【导读】基金密集增设新份额发力持营精细化运营中也要“透明度”

中国基金报记者 方丽 张燕北

为旗下存量基金增设新份额，已经成为公募行业内常见的现象。当前，增设的份额已经从常见的B类、C类蔓延至D类、E类、F类、I类等。

在受访人士看来，基金增设份额是一种运营和营销手段，也是基金公司精细化运营的体现。不过，不同代销平台上不同份额，产品费率存在差异。因此，投资者应该仔细辨别，认真筛选。基金管理人也应提升信息透明度，减少投资者因信息不对称产生的投资焦虑。

增设“小众”份额

降低运营成本和满足多元需求

近期公募密集发布公告，为旗下部分基金产品增设新份额。例如，平安中证A50ETF增设E份额，嘉合磐恒债券增设D份额，景顺长城优信增利债券增设F份额，鑫元华证沪深港红利50指数增设I份额等。

与以往较为常见的B份额、C份额相比，近两年增设这些“小众”份额的案例明显增加。具体来看，增设D类、E类、F类份额的多是固收类产品，增设I份额的多为指数产品。据了解，不同类别份额在申购费、赎回费、销售服务费等费用的收取方式上往往有所不同。例如，F类基金份额不收取申购费，收取销售服务费。

晨星（中国）基金研究中心总监孙珩对此表示，此举主要是为了满足多元化需求与提升产品竞争力。增设新份额可借不同费率设置及申赎规则，契合特定渠道、不同类型投资者在投资期限、流动性、成本等方面的差异化偏好。这既能吸引增量资金、扩大基金规模，也能让基金公司更好地适应市场变化，增强产品在存量竞争市场中的吸引力。

另一位业内人士也表示，近两年基金新发遇冷，机构战略重心从新发转向持营，增设份额无需重新申报和募集，仅需修改合同公告即可落地，显著降低运营成本。另一方面，基金公司增设不同份额可能是为了渠道定制化与合作，拓展销售场景。D/E类份额常限定在直销、银行或第三方平台销售，部分互联网平台推广“0申购费”的E类份额，降低散户尝试门槛。

据了解，不少新增份额通常是指定渠道或指定客户专用的份额。例如，D类、E类通常仅在管理人指定的平台销售，份额费率设置一般比A份额低，但申购起点较高，业内认为其主要便于机构资金进入。I份额则仅支持通过直销平台购买，综合费率较其他份额更优惠。例如某公募在直销平台针对部分指数基金增设的I类份额，无申购费，持有7天及以上零赎回费，销售服务费年费率为0.1%。

对于针对指定渠道或客户设置专属优惠份额的做法，孙珩称，“本质上是基金公司精细化运营的体现。对渠道而言，专属份额可增强与特定平台的合作黏性，助力老基金持营；对客户而言，差异化费率满足了特定群体对低成本、定制化服务的需求。同时，这种策略也有助于基金公司在存量竞争中精准触达目标客群，但需注意合规性，避免不公平对待普通投资者，确保市场秩序与透明度。”

北京一家公募也认为，为特定渠道和平台或者特定客户而增设份额，有助于避免跨渠道费率冲突，同时深耕细分客群。

不同份额之间

费率不同

值得一提的是，目前市场上也出现，部分份额给指定渠道（例如直销渠道）或指定客户专用的份额，会在费率上有一定优惠，而并非所有渠道的情况。

“据了解，代销平台有上线低费率的份额，有些渠道优惠不上线，那可能是不适合该平台的客户特征或自身定位。对于投资者来说，还是可以选择别的代销渠道。”据一位业内人士表示。

对此，北京一位公募市场部人士也表示，基金代销平台是否上线低费率份额，本质上与销售成本密切相关。不同代销平台的运营模式、客户服务投入和推广成本存在差异，基于这些实际情况设置不同的费率，是合理的市场行为。

“对于基金管理人来说，在各个销售渠道推广产品都需要支付相应费用，若要在银行渠道上线低费率产品，银行可能会通过收取托管费等其他方式来平衡收益，不可能做赔本买卖。因此，这种因成本差异导致的费率设置差异。”上述人士表示。

不过，孙珩表示，基金代销平台是否上线低利率份额需综合市场需求与平台策略考量。从投资者权益看，若低费率份额长期仅在特定渠道（如直销）提供，可能形成信息差，导致依赖代销平台的普通投资者无法及时获取优惠，客观上存在“渠道歧视”风险，有违公平性。基金公司与代销平台需平衡商业利益与投资者保护，一方面，代销平台可通过引入多样化份额增强竞争力，满足用户降低成本的需求；另一方面，监管部门应强化信息披露要求，督促机构公开份额类型及费率差异，避免利用不对称信息损害投资者选择权，推动市场向更透明、公平的方向发展。

还有人士表示，2025年6月实施的《商业银行代理销售业务管理办法》要求银行按“风险孰高”原则动态评估基金，倒逼代销机构优化服务而非依赖佣金。部分费率优惠的份额未在部分平台上线，可能导致投资者无法及时获取更优费率信息，从而影响投资决策。未来基金管理人应提升信息透明度和业绩归因能力，减少投资者因信息不对称产生的投资焦虑。

不要简单被“低费率”吸引

投资者应认真筛选

面对越来越复杂的份额设置，投资者在购买基金前需认真筛选，但也不要简单被“低费率”所误导。

“对于投资者而言，不同基金份额，其收费方式、销售平台、申购门槛等方面各有不同，投资者在选购和转换份额时应明确不同份额间的费率结构、了解份额转换规则，优先评估自身资金属性（持有周期、金额）及渠道便利性，避免被‘低费率’单一因素误导，根据自己的投资需求或持有计划综合考虑决定持有哪类份额。”据一位业内人士表示。

孙珩也表示，投资者面对复杂份额设置时，需先明确自身投资目标（如短期交易或长期持有）、资金规模（如是否符合高门槛份额要求）及成本敏感度，仔细对比不同份额的费率结构（如申购费、销售服务费、赎回费等）、申赎规则（如锁定期、最低持有期限）及适用渠道，优先选择与自身投资习惯匹配且成本更低的份额；同时，可通过基金公告、官方渠道查询完整信息，避免因片面了解或渠道信息差导致选择偏差，必要时咨询专业理财顾问辅助决策，以实现投资效率与收益的最大化。

不过，北京一位公募市场部人士强调，对于投资者来说，基金份额设置的复杂化对实际投资影响相对有限。一方面，基金手续费本身占投资成本比例不高，部分手续费按金额计算，叠加平台折扣后，不同份额间的成本差异并不显著。另一方面，投资者在选择份额时，更应关注自身的投资习惯和需求，优先选择交易便捷、使用习惯好、具有用户黏性或能提供优质服务的平台和渠道。

编辑：江右

校对：乔伊

制作：舰长

审核：陈墨

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