文｜财华社

2016年，29岁的泡泡玛特(09992.HK)创始人王宁向投资人称：“要把玩具卖给大人”。投资人听后断然拒绝投资，认为这无异于“把洗发水卖给光头”。

时光飞逝，9年后的2025年，当初那位投资人或许早已懊悔不已。

现如今，泡泡玛特的发展如同其股价般气势如虹，王宁的身价也节节攀升，不但挤下牧原股份创始人秦英林成为河南新首富，还强势登上全球富豪榜。

年内身价狂飙近900亿

去年10月，在胡润研究院发布的《2024年·胡润百富榜》中，王宁家族以275亿元人民币的身价名列第172名，排名较上年上升186名。

根据彭博亿万富翁指数的实时数据，王宁的身价仍在持续飙升，截至目前，其财富已高达200亿美元，折合人民币约1437亿元，在全球富豪榜上排名第108位。

数据显示，王宁在中国富豪中的排名已跃升至第12位，仅次于腾讯(00700.HK)联合创始人之一的张志东。

今年以来，泡泡玛特股价延续强劲上升势头，累计涨幅达180%，当前市值超过3300亿港元。

根据富途牛牛数据，王宁目前持有泡泡玛特44.6%的股权，仅这一部分的股票资产价值就超过了1400亿港元，这还不包括分红等其他资产。显然，泡泡玛特股价的大幅上涨，是推动王宁身价不断攀升的关键因素。

彭博亿万富豪指数榜单显示，小米集团(01810.HK)创始人雷军和字节跳动创始人张一鸣今年以来身价分别以142亿美元和136亿美元的身价增幅，领跑中国富豪财富增长榜。紧随其后的是泡泡玛特创始人王宁，其个人财富年内飙升123亿美元（约合人民币884亿元）。

此前，河南首富长期由牧原股份(002714.SZ)创始人秦英林占据。

但2025年，随着泡泡玛特市值飙升，王宁成功超越秦英林，成为了河南新首富，标志着河南迎来了首位80后首富。秦英林年初至今财富增长了22.2亿美元，身价为167亿美元，但与王宁相比逊色不少，名列彭博亿万富翁指数榜单第139名。

此外，在去年7月，37岁的王宁首次入选福布斯中国CEO榜单，并登上封面，成为该榜单历史上最年轻的白手起家创始人。王宁的成功，不仅代表潮玩行业的崛起，更折射出中国消费升级背景下，年轻企业家的创新力量。

海内外市场均“赚麻了”

泡泡玛特是国内潮流玩具行业龙头，构建起覆盖设计师、工厂供应链、零售渠道、国际潮流玩具展会的产业链，IP开发及运营具有较强竞争力。

对于互联网、电商和人工智能等热门行业，做线下零售，常常被认为不时髦，因此几年前有不少人看不懂泡泡玛特。

泡泡玛特的核心竞争力在于其IP孵化与运营能力，而非单纯的盲盒模式。其商业模式本质是“贩卖快乐”，通过心理学机制强化用户的购买行为。

王宁曾表示，“消费者开心的时候买玩具，不开心的时候也买玩具，我对我们的品牌有信心”。王宁的这句话，揭示了潮玩行业的情感消费本质和抗周期韧性，同时也反映了泡泡玛特商业模式的底层逻辑。

交银产业机遇基金经理朱维缜认为，“泡泡玛特属于消费+TMT，兼具消费和传媒属性，符合口红经济、情感消费。”

通过这种特殊的情感消费方式，泡泡玛特让全球年轻人“疯狂充值”，经营业绩一路高歌猛进。

2024年，泡泡玛特实现收益130.38亿元(单位人民币，下同)，同比翻超一倍；公司拥有人应占溢利31.25亿元，同比更是增长188.8%。IP产品表现方面，于2024年，泡泡玛特旗下4大IP（THEMONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY）的营收均破10亿元。

在今年一季度，泡泡玛特收益增长依旧强劲，整体收益同比增长165%-170%。展望2025年业绩，公司管理层今年3月在业绩发布会上预计，2025年整体收入增长将超过50%，海外收入增长超过100%，并希望海外销售过100亿人民币。

不止国内市场，泡泡玛特近年来在海外亦混得风生水起，对海外市场玩家成功“拿捏”。

2021年，泡泡玛特在港澳台及海外的收益为4.54亿元，到了2024年，这一收益增长至50.66亿元，成为泡泡玛特第二条增长曲线。今年一季度，泡泡玛特来自美洲市场的收益同比激增895%-900%，来自欧洲的收益则同比增长600%-605%。

于2024年年底，泡泡玛特在港澳台及海外的门店达到130家（含合营），涵盖日本、韩国、新加坡、美国、澳大利亚、新西兰、英国等国家。

在业务扩张方面，与许多消费赛道的企业家热衷于激进拓店不同，性格内敛的王宁表现得相当克制。成立15年的泡泡玛特，截至2024年底，全球门店总数也仅有500多家。这一定程度上表明稳健的扩张策略，却给泡泡玛特带来了更强的市场把控力，避免了盲目扩张带来的风险，叠加IP赋能，让品牌保持长久生命力。

泡泡玛特管理层透露，计划在2025年开设100家海外门店，并在欧洲地区开设区域仓库，以支持海外业务的增长。

未来，泡泡玛特需应对IP生命周期管理、全球监管趋严（如盲盒概率公示）、文化差异等挑战，但其已验证的商业模式仍具备强劲的增长潜力。

诚然，王宁身价的大幅上涨，正是得益于泡泡玛特的股价飙升。而其全球财富排名能否更上一层楼，在很大程度上取决于泡泡玛特未来的股价表现。不过，股价的波动往往受到业绩预期和市场投资情绪的影响，存在较大的不确定性。因此，一时的财富排名不过是短暂的表象，真正支撑其长期发展的核心，在于泡泡玛特持续稳健的增长策略和全球化布局能取得怎样高度。