近一段时间，莎莎国际（00178.HK）、翠华控股（01314.HK）、大家乐集团（00341.HK）、完美医疗（01830.HK）等代表的香港本地零售餐饮、消费个股的走势遭遇“滑铁卢”，其中，莎莎国际在股价连续走熊的背景下，今年以来仍跌跌不休，累计跌幅超过20%，并创下阶段新低。

这场资本逃离背后，是香港消费市场正在经历的结构性阵痛。

6月初，香港特区政府统计处发表最新的零售业销货额数据显示，2025年四月的零售业总销货价值的临时估计为289亿港元，较2024年同月下跌2.3%。与2024年同期比较，2025年首四个月合计的零售业总销货价值的临时估计下跌达5.6%。

另外，2025年第一季度香港餐饮总收益价值的临时估计为280亿港元，同比下跌0.6%；餐饮购货总额的临时估计为88亿港元，同比下跌1.5%。

可以看到，香港整体消费环境不太景气，本地零售业及餐饮消费业复苏任重而道远，不少香港市民对此颇有体感上的认知，很多本地人越来越倾向于北上深圳消费，寻求更丰富的选择和更高的性价比，这也进一步压制了香港本地消费需求。

在此背景下，不少上市公司经历寒冬、艰难求生，莎莎国际、翠华控股、大家乐集团等业绩惨淡，老字号等餐饮关闭比比皆是，似乎已成为一种普遍现象。

数据方面，以莎莎国际为例，该公司此前公布业绩，截至2025年3月31日的年度财报显示，莎莎国际全年营业额39.42亿港元，同比下跌9.7%，净利润仅约为7697万港元，同比大幅下滑64.8%。

莎莎国际还宣布将在6月30日前关闭中国内地的所有线下门店。目的是集中资源专注线上业务，以把握中国内地消费者愿意小众品牌的趋势，加强线上渠道及社交平台的推广。

作为香港最大的连锁中式餐饮企业的大家乐集团亦公布业绩，截至2025年3月31日的年度财报显示，公司实现收入约85.68亿港元，同比减少1.4%；股东应占溢利约2.33亿港元，同比下滑29.6%。剔除投资物业公平值亏损后，大家乐集团股东应占溢利下降25.2%。

大家乐集团表示，2025财年，消费意欲低迷，餐饮业面临重大挑战。加上香港市民外游消费及内地市场价格竞争激烈，为市场环境增添不利因素。公司还表示将推出高性价比产品，以刺激消费需求。

完美医疗近期也发布盈警公告，公司预计截至2025年3月31日的财年的归母净利润为2.05亿港元至2.10亿港元，相比上一年度的3.16亿港元，同比下滑最多约35%。公司在公告中坦言，香港经济不景气及消费情绪低迷，越来越多的本地消费者转身奔向深圳和韩国寻找“性价比之选”。

为了应对逆境，完美医疗计划集中推出高性价比韩国医美服务，并加强会员忠诚度计划以刺激消费，提升顾客体验，同时公司优化成本结构以保障利润率。

除了上市公司本身寻求破局之道，政府也在不断加码政策，试图托举香港消费回温。通过推动旅游业及盛事项目将刺激消费，本地就业收入上升与内地经济增长也有望提振消费气氛。与此同时，不少本地餐饮企业通过主动降价、推出优惠套餐或提升服务质素吸引食客。短期内虽见成效，但随着内地不少新锐品牌连锁店大举进军香港，不少本地餐饮店的经营状况仍逊于过往水平。

有业内人士呼吁，过去几年，香港零售业务的经营成本高昂。香港特区政府应提供补贴，帮助零售商克服挑战。较低的营运成本有助于度过零售消费低迷的阶段，帮助提升香港零售业的竞争力，甚至是重振香港“购物天堂”的美誉。

作者：飞鱼