在关税战缓和的利好消息推动下，本周A股市场士气有所提振，但整体走势呈现冲高受阻、板块轮动的局面。16日市场维持横盘震荡格局，板块轮动特征依旧显著，资金整体表现犹豫且谨慎。

后市如何走？受访人士分析，目前市场对贸易战反复等外部宏观因素的交易已较为充分，进一步的边际变化需要等待中观和微观层面的信号，即产业趋势和企业盈利基本面的改善。在此背景下，预计市场在经历短期震荡以后，仍具备向上冲击的潜力。

汽车板块掀涨停潮

5月16日，A股横盘缩量震荡，沪指收跌0.4%收报3367.46点，创业板指收跌0.19%报2039.45点。科创50、沪深300、上证50均收跌，北证50收涨。在A股冲高受阻回落之际，交易资金也呈现缩量态势，16日成交额为1.12万亿元。

16日个股收涨居多，共计3002只个股收涨，涨停股68只；2187只个股收跌，跌停股11只。

整体而言，板块轮动特征明显，16日汽车板块以1.91%的涨幅领跑全场，豪恩汽车等15只相关个股涨停；机械设备、医药生物、商贸零售等板块均微涨。

但前几日的市场“宠儿”美容护理、非银金融、食品饮料、银行、交通运输等板块，16日跌幅均约为1%。

轮毂电机概念板块收涨5.5%，亚太股份、万安科技、圣龙股份涨停。刀片电池、汽车一体化压铸、华为汽车等概念板块涨势均不错。

白酒、虚拟机器人、券商概念等板块跌幅均超过1%。

“本周行情可能会让投资者略感失望，因为在中美关税协商取得超预期成果后，市场出现冲高回落。而海外市场表现明显更强，这也难怪投资者心生困惑。”融智投资基金经理夏风光向《国际金融报》记者分析，除了短期技术因素的影响外，更深层次的原因在于A股是一个相对独立的市场，其受内部因素的影响更大。当前，提振内需、改善上市公司盈利增速的预期是当务之急。市场要想完全走好，要么有更强烈的政策预期，要么看到实打实的数据面好转。

“市场资金表现得非常谨慎，在当前位置显得较为犹豫，既不坚决退出，又不敢贸然加仓。”顺时投资权益投资总监易小斌向《国际金融报》记者分析了其中原因：首先，各宽基指数已填补了4月7日的缺口，上证指数也接近去年10月8日以来震荡调整的上轨附近，压力逐渐显现。其次，国内的刺激措施已经兑现，如降准降息等，中美贸易战也超预期推进，短期内很难有更大的利好推动市场上行。最后，陆续公布的数据依然显示国内经济的不温不火，这使得市场的风险偏好难以进一步提升。

短期震荡后或向上冲击

当前A股市场资金表现较为犹豫，交易量能不足，难以支撑市场大幅上涨。板块之间呈现轮动效应，但市场整体缺乏明确的投资主线。下周A股市场如何走？投资者持仓布局方面需要注意什么风险点？

易小斌预计，短期内这种谨慎心态和操作将继续影响市场走势，指数的方向性不会太明显。不过，结构性机会依然存在，只是由于板块轮动速度较快，操作难度进一步加大。在持仓布局方面，重点关注科技与消费领域，如AI（人工智能）应用、机器人、低空经济、消费电子等。

“从行业轮动快、成交量萎缩的情况来看，市场情绪是非常谨慎的，对悲观预期的计价更为充分。从衍生品市场当中也可以看出，近期股指认购期权的隐波明显低于认沽期权隐波。”夏风光进一步分析指出，预计在经历短期震荡后，市场仍然具有向上冲击的潜力。在整个社会无风险利率大幅下行的背景下，沪深300的投资价值受到认可，其股息率和十年期国债收益率之间形成巨大价差。在当前流动性较为充裕的情况下，蓝筹股的价值终将得到体现。

“目前市场对贸易战反复等外部宏观因素的交易已经较为充分，进一步的边际变化需要等待中观和微观层面的信号，即产业趋势和企业盈利基本面的改善。市场目前处在观望情绪中，需要更多新的指引或者时间的验证。”圆融投资权益投资部总经理王将向《国际金融报》记者表示，年内DeepSeek超预期发展后，市场对AI硬件及应用的迅速发展给予乐观预期。然而，关税事件为全球供应链带来了更多不确定性，部分上市公司，尤其是部分制造业公司，作为全球产业链的重要参与者，面临外部环境的考验。这些公司需要更多的经营表现来验证其成长逻辑，以消除市场的疑虑。

在板块布局方面，王将认为，从更长的周期来看，产业趋势，尤其是AI等方向，虽然会经历曲折，但整体仍将呈现上行态势，产业链上的重要参与者仍面临大量机会。同时，在自主可控的大趋势下，具有真实产品力和竞争力的公司有望进一步提升市场份额，建议投资者从这些长逻辑出发，逢低布局相关标的。

来源：国际金融报