就如昨天说的，以A股的尿性，论坛一开就兑现，虽然昨天有资金抢跑了，但不妨碍今天开盘资金又是一顿砸，证券大跳水带崩市场，一度超过4000多家下跌，但好在沪指有银行护盘，创业板则是pcb、cpo等nv链逆势走强活跃氛围，今天要不是AI算力，大盘估计更惨。

今天还看到一张图，市场对哑铃策略的两端-高股息和微盘股的抱团已经来到了一个极致，物极必反，随着机构季度调仓和业绩窗口期的到来，市场风格有望迎来再均衡。银行跌不跌我不知道，毕竟抱团太紧了，但微盘股月底可能大退潮。

正如我昨天所提示的一样，强如去年10月份的重组牛，也就炒作了两个月就退潮了，这一次还有月底结账、季度末机构调仓、7月份量化新规、中报窗口期等诸多压制，都对题材股不利。再次提示，要远离高位没有业绩的票，锁定业绩线，其实近期“易中天”、胜宏科技、仕佳光子等nv链持续走强，就是市场在抱团业绩。

再来看今天的重磅消息：

• 平常我都是先写宏观的，但今天英伟达产业链振奋人心，就先写nv链了。看我文章的朋友应该知道我一直是强call nv链的，我本人也是经历了对等关税的连续两天跌停以及后来的大反转，一个多月前我还特地写了一篇短动态，当时我就坚信nv链会新高，只有在nv链一直坚守的朋友才明白这一路是怎样的坎坷，“易中天”都一度腰斩。只是作为财经媒体，我一般不太会分享个人倾向很明显的对个股的看法。

此前胜宏科技、仕佳光子已经新高，今天沪电股份涨停差一脚新高，新易盛涨近5%，创出收盘价新高，但离盘中新高还差一脚。这个阶段性战果也算是对得起坚守的股民朋友们。

从消息面来看，今天pcb暴动带动nv链上涨主要有两个催化：

• Marvell上修其互联（interconnect）与交换机可触达市场规模预期，光模块、铜缆、交换机等相关板块景气预计将持续：公司上修2028年可触达IDC市场规模展望，从750亿美元增加至940亿美元，其中，定制化加速芯片市场从429亿美元提升至554亿美元，53% CAGR；互联市场从139亿美元提升至190亿美元，35% CAGR；交换机市场从120亿提升至132亿，17% CAGR；存储市场市场从59亿美元提升至65亿美元，9% CAGR。
• Meta计划在2025年底至2027年推出多款MTIA芯片，包括MTIA T-V1、V1.5和V2，性能逐步提升，如V1.5的中间层尺寸可能翻倍，V2可能采用更大的CoWoS封装和液冷系统。带动pcb、光模块、铜连接等预期上修，近期光通信各大环节的增量预期主要是ASIC带动。

比较应景的是，今天证券时报发了篇文章，剔除上市时间不足5年的股票，截至6月13日，2015年以来股价涨幅在5倍以上的股票有127只。4只股票累计涨幅在20倍以上，分别是新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技。刚好是nv链的四只票，而且顺序也是23年AI牛市被造出来的词-“易中天”，我只能说冥冥之中有天意。

但这里我要提示一点，近期算力的上修的动力在于推理、to­k­en的爆发，如果ai性能不能继续上台阶，ai向agi之路不能进一步突破，那推理带来的算力增长是有上限的，这样下去，明年可能会重复今年机构反复博弈算力见顶的鬼故事。我昨天听了一份机构路演，算力的下一个预期差可能是预训练、sc­a­l­i­ng law重新扩张，推动算力集群向百万卡升级，gpt5可能是一个节点，这才是nv链估值继续上修的关键，否则市场会一直预判下一年算力见顶，下一年20倍估值就是上限。

• 美国5月零售销售环比减少0.9%，预估为下降0.6%，再结合之前的就业数据、通胀数据基本都在走弱，说明美国正在降温。

美联储传声筒：若非关税对价格构成的风险，美联储本周将准备降息。目前来看，关税对通胀影响没有市场预期的那么明显，要我是美联储主席，6月份我就会降息了，看明天凌晨的结果吧。

• 2025陆家嘴论坛今日召开，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清、国家外汇局局长朱鹤新等发表演讲。这一次不像之前的联合发布会那样对股市有直接刺激，我就不分析了。

最后简单看下盘面，上证指数微涨0.04%，创业板指涨幅为0.23%，港股恒生指数跌幅为1.12%，恒生科技指数跌幅为1.46%。市场成交额基本和昨天持平，为1.22万亿，超过3400家下跌，13家跌停。

分行业来看，电子、通信、国防军工、银行、电力设备等行业领涨，美容护理、房地产、建筑材料、非银金融等行业领跌。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考