斑马消费 陈晓京

正值ST联合拟收购润田实业全部股权的过程中，“暴躁十亿姐”日前在社交平台上自曝，对其老公黄安根出局“老润田”一事耿耿于怀。

她所称的老润田，是黄安根在上世纪90年代创立的润田饮料，经10多年发展后，最终陷入流动性困境。

11年前，润田实业承接了润田饮料的品牌、生产线、债务以及员工等资产，演变成如今的“新润田”。

无论从哪个层面来看，新老润田已无关系。唯一的关联是，黄安根为这瓶润田水的创始人。

去年4月，润田饮料被吊销，黄安根的烦恼并没有完结，其最近一期终本案件未履行金额为2800余万元。

出局后的黄安根，涉足肉类进出口贸易等业务，持有深圳汉朔建元生物、深圳秦沃食品等公司股权。

老润田

如果不是“暴躁十亿姐”在社交平台上曝出自己的“富婆经”，可能很多人难以了解江西润田水的前传。

“暴躁十亿姐”，自称大名魏苗苗，系润田水创始人黄安根的第四任妻子，一直对黄安根出局“老润田”的遭遇耿耿于怀。

她口中的“老润田”，并非当前正待ST联合收购的江西润田实业股份有限公司（下称：润田实业），而是十多年前，被润田实业承债式重组的江西润田天然饮料食品有限公司（下称：润田饮料）。

上世纪90年代初，黄安根放弃安稳的医生职业，回到江西创办瓶装水厂，主营纯净水、矿泉水等，推出了瓶装水品牌“润田”。

1998年，润田饮料初代饮用水产品“润田太空水”打下赣州市场，随后几年又以“润田饮用水”风靡江西。

之后，550毫升的“润田”瓶装纯净水产品正式定型，以1元价格、乡镇市场渗透战略盘踞江西市场，无人能敌，高峰时期，其省内市场渗透率近70%。

2000年，润田饮料进击全国，在江西周边的安徽、湖北及湖南等省份安营扎寨，初步构建核心市场区域。

2007年，润田饮料启动A轮融资，软银赛富豪掷2亿元，助力公司全国化扩张，同时通过管理、品牌等经验输出，让这瓶“江西省水”走上高速路。

随着股份制改造的完成，公司计划在2009年正式冲刺A股上市，有望成为江西饮料第一股。

不过，公司上市计划并未实现，考虑到市场因素，不得不按下暂停键。

润田水热销的同时，已风险暗藏。2013年，公司一款专供矿泉水产品被指虚假宣传，遭遇创立以来严重品牌危机。

黄安根失守

润田饮料走上下坡路早有征兆。

2002年，其销售网络已遍布国内大部分市场，经销商规模超2600家、销售员工超3000人。盘子大，同时意味着投入巨大，直至软银赛富的投资落地。

有了资本的加持，黄安根膨胀起来，不仅重金收购宜春明月山富硒矿泉水生产基地，打造出高端矿泉水产品“润田翠”，还拓展了可乐、果汁、冰红茶等非瓶装水业务，并在南昌投建碳酸饮料生产线。

但润田除瓶装水之外的产品，在主流市场存在感低，面对市场的竞争，大多昙花一现，陆续退出市场。

后来有人评价，润田饮料做饮料是浅尝辄止，不仅分散了精力，更因为盲目拓展品类，影响到了自身流动性。

2013年前后，润田饮料“资不抵债”、“身负数亿债务”传言甚嚣尘上。当时全国10个生产基地坚持开工已不多，危在旦夕。

2014年2月，润田饮料被江西丰源实业集团托管。当年10月，润田实业收购润田饮料全部资产、负债以及承接大量员工，为后续引入国资做好铺垫。在这个过程中，已看不到黄安根的身影了。

2016年4月，江西旅游集团旗下江西迈通健康，通过对润田实业增资，获得51%股权，正式控制这家瓶装水企业。

新考卷

在国资加持之下，润田实业对资本市场的冲动，再度被引燃。2022年9月，公司进行上市辅导备案，拟登陆上交所主板。

辅导过程中，保荐机构发现，润田实业与江西国控旗下江西城投控制的江西南山御泉天然水有限公司，存在同业竞争问题。

保荐机构提出整改建议，江西国控解除与南山御泉的控制关系。不过，截至目前，这种关系并未改观，江西城投仍为其第一大股东。

如果说，在国资的主导下，上述同业竞争可以迎刃而解，但面对未来瓶装水市场红海，是短期内不太容易解决的难题。

去年4月起，行业头部企业在纯净水细分领域掀起价格战，年末又在矿泉水赛道大打出手。巨头打架，对于区域品牌来说并不是好消息。

国内瓶装水市场，已经形成绝对头部阵营，农夫山泉、怡宝等6大品牌所占市场份额超过8成，区域品牌和中小企业备受挤压，多数处于微利运营状态。

今麦郎董事长范现国曾在一次受访中透露，该公司一瓶蓝标水仅赚0.02元。

在市场格局已定、竞争加剧的状况下，留给润田水的时间和空间都不多了。或许，ST联合收购润田实业，是改写这瓶“江西省水”命运的最后机会。