多为市场老将，但风格迥异。

作者 | 破浪

编辑 | 小白

上个周末，公募界发生了不少事——张坤卸任易方达副总，选择专注投资，同时4月份就传出离职的鲍无可也正式官宣了。

4月初，鲍无可在管的多只基金增聘基金经理，且增聘的多是市场老将，这一风向被市场解读为鲍师傅要离职了，毕竟“增聘”这一举动几乎是基金经理离任前的“标配”。

因而，鲍无可的离职是意料之中，但走的这么快风云君还是有些稍感意外，业内不少人猜测他的下一站或为私募。

这两年，不少绩优基金经理纷纷卸任出走，公募基金难道真要变成“私募的黄埔军校”？

注：如无特殊说明，全文数据截至2025年5月16日。

年化回报超15%的十年老将退场

鲍无可是市场里少数的“双十”基金经理之一，即基金经理从业年限超过10年、年化回报高于10%，他目前只服务过景顺长城一家公募，而且一干就是15年多。

2009年12月，鲍无可加入景顺长城，先后担任研究部研究员、高级研究员、基金经理职务，2014年6月开始管理基金，后做到投资部投资副总监。

净值走势上，鲍无可管理的基金整体走势平稳向上，是业内为数不多、确实能让基民赚到钱的基金经理！

下图是他的基金经理业绩总指数的曲线走势，从2015年至今可以说是相当漂亮，10年多时间里总回报超380%，年化回报约15.5%！

（来源：Choice数据）

老铁们可以打开自己的股票账户，看下近10年账户的收益率曲线就能明白，这种稳步向上的走势有多难得。

风云君曾详细拆解过鲍无可的投资体系——他属于那种非常注重安全边际的人，但绝不是一个纯粹的低估值投资者，一直买入的是估值合理或偏低的高壁垒公司。

总的来说，其在管基金最大特色就是：低波动率，回撤相对小，积小胜为大胜。

鲍无可曾表示，产品的波动比较低，会更好帮助客户赚到钱，我自己的性格也希望稳稳当当赚钱，平时做事情也希望“波动”比较小。

波动大是很多基民拿不住基金的重要原因。在控制波动率的基础上，再创造出持续超越市场的收益，鲍师傅的这种模式对基民而言相对友好，可以说是一种“稳稳的幸福”。

鲍师傅这一走，持有他基金的基民也该面临去留的选择问题了——要么选择赎回，或者去市场上找一些与其风格类似的管理人，比如说徐彦、姜诚、刘旭等，要么留下来，期待接任者能够继续创造超额。

鲍师傅离任前合计管理规模162亿，共管理8只基金（A/C份额合并计算），分别交给了刘苏、张仲维、邹立虎、王勇等四位基金经理。

其中“大头”给了前三位基金经理，王勇的基金管理经验仅一年有余，算是新人基金经理，而且这是他首次单独管理产品，之前都是和别人共管。

不过从职位来看，王勇也不简单，他现任公司总经理助理、首席资产配置官、养老及资产配置部总经理、基金经理，整体来看风格偏资产配置方向。

（制表：市值风云APP；来源：Choice）

邹立虎：专注周期研究

鲍无可的代表作景顺长城能源基建混合A（260112.OF）交给了邹立虎，同时邹立虎还接管了另外两只规模10亿以下的基金。

邹立虎拥有典型的周期背景，2010年毕业后他在期货公司研究了5年多的宏观经济和大宗商品，2015年加入国投瑞银做周期研究并管理了一只白银商品基金，2021年8月加入景顺长城。

虽然有7年多的基金管理经验，但邹立虎是从2022年才开始管理权益类基金——他的最新在管规模达225亿，其中三成为权益基金，剩下的为“固收+”基金。

在接任鲍无可的三只基金前，他旗下仅有两只偏股型基金。从任职业绩回报来看，表现都还不错，任职回报也均处于同类靠前水平；两只基金的任职最大回撤均在-23%上下，回撤控制能力还算可以。

（来源：Choice）

行业配置上，两只基金持仓主要集中在有色、传统能源等领域，整体配置方向偏上游资源，很少有周期之外的其它赛道布局。

景顺长城周期优选为周期主题基金，在周期配置上更为“纯粹”，同时这只基金在地区配置上，基本是A股港股六四开，而景顺长城支柱产业只投资A股。

（来源：Wind）

一季报中，邹立虎认为，金铜可能是本轮商品行情的领导品种，他的持仓大头在有色，主要是因为估值便宜且未来业绩增长确定性高，也有较好的持续性。

（来源：景顺长城支柱产业一季报）

因而，一季度他的持仓主要集中在黄金和工业金属等周期股上。总体来看，他与鲍无可的风格还是有明显不同的。

（来源：Wind）

张仲维：科技成长风拉满

景顺长城沪港深精选股票A（000979.OF）被张仲维接手，这是鲍无可的另一只代表作，该基金在2019-2024年创造了连续6年正收益的“神话”。

（来源：Wind）

张仲维有9年多的基金管理经验，2016-2023年在宝盈基金做基金经理，且担任海外投资部总经理，2023年5月加入景顺长城，目前是公司股票投资部总监。

接手前，张仲维手上管理了三只主动权益基金，从基金名字也能看出，科技成长风拉满，与鲍无可的风格完全不同。

业绩上，23年底、24年初开始管理的两只基金任职回报还算不错——最早管理的景顺长城优质成长股票A（000411.OF）任职回报近25%，排名在市场靠前水平，但整体波动率也是明显大于同类水平，任职最大回撤达-30%。

（来源：Choice数据）

张仲维的投资理念是赚企业盈利增长的钱，喜欢科技成长股，持仓也更多是集中在科技股上，从其旗下基金去年底的行业配置来看，仅TMT（电子、通信、传媒、计算机）板块合计占净值比就近7成。

（来源：Choice数据）

不过，他曾在采访中表示，“我并不是做赛道投资，而是挑选出中观科技产业趋势下，有业绩的高质量公司。龙头公司一定是整个产业中收入最高的，也是更一目了然的。”

从一季度持仓来看，景顺长城优质成长的前十大重仓股基本是各科技细分领域龙头标的。

（来源：Wind）

总体而言，张仲维是比较典型的成长风格，而景顺长城沪港深精选股票的持仓更偏价值，不排除接管后该基金会来一波持仓大换血的可能。

刘苏：均衡配置型风格

景顺长城价值边际灵活配置混合A（008060.OF）是鲍无可旗下规模最大的一只基金，交给了刘苏，同时刘苏还接管了另外两只10亿规模以下的基金。

刘苏是一名市场老将，当前基金管理经验有13年。他在2015年5月加入景顺长城，现任股票投资部研究副总监兼基金经理。

目前刘苏管理时间最长的是景顺长城动力平衡混合（260103.OF），于2015年9月开始管理。从短期或长期业绩来看，这只基金的表现多数时候属于市场中等水平。

（来源：Wind）

行业配置上，相对前面两位基金经理而言，刘苏的配置更为均衡，其中，食品饮料、医药等板块作为底仓长期配置。

（来源：Wind）

总体来看，鲍师傅卸任后，其在管基金接管者风格迥异，未来基金的走势可能也会有所分化，留下继续观察一阵还是追随鲍师傅而去，基民是时候要对自己的去留做出选择了。

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