近日，国新证券发布公告称，拟使用风险准备金、法定盈余公积、资本公积弥补61.21亿元累计亏损。本次弥补亏损方案实施完成后，该公司母公司报表口径累计未分配利润为0元。

根据往期财务数据，国新证券尚未被中国国新集团实控之前，即华融证券时期，曾发生巨额亏损，2020年净亏损高达82.36亿元。

中国政法大学资本研究中心研究员刘彪告诉券商中国记者，上述亏损弥补方案本身只是个会计处理，调节不会影响净资产以及负债率等指标，结合该公司的发展历史来看，此次调节也可以算是“重新出发。”南开大学金融发展研究院院长田利辉亦向记者表示，此次弥补亏损有助于国新证券化解历史风险。不过他也提到，这对短期财务灵活性带来了一定影响，大量使用风险准备金，短期内的风险抵御能力可能会减弱。

未分配利润由负数转为零

根据国新证券公告，根据立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具的审计报告，截至2024年12月31日，该公司母公司报表未分配利润为-61.21亿元，一般风险准备为7.07亿元，交易风险准备为7.07亿元，盈余公积为7.07亿元，资本公积为96.28亿元。

国新证券召开了董事会、股东会，审议通过了相关议案，决定使用母公司一般风险准备7.07亿元、交易风险准备7.07亿元、盈余公积7.07亿元和资本公积39.99亿元，四项合计61.21亿元，用于弥补母公司累计亏损。

在会计学上，未分配利润为负数，意味着该公司存在累计亏损。国新证券决定使用一般风险准备金等进行弥补，主要依据《中华人民共和国公司法》、财政部《关于新公司法、外商投资法施行后有关企业财务处理问题的通知》(财资〔2025〕101号)等法律、法规及规范性文件，以及《公司章程》等相关规定。

根据新公司法等相关规定，盈余公积和资本公积都可以用来弥补累计亏损，不过有顺序劣后，必须先用盈余公积（先任意、后法定）弥补，仍不足时方可动用资本公积。而一般风险准备和交易风险准备为证券公司按照《证券公司监督管理条例》等规定而提取的，这是证券公司风险管理体系的重要组成部分，也可以用来弥补亏损。

国新证券在公告中提到，本次弥补亏损方案实施完成后，该公司母公司一般风险准备减少至170.78元，交易风险准备减少至0元，盈余公积减少至0元，资本公积减少至56.29亿元，母公司报表口径累计未分配利润为0元。

多位熟悉会计学的业界人士均向记者提到，上述会计处理是符合规章制度的会计处理。未分配利润为零，只是现在没有可供分配的红利。

化解历史包袱

国新证券成立于2007年，前身为华融证券。前述公告中所提到的累计亏损也应为华融证券时代所发生的。因为华融证券于2022年6月被国新资本收购多数股权，并更名为国新证券，此后2022年—2024年三个报告期，归母净利润均为正。而华融证券在2018年和2021都曾发生过巨额亏损。Wind显示，2020年，华融证券净亏损为82.36亿元。

本次弥补亏损对公司经营有何影响？国新证券在公告称，该公司目前经营情况正常，财务状况稳健，各项债券均按期足额兑付兑息，未发生违约情况。

田利辉向记者分析称，国新证券此举积极化解历史包袱，成功解决了华融证券时期遗留的巨额亏损，财务状况得以改善，有利于公司未来的业务发展。这是按照法律法规和公司规定弥补亏损，体现了规范运作，满足了监管机构的合规要求。同时，积极处理历史问题，展示了管理层的责任和能力，提升了投资者对公司的信任。

“但是，风险抵御能力因此减弱。”田利辉提到，大量使用风险准备金和盈余公积，短期内公司应对风险的能力有所下降。资本扩张也因此受限。资本公积的减少可能影响公司未来的资本运作，如股票发行和并购活动。

关于此次一次性填平累计亏损后，公司未来的资本补充计划等问题，券商中国记者向国新证券发去采访函，但截至发稿，尚未收到回复。

此前拟增资扩股

国新资本接手华融证券时，耗资109亿元，持有股份对应71.99%股权。加入中国国新后，国新证券开启“二次创业”新征程。根据2022年—2024年的年报，最近三个报告期内，国新证券营收逐步增长，但净利润逐年下滑。2024年，该公司实现营收17.51亿元，同比增长8%；净利润3.20亿元，同比下滑33.98%。

虽然经营正在稳步回到正轨，但历史遗留问题以及市场竞争环境也对公司发展提出考验。根据2022年—2024年年报，国新证券资产总额不增反减。截至2022年末，国新证券母公司口径总资产为361.22亿元，同比下降8.63%。扣除客户资金（包括代理买卖证券、信用交易代理买卖证券款和代理承销证券款，下同）后，总资产为307.52亿元，同比下降7.48%。到了2024年末，国新证券母公司口径总资产为354.76亿元。扣除客户资金后，总资产为283.54亿元，同比上升26.98%，但较2022年则有所减少。

今年5月下旬，据深圳联合产权交易所预披露信息，国新证券拟进行增资。本次增资拟增加股份数额不超过24亿股，拟募集资金金额将择优确定。当前国新证券总股本数为58.41亿股，此次增资若顺利完成，国新证券总股本将扩大至82.41亿股。

在2024年8月，国新证券也曾抛出增资扩股计划。彼时，国新证券增资拟增加股份数不超过10亿股，增资后投资方占股比例不超过15%，但结合今年5月披露的拟增资计划，2024年8月这轮增资应未完成。

国新证券当前注册资本58.41亿元，共有23家股东，前5大股东合计持有股份数量已达52.79亿股，占总股本的比例为90.38%。其中第一大股东国新资本持股71.99%，第二大股东广州产投集团持有10.24%。位居这两家之后的是中国葛洲坝集团、宁波元禾控股、湖南出版投资集团，持股比例分别为4.07%、2.37%、1.71%。这5家股东均为国有企业背景。

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