本报记者 邬霁霞 见习记者 王楠

8月5日，浙江宏昌电器科技股份有限公司（以下简称“宏昌科技”）发布公告称，公司及子公司拟开展商品期货套期保值业务，交易保证金额度不超过4000万元。本次业务投入的资金来源为公司的自有资金，不涉及募集资金。

公告显示，本次开展商品期货套期保值业务主要目的是降低铜、塑料等原材料市场价格波动对生产经营的影响，借助期货市场的价格发现与风险对冲机制，稳定主营业务的成本结构，提升盈利能力的稳定性。

上海钢联铜事业部分析师曾健辉在接受《证券日报》记者采访时表示，近年来，铜精矿供应持续偏紧，冶炼加工费（TC）一路下行至负数。与此同时，新能源产业发展和国内政策预期强化推动下，铜的下游需求持续增长，供需格局对铜价形成了较强的底部支撑。自4月份经历一轮“V”型反弹后，铜价整体维持在高位震荡区间。

他还表示，铜价走势在中短期内预计仍将维持偏强态势，长期来看，铜精矿供应紧张将成为未来几年的主旋律，而新能源转型下的光伏、风电、电动车等下游应用持续扩张，也将为铜价提供坚实的支撑。短期内，国内社会库存仍处低位，行业去库存已进入尾声，叠加稳增长政策效果持续释放，基本面保持强势。在即将迎来“金九银十”传统旺季的背景下，预计三季度末至四季度初，铜价仍有进一步上行的可能。

原材料价格的波动，给制造企业带来的压力不容忽视。2024年年报显示，宏昌科技直接材料成本占主营业务成本的比例较高，是产品成本的主要构成部分，原材料价格对公司产品成本有较大影响。公司主要原材料包括漆包线、PP/PA等塑料原料、铁板等金属件等，如果主要原材料的市场价格发生较大波动，会影响直接材料成本，进而导致公司盈利水平发生变化。

在业内人士看来，宏昌科技此次设立4000万元保证金进行铜、塑料期货套保，是一次较为典型的“财务稳健型”应对策略。

国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林对《证券日报》记者表示，这是一次“花小钱买确定性”的理性决策。铜价和塑料价格短期内波动幅度可达两位数，容易对制造环节的利润空间造成压缩。用期货把未来3至6个月的材料成本提前“焊死”，能把毛利率波动从±5个点压到±1个点。只要基差管理得当，套保不会额外放大风险，反而让预算、报价和现金流更可控，为扩产和研发腾出安全垫。

随着铜、锂、镍等关键资源价格持续受新能源与全球制造需求牵引波动，越来越多制造企业开始尝试通过期货、期权、长期合同、技术替代等手段多元对冲原料风险。

卢克林表示，如今，铜、塑料占比高的制造企业不做套保反而是少数，宏昌科技要真正用好套保，还需补齐人才、制度与基差管理三块短板；未来也可叠加长单协议、库存金融化与数字化采购等手段，进一步增强成本控制力与现金流弹性。

（编辑 孙倩）