沪上阿姨创始人夫妇在港交所敲锣上市:加盟店平均GMV下降,能否持续抢占下沉市场?
创始人
2025-05-08 17:17:57
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每经记者|黄婉银 实习生 刘姝 每经编辑|董兴生

在奶茶外卖补贴大战进行时,沪上阿姨(HK02589)踩到了一个好的上市时机。

5月8日,又一家茶饮新股沪上阿姨在港交所上市。这是继奈雪的茶(HK02150)、茶百道(HK02555)、古茗(HK01364)、蜜雪集团(HK02097)之后,第五家在香港上市的茶饮新股。从目前的股价表现来看,沪上阿姨仅次于蜜雪集团。

沪上阿姨每股定价113.12港元,共发行241.13万股,每手30股。富途数据显示,在IPO认购阶段,沪上阿姨孖展申购倍数近3400倍,孖展申购额超920亿港元。这也是3月底香港证监会抬高IPO(首次公开募股)打新预付门槛至10%后,认购最热的新股。

在5月7日的富途暗盘,沪上阿姨收盘涨幅就达到62.48%,这一暗盘表现甚至大幅超过蜜雪集团。以每手30股计算,不计手续费,一手赚约2100港元。截至发稿,沪上阿姨股价上涨超40%。

在5月8日的上市仪式现场,《每日经济新闻》记者看到,上台敲锣的是沪上阿姨创始人单卫钧与周蓉蓉夫妇,这也是继奈雪的茶、茶百道后,又一家由夫妻联手打造的茶饮IPO。

单卫钧与周蓉蓉夫妇 图片来源:每经记者 黄婉银 摄

在上市现场,担任沪上阿姨董事会主席兼首席执行官的单卫钧表示,公司在下沉市场构筑起较大规模的渠道网络,将加大产品创新,进一步推进单品类、多品牌全球化战略,以更高效的精细化运营提升服务质量。

盈峰集团旗下盈峰控股为基石投资者之一

按发售价113.12港元计算,沪上阿姨预计全球发售所得款项净额约1.95亿港元。本次合共接获127637份有效申请,受理申请数目28238份,申购一手获配发股份占所申请股份总数的概约百分比为10%。香港公开发售获3616.83倍认购,国际发售获2.57倍认购。

本次沪上阿姨上市有两家基石投资者参与认购。盈峰集团旗下盈峰控股认购43.76万股,华宝股份(SZ300741)旗下华置贸易有限公司(以下简称“华置贸易”)认购约18.86万股。

盈峰集团董事长是何剑锋,系美的集团实控人何享健之子。目前,盈峰集团还是顾家家居(SH603816)、盈峰环境(SZ000967)、百纳千成(SZ300291)三家上市公司的控股股东。华置贸易则与沪上阿姨有业务往来,是其饮品原料爆爆珠的供应商。

沪上阿姨起家于上海,于2013年成立,因一款“血糯米奶茶”走红全国。招股书显示,根据灼识咨询数据,截至2022年及2023年12月31日,沪上阿姨经营着分别为中国第五及第四大的现制茶饮店网络,并于下沉市场拥有庞大网络。公司三个品牌概念下提供的产品包括现制饮料及现磨咖啡,分别为沪上阿姨、沪咖、轻享版。

对于募资用途,沪上阿姨计划以约25%用于提升数字化能力,包括优化会员管理体系、升级基础设施及门店系统,以及强化自主研发的加盟商平台;约20%将投入产品研发与原材料升级,推动热销产品创新与设备更新;另有20%用于强化供应链能力,覆盖生产、仓储与物流体系;15%将用于品牌建设,10%用于市场营销,剩余10%作为营运资金及其他用途。

加盟店平均GMV出现同比下降

当下,茶饮品牌都在主攻下沉市场,沪上阿姨也不例外。目前,沪上阿姨已有超过9000家门店,其中有超过一半的门店在三线及以下城市。

在经营模式上,沪上阿姨主要以加盟为主,其在2024年来自加盟相关的收入占总营收的比例达到80%。截至2024年12月31日,公司9176间门店中,有9152间是加盟店,占比高达99.7%。

整体来看,招股书显示,2022年、2023年和2024年,沪上阿姨的营业收入分别为21.99亿元、33.48亿元和32.85亿元,相应的净利润分别为1.49亿元、3.88亿元和3.29亿元。

其中,沪上阿姨2024年的营收出现同比1.9%的微跌,主要是因加盟相关收入及自营店收入减少。据招股书,2022年、2023年和2024年,沪上阿姨关闭的加盟店数量分别为393家、370家和987家。

沪上阿姨还表示,受2024年中国整体行业增长放缓及现制茶饮店行业竞争加剧的影响,其店铺网络中每间加盟店的平均GMV(商品交易总额)由2023年的人民币160万元减少至2024年的140万元,这影响了旗下加盟店对食材及其他原材料的需求。

因此,沪上阿姨还在继续扩大加盟店网络,但现在茶饮品牌的竞争十分激烈,尤其是在下沉市场。2024年,沪上阿姨在二线城市、三线及以下城市的门店占比进一步提升,新一线城市的门店占比出现下降,一线城市则是门店最少的。

2024年2月,沪上阿姨在马来西亚吉隆坡开设海外首家自营店。截至2024年底,沪上阿姨在海外市场的门店也仅此一家。

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