广州港 图片来源：图虫创意

6月23日晚，广州港（601228.SH）公告称，全资子公司广州南沙国际集装箱码头有限公司（以下简称“南沙国际集装箱公司”）拟投资建设广州港南沙港区五期工程项目（以下简称为“南沙港区五期”），项目概算为145亿元，资金来源为公司自有及自筹资金。

目前尚处于筹备阶段，需国家相关政府部门的审批或备案。

为满足本项目建设资金需求，广州港拟对本项目建设运营主体南沙国际集装箱公司增资28.09亿元，后者注册资本将由8000万元增加至28.89亿元。

南沙港区五期工程项目位于在建的南沙港区国际通用码头工程下游，拟建设4个20万吨级集装箱海轮泊位，海轮泊位岸线长1880米；建设15个5千吨级集装箱驳船泊位和5个工作船泊位，码头年设计通过能力为集装箱670万标准箱，其中海轮泊位460万标准箱，驳船泊位210万标准箱。

广州港称，该项目是为进一步提升广州港南沙港区枢纽服务能级，适应集装箱船舶大型化发展趋势，更好地满足腹地经济需要。

自20世纪90年代以来，短短20年里集装箱船体容量扩大了近5倍，迈入超大型化时代。集装箱船舶大型化具有规模经济效益，随着载箱量增加，单位船舶造价降低，单位运输成本也将降低，这对早已规模化、长距离运输的班轮公司来说是无法拒绝的“诱惑”。

值得注意的是，公告中强调，约145亿元的投资概算未来可能发生调整。这从广州港此前的南沙港区四期工程中可见一斑。

2017年，广州港宣布，将合资建设南沙港区四期工程，拟建设2个10万吨级和2个5万吨级集装箱泊位及配套集装箱驳船泊位，工程设计年吞吐量480万标箱，工程总投资估算55.88亿元。

一年之后，由于装卸工艺以及人工材料价格的调整变化，该工程投资概算由55.88亿调整为69.74亿元。2022年，该数字又因土地出让费用增加、自动化设备工艺及价格调整、建筑材料价格上涨、生产辅助设施建设规模调整等因素，工程投资概算上调至75.83亿元。

南沙港区四期工程已于2024年末竣工，五期工程如今被提出，并计划于2026年开始建设，2032年竣工。考虑到珠三角目前已有盐田港、香港港等港口，五期工程项目是否有必要？

6月24日，时代财经以个人投资者身份致电广州港投资者关系处时，相关工作人员对此表示，公司前期通过大量论证研究，对市场前景有一定预期，作出了对应的加强投资建设来提高自己作业能力，目前五期项目尚未被批准，具体进度还得看公司最新公告。

过去4年（2021年-2024年），广州港货物吞吐量自分别是5.28亿吨、5.36亿吨、5.52亿吨、5.68亿吨，最近3年增长率分别是1.5%、3.1%、2.9%。

同期，集装箱吞吐量则分别是2262万标准箱、2305万标准箱、2392.1万标准箱，2519.95万标准箱，最近3年增长率分别是1.9%、3.8%、5.3%。

不过，从业绩来看，集装箱吞吐量增长较快的2024年，广州港依旧增收不增利。

2024年其营业收入同比增长6.66%至140.73亿元，归属于上市公司净利润同比降低10.63%至9.64亿元；今年一季度，广州港营收增加5.53%至34.17亿元，净利润同比降低17.55%至2.62亿元。

上述工作人员表示，主要因公司收入结构发生了变化，公司近年一直在发展城市物流，发展速度快带动营收迅速增长，但其毛利较低，导致利润没能跟上，“另外2024年也有固定资产折旧，再加上费用化利息支出等，会导致利润相应下降；投资收益也有减少。”

分业务来看，2024年，其物流及港口辅助业务之中营收增速最高，增长32.09%至28.49亿元，毛利率为17.56%；而营收第一位的装卸及相关业务同比增长4.05%至70.44亿元，但毛利率为物流及港口辅助业务的两倍，为34.65%。

2024年年报显示，广州港财务费用增加了18.21%至3.99亿元，主要为在建工程结转固定资产增加，费用化利息支出增加；同期投资收益减少了59.31%至8705.47万元。

广州港方面表示，本次南沙港区五期工程，项目风险在于国内外宏观经济形势变化、腹地经济产业持续发展不确定性、其它运输方式对货源分流、周边其它港口码头对货源竞争分流等因素，可能导致本项目货量不及预期；

同时，项目总投资较大，可能推高公司债务杠杆，若运营初期吞吐量不足，将导致现金流紧张、项目回报周期延长。

对此，公司将积极拓展多元化货源，进一步开拓东南亚、非洲、拉美航线，挖掘东南亚、非洲等新兴市场。同时，公司将分阶段开展项目建设，按照需求分期投运泊位，最大程度降低财务压力。

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