国联民生证券葛小波：财富管理能力将成投行高质量发展胜负手
创始人
2025-06-20 16:07:27
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6月19日，在中国证券报主办的“破局 谋变 共生——2025金牛财富管理论坛”上，国联民生证券董事长、总裁葛小波表示，从全球财富管理机构的发展历程来看，财富管理能力将成为投行高质量发展的胜负手。
“海外财富管理业务正趋于整合，其发展历史早于股票市场，是金融领域最早出现的业务形态之一。”葛小波表示，随着工业革命的推进，中产阶级积累了大量财富，对财富管理服务提出更高要求，专业财富管理机构大量涌现。全球财富管理行业初现龙头集中趋势，并购是推动财富管理行业发展的常见路径。
全球财富管理机构的发展呈现多元化特征。葛小波认为，随着低利率时代到来，我国面临债券类资产配置占比降低、权益类产品（如养老金、基金）上升的趋势。
从摩根士丹利的案例来看，葛小波表示，买方顾问服务是业务基础，财富管理收入与全权委托资产的规模密切相关。配置能力是核心竞争力，不仅要有专业团队，还要将理念和能力有效传导至每一位客户经理。此外，强大而有效的客户覆盖体系至关重要，要充分了解客户，从客户角度出发设计服务。通过独立投资顾问平台和家族办公室，服务体系得以进一步有效延伸。
“财富管理能力将成为投行高质量发展的胜负手。”葛小波直言，国际一流投行高盛曾因财富管理转型犹豫，导致公司发展逐渐慢于摩根士丹利，但新的改变让他们趋于迎头追赶。瑞银于2023年二季度购入瑞信，成为私人银行的大赢家。2023年底瑞银估值追上摩根士丹利和瑞士宝盛银行，2024年三季度营业收入年同比增长9.0%，税前利润大增160%；财富管理营业收入（占集团总收入50.4%）同比增加7%，税前利润同比上升32%。
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