目前，恒瑞医药有90多个自主创新产品正在临床开发，约400项临床试验在国内外开展，这些项目均对资金有着庞大需求

投资时间网、标点财经研究员 卓玛

5月23日，本周继宁德时代（300750.SZ、03750.HK）后，A股医药巨头江苏恒瑞医药股份有限公司（下称恒瑞医药，600276.SH、01276.HK）也正式登陆港交所上市，成为在“A+H”两地上市的本土药企。

投资时间网、标点财经研究员注意到，恒瑞医药在此次上市前获得资本市场热捧，5月22日暗盘交易已大涨超30%。今天开盘后，恒瑞医药股价一度上涨超37%，随后有所回落。

截至港股午间收盘，恒生指数涨0.58%，报于23679.99点；恒生科技指数涨0.61%，报于5283.69点；恒瑞医药报收于57.65港元/股，涨幅为30.87%；A股则报收于55.36元/股，微跌0.07%，今年以来公司股价已累计上涨21.05%，公司截至5月22日的总市值为3546.73亿元。

恒瑞医药A股上市以来的股价走势（元）

数据来源：Wind

顶格定价募资近百亿

5月22日晚间，恒瑞医药发布了本次港股IPO的最终发售价和配发结果。恒瑞医药此次的发售价为41.45港元—44.05港元这一定价范围中的顶格定价44.05港元/股，较其5月22日A股55.40元/股的收盘价折价27.5%（按当天港元对人民币中间价计算），但这也为股价上涨留出了空间。

据悉，恒瑞医药此次IPO全球发售2.25亿股，其中香港公开发售占21.50%，获454.85倍认购；国际发售占78.50%，获17.09倍认购。以发行价计，恒瑞医药H股对应市值仅为99亿港元。

值得一提的是，此次参与恒瑞医药港股IPO的基石投资者阵容颇为豪华，包括新加坡政府投资公司（GIC）、景顺（Invesco）、瑞银全球资产管理集团（UBS-GAM）、高瓴资本、博裕资本等知名机构都有参与。以发行价计算，其总认购金额约41.31亿港元，占总发行规模的41.77%（假设超额配售权未行使）。

在一众资本的加持下，恒瑞医药此次港股IPO共募集资金98.90亿港元，扣除相关上市开支后，实际募集资金净额为97.47亿港元。

根据此前恒瑞医药公布的计划募资用途，此次募资净额的约75%将用于研发计划；约15%将用于在中国和海外市场建设新的生产和研发设施，以及扩大或升级公司现有生产和研发设施；余下约10%将用作公司营运资金及其他一般企业用途。以此计算，三大计划募资用途对应的金额分别为73.10亿港元、14.62亿港元、9.75亿港元。

恒瑞医药港股IPO配发结果

数据来源：公司最终发售价及配发结果公告

研发投入持续走高

公开资料显示，恒瑞医药是1997年2月由江苏恒瑞集团有限公司（原连云港市医药工业公司）、中国医药工业公司等五家发起人共同发起设立的股份有限公司，2000年10月该公司登陆上交所。

经过多年发展，恒瑞医药目前主营药品的研发、生产和销售，并致力于新药研发和推广，公司具有行业领先的制药全面集成平台，在肿瘤领域有丰富的研发管线，覆盖激酶抑制剂、ADC、肿瘤免疫、激素受体调控、支持治疗等广泛研究领域，同时在代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病、神经科学等领域也进行了广泛布局。

近年来，恒瑞医药持续加大研发投入，2022年至2024年的研发费用分别为48.87亿元、49.54亿元和65.83亿元，分别占当期公司总收入的23.0%、21.7%和23.5%。截至目前，恒瑞医药已在中国获批上市19款新分子实体药物（1类创新药）、4款其他创新药（2类新药）。

据恒瑞医药2024年报显示，该公司全年实现营业收入279.85亿元，同比增长22.63%；实现归母净利润63.37亿元，同比增长47.28%。今年一季度，恒瑞医药单季实现营业收入72.06亿元，实现归母净利润18.74亿元，营收和利润同比双增。该公司表示，利润的增长主要由于期内收到IDEAYA 7500万美元的对外许可首付款，确认为收入，利润增加较多。

投资时间网、标点财经研究员注意到，截至今年一季度末，恒瑞医药拥有货币资金240.86亿元。虽然手握大量现金，但公司目前有90多个自主创新产品正在临床开发，约400项临床试验在国内外开展，这些项目均对资金有着庞大的需求。

投时关键词：恒瑞医药（600276.SH、01276.HK）