自6月13日以色列突袭伊朗核设施以来，双方冲突迅速升级，进入罕见的直接军事对抗状态。伴随火力升级与地缘政治风险飙升，全球金融市场避险情绪骤然上升，黄金、美债走强，而加密市场则遭遇剧烈抛售。

比特币（BTC）在上周末晚一度跌破10万美元关口，以太坊（ETH）、索拉纳（SOL）等主流币种也出现两位数跌幅。虽然6月24日双方在美国斡旋下实现临时停火，但投资者信心尚未恢复，波动性风险仍然存在。

动荡中加仓：多家上市公司坚定增持比特币

但就在这种动荡的背景下，仍有部分上市公司“逆势而行”，选择在恐慌中坚定增持比特币。

首先是Strategy，该公司在6月16日发布声明称，已于6月9日至15日期间再次大举购入比特币，共计买入1.01万枚，耗资约10.5亿美元，单枚平均购入价格约为10.408万美元。此次增持后，Strategy的比特币持仓总量已达到59.21万枚，持续巩固其作为全球最大企业级比特币持有者的地位。日本上市公司Metaplanet也在6月23日宣布，再次增持比特币1111枚，使其总持仓量升至11.111万枚。

在Strategy和Metaplanet之外，其他宣布增持比特币的新面孔还有日本能源咨询公司Remixpoint、欧洲科技咨询与软件开发公司The Blockchain Group、美国科技公司BitMine以及挪威深海采矿公司Green Minerals AS等。

目前，机构加仓比特币的行为带有明显的持续性与结构性趋势。以Strategy为例，其6月的增持行为并非偶发，而是该公司“披露–融资–购币”的常规操作模式的一环，且通过高收益优先股及可转债筹资维持购币节奏。

其次，市场也对持币公司给予了溢价认可，这体现在公司的股价表现上。Strategy的股价今年涨幅近26%，部分原因是其比特币估值被纳入纳斯达克100等指数，吸引了被动资金配置，而其优先股工具也获得了高收益追捧 。

不过，公司股价与比特币之间高杠杆联系也带来风险。比如，在本周初，比特币价格因地缘政治冲突出现大幅回落时，Strategy股价亦出现超10%的回调。

从抗通胀到市值管理：企业为何持续增持比特币？

企业增持比特币，既有对宏观风险的应对，也有资本市场策略和品牌塑造的考量。

目前，比特币被视为数字时代的新型储备资产，在部分企业眼中，它具有“类黄金”的抗通胀特性，特别是在全球宏观不确定性加剧、法币信用遭遇质疑的背景下，比特币的稀缺性和去中心化属性成为企业分散风险的工具。Strategy曾多次表示，其购币是为了对抗美元贬值和通胀压力。

其次，企业将比特币纳入资产负债表，往往带来资本市场关注度提升和股价溢价。这在Strategy和Metaplanet身上尤为明显，两家公司通过“购币–披露–市场反应”形成了正向循环，有时甚至短期股价涨幅远超比特币本身涨幅。对市值较小的企业而言，这种方式还能迅速提升估值、吸引流动性，并获得更有利的融资条件。

此外，部分企业的增持也反映出战略转型的意图。一些公司原本主营业务受限或增长乏力，将比特币视为资产配置上的“第二曲线”，如日本能源公司Remixpoint或软件咨询公司The Blockchain Group，其购币行为部分是为了转型为“Web3企业”或增强科技金融标签。

“机构锁仓潮”下的双刃剑：信心提振与流动性隐忧并存

随着企业级玩家不断大规模买入并长期持有，加密市场正在迎来一场潜在的“机构锁仓潮”。

一方面，这一行为在一定程度上压缩了市场抛压，增强了市场对比特币长期价值的信心，也可能带动传统金融体系更加主动地接纳加密资产。

但在另一方面，则是潜在的流动性与风险集中问题。众所周知，比特币的供应总量被恒定在2100万枚，其中已挖出的数量接近1920万枚，真正具备流动性的部分更少，这一稀缺性也被视作比特币抗通胀的核心逻辑。机构大规模持币，意味着市场上可供自由交易的比特币供应量减少。一旦出现突发利空事件或单一机构决定大规模减持，其对市场的冲击可能远超以往。例如，2022年特斯拉出售部分比特币资产，就曾短暂引发市场恐慌。

此外，集中持币也使得比特币与传统资本市场的联动增强，若机构在传统市场遭遇流动性危机，可能会反向抛售比特币套现，这使得比特币不再是与宏观经济脱钩的“避风港”。

未来，比特币市场将继续在“机构化”的道路上前行，而这条路既可能带来资本市场的规范与增长，也可能催生新一轮的风险传导机制。对于投资者而言，既要看见机构增持背后的信号价值，也需警惕其中隐藏的结构性风险。比特币的下一阶段，或许不再是“谁在买”，而是“谁还能卖”。