出品｜公司研究室

文｜虎山

上一篇我们说到，“基金规模突破34万亿元大关（含估算基金），创下历史新高。”7月末，随着公募基金二季报披露收官，揭晓了上半年公募成绩单。

市场环境复杂多变，公募基金“赚钱效应”进一步强化。二季度全行业为持有人盈利达3850.98亿元，所有基金类型均实现正利润。

在行业整体向好的背景下，部分基金公司凭借前瞻布局和差异化策略实现突破性增长。华夏基金二季度以300.92亿元利润领跑全行业，富国固收产品多点开花，永赢ETF规模历史性突破百亿关口。

这次，在这些值得注意的前提下，让我们分析一下这些表现不错的基金公司具体好在哪里。

权益领跑，百亿军团崛起

2025年二季度，公募基金整体盈利达3850.98亿元，所有基金类型均实现正利润。

权益类基金成为绝对主力。股票型、混合型基金二季度利润分别达到1204.79亿元、619.18亿元，合计贡献接近五成行业利润。

债券市场同样表现不俗，债券型基金贡献利润1029.64亿元，占比为26.74%。在复杂多变的市场环境中，固收类基金展现出较强的业绩韧性。

华夏基金以单季度300.92亿元利润的绝对优势成为二季度最会赚钱的基金管理人。旗下华夏沪深300ETF单季盈利超65亿元，华夏上证50ETF盈利近54亿元，5只产品盈利超过10亿。

随着被动投资工具化浪潮与新质生产力主题共振，特色基金公司实现弯道超车。永赢基金旗下ETF规模突破100亿元大关，凭借创新前瞻布局，成为通过差异化优势跻身ETF行业阵营的银行系公募。

多点开花的“稳健派”

在2025年第二季度的复杂市场环境中，富国固收基金凭借稳健的资产配置策略和精准的市场研判，旗下多只固收产品在同类基金中持续保持领先地位。

富国优化增强债券（A/B类100035）表现尤为亮眼。该基金在不同时间维度的业绩排名中均位列前10%，近1年其A/B类份额在同类基金中高居第一。

产品设计上，该基金遵循 “股债二八”配置思路，锚定“先求稳再求胜”，在权益市场回暖时有效捕捉上涨红利。

另一明星产品富国裕利（A类014671）由富国基金总经理助理黄纪亮担纲，近3年排名同类前20%（54/326）。该基金既有纯债、可转债、权益各大类资产的合理配置和相互补充，也有精兵强将的联袂加持。

富国久利稳健配置混合（A类003877）作为典型的偏债混合型基金，在含权资产配置上更具空间。数据显示，该基金A类份额在近1年位居同类第1；近3年、近5年的中长期表现不俗，分别排名前1%、前7%。

富国固收团队在二季度的优异表现，印证了通过股债配比在稳健和进取之间找到平衡的投资智慧。

百亿规模的“创新派”

在被动投资大潮中，永赢基金实现历史性突破。截至2025年7月28日，公司旗下ETF基金规模超100亿元，成为通过差异化优势跻身ETF阵营的银行系公募。

前瞻性布局是永赢ETF的核心竞争力。目前公司拥有5只全市场首只ETF并均为全市场同类规模最大：黄金股ETF（43.81亿元）、医疗器械ETF（28.2亿元）、通用航空ETF（9.17亿元）、卫星ETF（1.23亿元）和港股医疗ETF（2.12亿元）。

7月初，永赢基金再度落子，作为全市场首批4只科创综指增强策略ETF之一的科创增强ETF上市。至此，永赢ETF产品线深度绑定硬核科技与政策红利，形成 “宽基打底+创新突围”的双轨布局。

永赢的创新布局在医药赛道收获颇丰。旗下永赢医药创新智选A年内收益率达102.83%，在医药主题基金中排名第二。

该基金聚焦A股和港股的创新药领域，前十大重仓股中的舒泰神在二季度涨幅高达412.79%，基金规模较一季度猛增320.22%至30.34亿元。

永赢这几年的快速发展，想必大家是看得到的。

说多了，医药爆发，港股回暖

2025年上半年，结构性行情显著，创新药与港股科技涨涨涨都快被大家说烂了。正因为好所以才被一直夸。

医药主题基金表现尤为抢眼。Wind数据显示，全市场111只可统计的医药主题基金年内平均收益率达36.8%，其中3只偏股混合型基金年内收益率超100%。

让我们看看表现不错的医药类基金产品。

长城医药产业精选A以112.98% 的收益率位居榜首。该基金二季度大幅加仓信达生物、热景生物、一品红等创新药概念股，推动基金规模从一季度末0.36亿元飙升至11.32亿元，增长超30倍。

港股科技领域同样掀起投资热潮。近期成立的富国中证港股通科技ETF，前十大持有人中有9个企业年金计划，企业年金几乎包揽前十大持有人。

存量ETF强势吸金，最近一个多月来，超200亿元资金借助ETF加仓港股科技板块。富国港股通互联网ETF净申购额达73.25亿元，工银瑞信港股通科技30ETF净申购额为27.65亿元，多只ETF份额创历史新高。

公募基金加速布局港股科技主题。华安恒生港股通科技主题ETF、嘉实恒生港股通科技主题ETF等产品已发布发售公告，西藏东财、天弘、汇添富、广发等公司也集中上报相关产品。

好的业绩和基金经理也分不开

在剧烈波动的市场环境中，一批基金经理展现出穿越周期的能力。

让我们看看好的基金经理的近期表现如何。

根据Wind数据，全市场任职十年及五年以上的百亿规模偏股型基金经理共有47位。鹏华基金的闫思倩五年总回报达到257.32%，断层式领先全表，年化回报高达17.89%。

大成基金的韩创凭借周期股投资能力，五年总回报154.39%，年化23.36%在TOP10中最高。而大成基金的刘旭以257.34亿的管理规模居首，五年回报98.49%，证明“规模是收益的敌人”并非绝对。

在固收领域，天弘基金的杜广崭露头角。其管理的天弘添利债券（LOF）E近一年收益率达35.94%，在738只普通债券型基金中高居第4位。

该基金过去两年中投资组合始终保持零股票仓位，主要源于基金经理对中低价可转债被低估期权的精准挖掘。

永赢医药创新智选A的基金经理储可凡和单林在创新药领域展现出精准布局能力。他们在基金二季报中表示：“国内创新药企业有望继续依托优秀的临床数据、持续的产品出海及商业化兑现，从而带来更好的表现。”

含权债基与创新药的双主线

展望下半年，两条投资主线逐渐清晰：含权债基的配置价值与创新药的持续机会。

富国基金分析指出，对于追求较为稳健的持基体验、但同时又不满足于纯债基金收益的投资者而言，含权债基的 “布局窗口期”或已来临。

当前债券收益率已降至低位，创造收益的空间变小、难度加大；而在中国资产重估的背景下，权益市场的回暖或将方兴未艾。这种市场环境使二级债基和偏债混合型基金更具配置价值。

创新药赛道虽经历大涨，但机构仍看好其持续性。永赢基金医药团队认为：“在全行业资产比较下来，创新药仍是确定性比较强、置信度比较高、空间比较大的资产。”

部分基金经理也提示了理性看待估值的重要性。鹏华基金金笑非在季报中指出：“后续我们仍中期看好创新药板块的景气度，当然一些相对拥挤，估值高的个股也会择机兑现收益。”

浮动费率改革带来行业新气象。2025年5月27日，首批16只浮动管理费率基金仅用7个交易日便宣布成立，天弘基金旗下的天弘品质价值混合基金位列其中。

该基金在业内首创 “支点阶梯浮动管理费率”，将收费维度精确到每位投资者的持有时间与持有收益，彻底将管理人与投资者利益深度绑定。

机构投资者已悄然布局。企业年金几乎包揽富国中证港股通科技ETF前十大持有人席位，单只基金吸金超200亿元。永赢医药创新智选规模一个季度暴增320%，长城医药产业精选规模增长超30倍。

被动投资工具化浪潮下，ETF成为最大赢家。二季度最赚钱的11只基金产品中，除1只货币基金外，其余均为权益类产品。

市场从不缺少机会，只缺少发现机会的眼睛。当浮动费率改革推动基金公司与投资者利益深度绑定，还是需要大家多多关照市场，从中寻找投资机会。