本周二，离岸人民币对美元汇率是7.15。

自4月初以来，不到3个月的时间，离岸人民币已经升值了近3000点，几乎是单边升值。也就是说如果你运气不好，本打算4月初将1万美元换成人民币，然后迟至现在才兑换就白白损失了近3000块人民币。

（离岸人民币对美元汇率）

为何人民币涨得那么猛？

一是因为美元跌了。老特上台后，大搞“关税战”、打击非法移民，威胁辞退美联储主席等，一系列骚操作削弱了美元信用，有机构调查显示看空美元的机构占比逼近二十年高点。目前美元指数已经从年初的110点跌到目前的96点。

当然从老特自己角度也希望看到弱美元，以便更好推行他的对内减税、对外加税政策。

（美元指数）

二是中美博弈出现缓和。全世界可能没有一个人想到，今年中美“关税战”打得最猛，但相对其它国家谈得最快，最有成效。中美在伦敦达成了框架，下一步还有望取得新进展。人民币对美元汇率在这个档口顺势升值，符合市场预期。

三是人民币升值有比较坚实的基础。第一，在今年以前，中国科技实力被长期低估，直到今年deepseek的出现、中国军工新成就、芯片领域有新突破等。市场上中国已经有和美股七巨头相媲美的科技股，但因为长期被低估，中国科技股有补涨，受资金青睐的空间。

第二，2020年以来，美国推行无节制的量化宽松，为此美元泛滥，通胀率高企。同期中国货币政策较为稳健，通胀率在低位，人民币币值较为稳定，对美汇率有坚挺的底气。

最近，央行货币政策委员会2025年第二季度例会中有提到：

我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不足、物价持续低位运行、风险隐患较多等困难和挑战。要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平。

从中可以读出两点信息，一是没有提降准降息，可能是视接下来国内的经济数据变化、美联储降息与否、中美博弈情况再作决定，短期不降准降息，也是人民币强势的原因之一。

二是突出了对物价的重视，一方面正视了物价持续低位运行的挑战，另一方面也说了发挥货币政策总量和结构作用，让经济增长和物价保持合理的增长。

可以想象，接下来央行可能更多使用MLF、逆回购以及其它结构性货币政策工具（如加力支持科技创新提振消费等）。

就像中国社会科学院学部委员余永定之前说的：

与2024年相比，中国人民银行想通过现有政策工具降低市场基准利率，加快M2增速，从而实现 GDP增速5%左右、通货膨胀率涨幅2%左右的货币政策最终目标。

短期内可能没降息，但M2持续反弹仍值得期待。5月份，中国广义货币(M2）达到7.90%，较1月份的7%有比较明显的反弹。

在降息还没有到来，人民币汇率往往显得比较强势，而M2持续反弹的时候，股市的反弹也增添了一份底气。