期减少责任纠纷、提升整体系统效率。系统集成能力不仅决定当前利润水平，更决定厂商在未来生态中的战略位势。在AI基础设施快速升级的大背景下，穿越红海、抵御内卷的关键壁垒不是单一环节的价格力，而是强有力的系统级集成与协同能力。

作者：刘怡鹤